默茨被迫做出艰难决定，因德国经济拒绝配合

弗里德里希·默茨（Friedrich Merz）在5月成为德国总理时承诺采取行动。他推出了5000亿欧元的支出计划，推动经济改革，并誓言重燃欧洲最大经济体的增长引擎。

但四个月后，数据开始对他不利，选民愤怒，他自己的联盟也在拖他后腿。最新的麻烦迹象出现在8月，失业率首次突破三百万大关，创下十年来新高。

根据路透社的民调，原本预计快速推进的复苏计划已变成一场等待游戏。大部分资金被困在管道中，改革进展慢于预期。

公众的沮丧情绪迅速增长，61%的德国人现在认为经济将会恶化，高于5月份的50%。这种情绪的转变推高了极右翼选择党（AfD）的支持率，该党已在多项全国民调中领先。

联盟改革停滞，失业率创十年新高

在默茨的联盟内部，事情并不顺利。他是一位保守派，但不得不与中左翼的社民党（SPD）合作，而社民党正在拖延进度。

社民党劳工部长Baerbel Bas启动了一个委员会，调查失业救济和工作激励措施。但她的计划并没有加快改革，而是将改革推迟到年底，随后是议会漫长的辩论。批评人士称这太慢了。

默茨还承诺废除供应链法，企业称该法昂贵且令人困惑。但内阁上周三并没有废除它，而是对其进行了淡化处理。

在能源方面，电网费用将降低，但幅度不大。电力税将削减，但仅针对特定行业，而非所有人。这些折中措施并非人们所承诺的。

政府还宣布了对企业和家庭的减税措施，但这些措施尚未落地。选民们开始厌倦等待。企业抱怨连连。默茨的信誉正在耗尽。

经济信号恶化，投资者情绪转差

一些经济学家对8月商业情绪小幅回升至15个月高点感到乐观。但这一数字主要基于预期，而非当前表现。反映企业当前感受的实际读数反而恶化。其余数据同样糟糕。

经济在第二季度收缩，削弱了任何严重反弹的希望。6月，工业产出降至2020年以来的最低水平。海外需求下降，来自中国的竞争加剧。安永（EY）的一项研究显示，自2019年以来，德国已失去245,500个工厂岗位。

与此同时，唐纳德·特朗普总统引入的新关税正在打击德国出口商，而他们正试图恢复元气。8月，由于欧盟-美国贸易协议未达预期，投资者信心再次受挫。

默茨成功通过了今年和明年的预算，这表明在被迫情况下联盟可以运作。但这无助于缓解关于福利、税收甚至是否恢复义务兵役制的争论。观察人士现在将默茨与前总理奥拉夫·朔尔茨（Olaf Scholz）相提并论，后者也未能推动重大改革。

仍有一些积极举措。经济学家支持6月批准的投资助推计划。该方案包括改善企业的折旧规则以及削减企业税的计划。政府还增加了国防支出。

但IFO研究所的一项调查显示，170名经济学家中只有25%对政府的行动给予正面评价。42%给出了负面评价，指出养老金成本上升且缺乏任何真正的长期战略。

通胀是另一个头痛问题。8月，欧元区通胀率攀升至2.1%，略高于预期的2%。Capital Economics欧洲首席经济学家Andrew Kenningham表示，这一上升不会促使欧洲中央银行（ECB）很快加息。

“ECB政策制定者几乎肯定将在下周的会议上维持利率不变，并且可能在之后的几个月内保持不变，”他周二表示。“这应该让政策制定者放心，国内价格压力正在持续缓解。”

施罗德（Schroders）欧元区经济学家Irene Lauro同意ECB会谨慎行动。“随着贸易不确定性的缓解，随着企业增加借贷和投资，欧元区复苏有望获得动能。

在这种环境下，ECB可能在9月谨慎维持利率稳定，”她说。Lauro还表示，核心通胀的韧性支持他们的观点，即政策正常化已经结束，ECB将在决定下一步行动之前密切跟踪增长情况。