Friedrich Merz versprach Maßnahmen, als er im Mai Bundeskanzler wurde. Er legte ein 500 Milliarden Euro schweres Konjunkturprogramm auf, drängte auf Wirtschaftsreformen und gelobte, das Wachstum in Europas größter Volkswirtschaft wieder anzukurbeln.
Doch vier Monate später wendet sich das Blatt gegen ihn, die Wähler sind verärgert, und seine eigene Koalition bremst ihn aus. Das jüngste Anzeichen für Schwierigkeiten zeigte sich im August, als die Arbeitslosigkeit erstmals seit zehn Jahren die Drei-Millionen-Marke überschritt.
Laut einer Reuters-Umfrage hat sich der eigentlich als schnell umsetzbar geplante Konjunkturplan zu einem Geduldsspiel entwickelt. Der Großteil des Geldes steckt in Pipelines fest, und die Reformen schreiten langsamer voran als erwartet.
Die Unzufriedenheit in der Bevölkerung wächst rasant, und 61 % der Deutschen glauben mittlerweile, dass sich die Wirtschaftslage verschlechtern wird – im Mai waren es noch 50 %. Diese Stimmungsänderung stärkt die Zustimmungswerte für die rechtsextreme AfD, die in mehreren bundesweiten Umfragen bereits vorne liegt.
Koalition blockiert Reformen, während die Arbeitslosigkeit einen Höchststand seit zehn Jahren erreicht
Innerhalb von Merz' Koalition läuft es nicht reibungslos. Er ist zwar konservativ, muss aber mit der Mitte-Links-Partei SPD zusammenarbeiten, die nur schleppend vorankommt.
Die SPD-Arbeitsministerin Baerbel Bas setzte eine Kommission zur Überprüfung der Arbeitslosenunterstützung und der Arbeitsanreize ein. Doch anstatt die Reform zu beschleunigen, verzögert ihr Plan diese bis zum Jahresende, gefolgt von langwierigen Debatten im Parlament. Kritiker bemängeln das zu langsame Vorgehen.
Merz hatte außerdem versprochen, das Lieferkettengesetz abzuschaffen, das Unternehmen als teuer und kompliziert kritisieren. Doch anstatt es abzuschaffen, schwächte das Kabinett es am vergangenen Mittwoch ab.
Im Energiebereich werden die Netzentgelte zwar gesenkt, aber nur geringfügig. Die Stromsteuer wird zwar reduziert, jedoch nur für ausgewählte Branchen, nicht für alle. Das sind nicht die halbherzigen Maßnahmen, die den Bürgern versprochen wurden.
Die Regierung hatte zwar Steuersenkungen für Unternehmen und Haushalte angekündigt, doch auch diese sind noch nicht in Kraft getreten. Die Wähler haben das Warten satt. Die Unternehmen beschweren sich. Und Merz' Glaubwürdigkeit schwindet.
Die wirtschaftlichen Signale verschlechtern sich, da sich die Anlegerstimmung eintrübt
Manche Ökonomen waren hoffnungsvoll, als sich die Geschäftsstimmung im August leicht verbesserte und einen 15-Monats-Höchststand erreichte. Dieser Wert basierte jedoch größtenteils auf Erwartungen, nicht auf der aktuellen Geschäftsentwicklung. Die tatsächliche Stimmungslage der Unternehmen hat sich verschlechtert. Und die übrigen Daten sind ebenso besorgniserregend.
Die Wirtschafttracim zweiten Quartal und dämpfte damit die Hoffnungen auf eine nachhaltige Erholung. Im Juni fiel die Industrieproduktion auf den niedrigsten Stand seit 2020. Die Auslandsnachfrage ging zurück, und der Wettbewerb aus China nimmt zu. Laut einer Studie von EY gingen in Deutschland seit 2019 245.500 Arbeitsplätze im verarbeitenden Gewerbe verloren.
Unterdessen treffen die neuen US-Zölle, die unterdent Donald Trump eingeführt wurden, deutsche Exporteure, die sich gerade erst von den wirtschaftlichen Schwierigkeiten erholen wollen. Das Vertrauen der Anleger erlitt im August einen weiteren Dämpfer, nachdem das EU-US-Handelsabkommen die Erwartungen nicht erfüllt hatte.
Merz hat es geschafft, die Haushalte für dieses und das nächste Jahr zu verabschieden, was zeigt, dass die Koalition unter Druck handlungsfähig ist. Das hat die Streitigkeiten über Sozialleistungen, Steuern und sogar die Wiedereinführung der Wehrpflicht jedoch nicht beigelegt. Beobachter vergleichen Merz nun mit dem ehemaligen Bundeskanzler Olaf Scholz, dem es ebenfalls nicht gelang, große Reformen durchzusetzen.
Es gibt aber auch positive Entwicklungen. Ökonomen begrüßten das im Juni beschlossene Investitionsprogramm. Dieses Paket beinhaltet verbesserte Abschreibungsregeln für Unternehmen und einen Plan zur Senkung der Unternehmenssteuern. Die Regierung erhöhte zudem die Verteidigungsausgaben.
Eine Umfrage des Ifo-Instituts ergab jedoch, dass nur 25 % der 170 befragten Ökonomen die Maßnahmen der Regierung positiv bewerteten. 42 % gaben eine negative Bewertung ab und verwiesen auf steigende Pensionskosten und das Fehlen einer langfristigen Strategie.
Die Inflation bereitet uns weitere Sorgen. Im August stieg die Inflationsrate in der Eurozone auf 2,1 Prozent und lag damit knapp über den erwarteten 2 Prozent. Andrew Kenningham, Chefökonom für Europa bei Capital Economics, erklärte, dieser Anstieg werde die Europäische Zentralbank (EZB) , die Zinsen in absehbarer Zeit anzuheben.
„Die EZB-Politiker werden die Zinssätze bei ihrer Sitzung nächste Woche mit ziemlicher Sicherheit unverändert lassen und wahrscheinlich auch in den kommenden Monaten nicht belassen“, sagte er am Dienstag. „Dies dürfte den Politikern die Gewissheit geben, dass der Preisdruck im Inland weiter nachlässt.“
Irene Lauro, Eurozonen-Ökonomin bei Schroders, stimmte zu, dass die EZB vorsichtig vorgehen werde. „Mit der nachlassenden Handelsunsicherheit dürfte die Erholung der Eurozone an Dynamik gewinnen, da Unternehmen ihre Kreditaufnahme und Investitionen wieder ankurbeln.“.
„In diesem Umfeld dürfte die EZB die Zinsen im September voraussichtlich vorsichtig stabil halten“, sagte sie. Lauro erklärte außerdem, die Stabilität der Kerninflation stütze ihre Ansicht, dass die Normalisierung der Geldpolitik abgeschlossen sei, und die EZB werde das Wachstum genau trac, bevor sie über das weitere Vorgehen entscheide.
