Nvidia의 AI 거래는 실제로 생각해보면 말이 안 된다

전체 구조가 Nvidia가 모든 지점에 자리 잡고 있는 거대한 웹처럼 보이기 때문에, Nvidia는 숙련된 투자자들조차 처리하기 어려워하는 방식으로 투자하고 있다. 즉, Nvidia는 클라이언트이자 동시에 투자자이기도 하다. 만약 우리가 잘 모른다면, 아마도 회사가 자신의 랠리를 자금을 지원하고 있다고 말할 것이다.

단 2일 전, Nvidia는 Microsoft와 Anthropic과의 파트너십을 발표했으며, AI 칩 제조사는 Anthropic에 최대 100억 달러를 투자하고 Microsoft는 50억 달러를 추가하기로 했다. 그런 다음 Anthropic은 주로 Nvidia 하드웨어로 구동되는 Microsoft의 Azure에서 300억 달러 상당의 컴퓨팅을 구매하기로 서명했다.

Nvidia는 올해 1월부터 금요일까지 단 237억 달러를 59건의 거래에 투입했다.

Nvidia는 10월, 2025년과 2026년을 합쳐 AI 칩에 대한 주문이 5,000억 달러에 달한다고 밝혔다.

Nvidia의 3분기 실적은 지속적인 AI 컴퓨팅 수요를 지원하는 데이터 센터 GPU의 지원에 의해 주도된 현재 추세를 검증했다. 광부들은 그 용량을 제공함으로써 혜택을 받도록 포지셔닝하고 있다. Nvidia의 보도

Nvidia는 결국 자신의 돈을 사용하여 칩을 구매하는 회사에 투자한다

2024년 전체 동안 엔비디아는 $228억 가치의 54개 거래를 수행했다. 엔비디아는 또한 지난 10월 OpenAI에 $66억을 지출했다. 한 달 후, 일론 머스크가 설립한 AI 회사 xAI에 $60억을 투입했다. 그런 다음 9월에 거대한 약속이 있었는데, 엔비디아가 OpenAI에 최대 $1,000억을 투자하기로 동의하여 엔비디아 주식을 더 높였다.

이러한 회사들은 다시 Nvidia의 고객이 된다. OpenAI는 차세대 모델에 Nvidia 시스템 '최소 10기가와트'를 배포하기로 동의했다. 이는 은근하지 않다. 돈이 나가고, 다시 하드웨어 구매를 통해 돈이 들어오는 구조다.

Nvidia에 대해 드문 '매도(Sell)' 등급을 부여한 Seaport 애널리스트인 Jay Goldberg는 OpenAI 거래 주변의 설정이 '매우 불분명하다'며, '여기서의 동기가 무엇인지 매우 명확하지 않다... Nvidia가 수요를 구매하거나 보조하는 정도는 어느 정도인가?'라고 덧붙였다.

Nvidia는 이러한 거래가幕后에서 어떻게 작동하는지 설명하기를 원하지 않는다. 지난 밤 실적 통화에서 CEO 젠슨 황은 '아니요, 우리는 AI 버블에 있지 않습니다. 제 눈에는 그렇지 않습니다.'라고만 말했다.

이번 주 초, 그는 Bg2 팟캐스트에서 Nvidia가 자신의 고객에 투자함으로써 수요를 부풀리고 있다는 우려에 대해 질문받았을 때, OpenAI에 대한 투자가 회사가 얻을 수 있는 어떤 이득과 별개라고 말했다.

젠슨은 '[OpenAI]는 차세대 다중 조 단위 초거대 기업이 될 가능성이 높으며, 누가 그 투자자가 되고 싶지 않겠습니까?'라고 말했다.

그는 또한 '내 유일한 후회는 그들이 우리에게 초기 투자를 제안했을 때, 우리가 너무 가난해서 내가 내 모든 돈을 줬어야 할 때 투자하지 않았다는 것이다.'라고 말했다. 젠슨은 xAI와 CoreWeave에서의 Nvidia의 움직임을 '훌륭한 투자'라고 지적했다.

Bernstein의 애널리스트인 Stacy Rasgon은 10월, 이러한 고객 투자에 대해 '지금 Nvidia의 현금 사용에 더 나은 방법은 없다고 주장할 수 있다'고 말했다. 하지만 모든 투자자가 이에 대해 평온한 것은 아니다.

그런 우려가 높아짐에도 불구하고, 엔비디아는 수요일 장 마감 후 탁월한 실적을 보고 분기 매출 $570억을 기록하여 월스트리트 기대치를 다시 초과하고 장후 주식을 8% 이상 상승시켰다. 크립토폴리탄 엔비디아가 현재 분기 매출 약 $650억을 예상하고 있으며, 이는 분석가들이 예상한 $616억 6천만 달러와 비교된다고 보도했다.