Мерц вынужден принимать трудные решения, поскольку экономика Германии отказывается сотрудничать

Фридрих Мерц пообещал действия, когда стал канцлером Германии в мае. Он запустил пакет расходов на 500 миллиардов евро, продвигал экономические реформы и поклялся возродить рост в крупнейшей экономике Европы.

Но четыре месяца спустя цифры поворачиваются против него, избиратели злятся, а его собственная коалиция замедляет его. Последний признак проблем появился в августе, когда безработица впервые за десятилетие превысила три миллиона.

Согласно опросам Reuters, план быстрого восстановления, который должен был стать таковым, превратился в игру в ожидание. Большая часть денег застряла в трубопроводах, а реформы движутся медленнее, чем ожидалось.

Общественное разочарование быстро растет, и 61% немцев теперь считают, что экономика ухудшится, по сравнению с 50% в мае. Этот сдвиг в настроении усиливает поддержку крайне правой партии AfD, которая уже лидирует в нескольких национальных опросах.

Коалиция блокирует реформы, пока безработица достигает десятилетнего максимума

Внутри коалиции Мерца дела идут не гладко. Он консерватор, но ему приходится работать с центристской социал-демократической партией (SPD), которая тянет время.

Министр труда SPD Бэарбел Бас начала комиссию для изучения пособий по безработице и стимулов к работе. Но вместо ускорения ее план откладывает реформы до конца года, за которым следуют длительные дебаты в парламенте. Критики говорят, что это просто слишком медленно.

Мерц также пообещал отменить закон о цепочках поставок, который компании считают дорогим и запутанным. Но вместо его отмены кабинет ослабил его в прошлую среду.

В сфере энергии сетевые тарифы будут снижены, но незначительно. Налог на электроэнергию будет сокращен, но только для выбранных секторов, а не для всех. Эти половинчатые меры не те, которые обещали людям.

Правительство также объявило о налоговых льготах для бизнеса и домохозяйств, но они еще не реализованы. Избиратели устали ждать. Бизнес жалуется. И доверие к Мерцу истончается.

Экономические сигналы ухудшаются, поскольку настроение инвесторов портится

Некоторые экономисты были оптимистичны, когда деловой оптимизм немного вырос в августе, достигнув максимума за 15 месяцев. Но это число в основном строилось на ожиданиях, а не на текущих результатах. Фактический показатель того, как бизнес чувствует себя прямо сейчас, ухудшился. И остальные данные не лучше.

Экономика сократилась во втором квартале, рассеивая надежды на серьезное восстановление. В июне промышленное производство упало до самого низкого уровня с 2020 года. Спрос из-за рубежа упал, а конкуренция со стороны Китая растет. Исследование EY показывает, что с 2019 года в Германии потеряно 245 500 рабочих мест на заводах.

Тем временем новые тарифы США, введенные президентом Дональдом Трампом, бьют по немецким экспортерам как раз в тот момент, когда они пытаются восстановиться. Доверие инвесторов получило еще один удар в августе после того, как торговая сделка между ЕС и США не оправдала ожиданий.

Мерцу удалось провести бюджеты на этот и следующий годы, что демонстрирует способность коалиции работать в условиях необходимости. Однако это не помогло унять споры о социальном обеспечении, налогах и даже о возвращении обязательной военной службы. Наблюдатели теперь сравнивают Мерца с бывшим канцлером Олафом Шольцем, которому также не удалось провести масштабные реформы.

Есть и некоторые позитивные сдвиги. Экономисты поддержали утвержденный в июне пакет мер по стимулированию инвестиций. В него входят улучшенные правила амортизации для компаний и план по снижению корпоративных налогов. Правительство также увеличило расходы на оборону.

Однако опрос Института Ifo показал, что лишь 25% из 170 экономистов дали положительную оценку действиям правительства. 42% дали отрицательную оценку, указывая на рост расходов на пенсии и отсутствие какой-либо реальной долгосрочной стратегии.

Инфляция — еще одна головная боль. В августе уровень инфляции в еврозоне пополз вверх до 2,1%, что немного выше ожидаемых 2%. Эндрю Кеннингхэм, главный экономист Европы в Capital Economics, заявил, что рост не заставит Европейский центральный банк (ЕЦБ) повышать процентные ставки в ближайшее время.

"Политики ЕЦБ, вероятно, оставят процентные ставки без изменений на встрече на следующей неделе и, вероятно, в течение нескольких последующих месяцев", — сказал он во вторник. "Это должно дать некоторую уверенность политикам в том, что внутреннее давление на цены продолжает ослабевать."

Ирен Лауро, экономист зоны евро в Schroders, согласилась с тем, что ЕЦБ будет действовать осторожно. "По мере снижения торговой неопределенности восстановление зоны евро, вероятно, наберет обороты, поскольку компании увеличат заимствования и инвестиции.", — сказала она.

В этих условиях ЕЦБ, вероятно, будет осторожно удерживать ставки на стабильном уровне в сентябре", — сказала Лауро. Она также отметила, что устойчивость базовой инфляции подтверждает их мнение о том, что процесс нормализации политики завершен, и ЕЦБ будет внимательно следить за ростом экономики, прежде чем принимать дальнейшие решения.