Merz muss harte Entscheidungen treffen, da sich Deutschlands Wirtschaft nicht kooperativ zeigt

Friedrich Merz versprach Maßnahmen, als er im Mai Kanzler von Deutschland wurde. Er startete ein 500-Milliarden-Euro-Ausgabenpaket, drängte auf Wirtschaftsreformen und schwor, das Wachstum in Europas größter Wirtschaft wieder anzukurbeln.

Aber vier Monate später drehen sich die Zahlen gegen ihn, die Wähler sind wütend, und seine eigene Koalition bremst ihn aus. Das neueste Anzeichen für Probleme kam im August, als die Arbeitslosigkeit zum ersten Mal seit einem Jahrzehnt die Drei-Millionen-Marke überschritt.

Laut der Umfrage von Reuters hat sich der eigentlich schnell voranschreitende Rettungsplan in ein Warten verwandelt. Ein Großteil des Geldes steckt in Pipelines fest, und die Reformen verlaufen langsamer als erwartet.

Die öffentliche Frustration wächst schnell, und 61 % der Deutschen glauben nun, dass die Wirtschaft schlechter wird, ein Anstieg von 50 % im Mai. Diese Stimmungswende stärkt die Unterstützung für die rechtsextreme AfD-Partei, die in mehreren nationalen Umfragen bereits führt.

Koalition stockt Reformen, während die Arbeitslosigkeit den höchsten Stand seit einem Jahrzehnt erreicht

Innerhalb von Merz’ Koalition läuft nicht alles glatt. Er ist Konservativer, muss aber mit der sozialliberalen SPD zusammenarbeiten, die sich Zeit lässt.

Die Arbeitsministerin der SPD, Baerbel Bas, startete eine Kommission zur Untersuchung von Arbeitslosenleistungen und Anreizen zur Arbeit. Aber anstatt die Dinge zu beschleunigen, verzögert ihr Plan die Reform bis zum Jahresende, gefolgt von langen Debatten im Parlament. Kritiker sagen, das sei einfach zu langsam.

Merz hatte auch versprochen, das Lieferkettengesetz abzuschaffen, das Unternehmen als teuer und verwirrend empfinden. Aber anstatt es zu entfernen, wurde es vom Kabinett letzten Mittwoch verwässert.

Bei der Energie werden die Netzentgelte gesenkt, aber nicht stark. Die Stromsteuer wird gesenkt, aber nur für ausgewählte Sektoren, nicht für alle. Diese halben Maßnahmen sind nicht das, was den Menschen versprochen wurde.

Die Regierung hatte auch Steuersenkungen für Unternehmen und Haushalte angekündigt, aber diese sind noch nicht angekommen. Die Wähler werden es leid zu warten. Die Unternehmen beschweren sich. Und Merz’ Glaubwürdigkeit schwindet.

Wirtschaftliche Signale verschlechtern sich, da die Investorenstimmung sauer wird

Einige Ökonomen waren hoffnungsvoll, als die Geschäftsstimmung im August leicht anstieg und ein 15-Monats-Hoch erreichte. Aber diese Zahl basierte mostly auf Erwartungen, nicht auf der aktuellen Leistung. Die tatsächliche Einschätzung der aktuellen Geschäftslage verschlechterte sich. Und der Rest der Daten ist genauso schlecht.

Die Wirtschaft schrumpfte im zweiten Quartal, was die Hoffnungen auf eine ernsthafte Erholung dämpfte. Im Juni fiel die Industrieproduktion auf das niedrigste Niveau seit 2020. Die Nachfrage aus dem Ausland ging zurück, und der Wettbewerb aus China steigt. Eine EY-Studie zeigt, dass seit 2019 245.500 Arbeitsplätze in der deutschen Industrie verloren gegangen sind.

In der Zwischenzeit treffen neue US-Zölle, die unter Präsident Donald Trump eingeführt wurden, deutsche Exporteure genau dann, wenn sie sich erholen wollen. Das Investorenvertrauen erlitt im August einen weiteren Schlag, nachdem das Handelsabkommen zwischen der EU und den USA nicht den Erwartungen entsprach.

Merz hat es geschafft, Haushalte für dieses und nächstes Jahr zu verabschieden, was zeigt, dass die Koalition arbeiten kann, wenn sie dazu gezwungen wird. Das hat jedoch nicht geholfen, den Streit über Wohlfahrt, Steuern und sogar darüber zu lindern, ob der Wehrdienst wieder eingeführt werden soll. Beobachter vergleichen Merz nun mit dem ehemaligen Kanzler Olaf Scholz, der ebenfalls scheiterte, große Reformen durchzubringen.

Es gibt immer noch einige positive Entwicklungen. Ökonomen unterstützten den im Juni genehmigten Investitionsbeschleuniger. Dieses Paket beinhaltet bessere Abschreibungsregeln für Unternehmen und einen Plan zur Senkung der Körperschaftsteuer. Die Regierung erhöhte auch die Verteidigungsausgaben.

Aber eine Umfrage des Ifo-Instituts zeigte, dass nur 25 % der 170 Ökonomen die Maßnahmen der Regierung positiv bewerteten. 42 % gaben eine negative Bewertung ab und verwiesen auf steigende Rentenkosten und das Fehlen einer echten langfristigen Strategie.

Inflation ist ein weiteres Ärgernis. Im August kletterte die Inflationsrate im Euroraum auf 2,1 %, knapp über den erwarteten 2 %. Andrew Kenningham, Chefvolkswirt Europa bei Capital Economics, sagte, der Anstieg werde die Europäische Zentralbank (EZB) nicht dazu veranlassen, die Zinssätze bald anzuheben.

„EZB-Entscheider werden mit Sicherheit die Zinssätze auf der Sitzung nächste Woche unverändert lassen und wahrscheinlich auch für mehrere Monate darüber hinaus“, sagte er am Dienstag. „Dies sollte den Politikern etwas Beruhigung geben, dass die Inflationsschübe im Inland weiterhin nachlassen.“

Irene Lauro, Euroraum-Volkswirtin bei Schroders, stimmte zu, dass die EZB vorsichtig vorgehen würde. „Da die Handelsunsicherheit nachlässt, wird sich die Erholung im Euroraum beschleunigen, da Unternehmen die Kreditaufnahme und Investitionen erhöhen.

In diesem Umfeld wird die EZB die Zinssätze im September voraussichtlich vorsichtig stabil halten“, sagte sie. Lauro sagte auch, dass die Widerstandsfähigkeit der Kerninflation ihre Ansicht stützt, dass die Normalisierung der Politik beendet ist, und die EZB das Wachstum genau verfolgen wird, bevor sie entscheidet, was als Nächstes zu tun ist.