Der US-Dollar steuert auf seine schwächste Performance seit fast zehn Jahren zu. Marktexperten erwarten weitere Kursverluste, wobei die zukünftige Entwicklung davon abhängt, wer die US-Notenbank leitet.
Der Bloomberg Dollar Spot Index ist in diesem Jahr um 8,1 % gefallen. Das ist der stärkste jährliche Rückgang seit acht Jahren. Der Dollar geriet unter Druck, nachdemdent Donald Trump im April seine Zölle eingeführt und den Tag als „Tag der Befreiung“ bezeichnet hatte, und steht seither weiterhin unter Druck.
Trump hat sich vehement dafür eingesetzt, dass im nächsten Jahr ein entgegenkommenderer Fed-Vorsitzender das Amt übernimmt, und das hat die Währung unter Druck gesetzt.
Yusuke Miyairi analysiert die Devisenmärkte bei Nomura. Er sagte: „Der wichtigste Faktor für den Dollar im ersten Quartal wird die Fed sein“, und fügte hinzu: „Es geht nicht nur um die Sitzungen im Januar und März, sondern auch darum, wer nach dem Ende der Amtszeit von Jerome Powell den Vorsitz der Fed übernehmen wird.“
Die Märkte rechnen mit mindestens zwei Zinssenkungen im nächsten Jahr. Damit weicht die amerikanische Geldpolitik von der vieler anderer wohlhabender Nationen ab, was den Dollar für Anleger weniger attraktiv macht.
Der Euro hat gegenüber dem Dollar an Wert gewonnen. Die Inflation ist dort weiterhin beherrschbar, und es steht eine Welle von Militärausgaben bevor. Das hält die Erwartungen an Zinssenkungen nahezu bei null. Anders sieht es in Kanada, Schweden und Australien aus; dort setzen Händler tatsächlich auf Zinserhöhungen.
Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) veröffentlicht Daten zur Währungspositionierung. Die Daten für die Woche bis zum 16. Dezember zeigten etwas Interessantes: Kurzzeitig gab es in diesem Monat wieder einen Aufschwung beim Dollar. Dieser hielt jedoch nicht lange an. Die Stimmung kippte zurück zu der pessimistischen Einschätzung, die seit den im April eingeführten Zöllen die Sorgen um die amerikanische Wirtschaft neu entfacht hat.
Alle Augen sind auf Powells Nachfolger gerichtet
Im Moment hängt alles von der US-Notenbank ab und davon, wer Jerome Powell nachfolgen wird. Seine Amtszeit als Vorsitzender endet im Mai.
Trump ließ kürzlich durchblicken, dass er jemanden ausgewählt hat, will aber noch nicht verraten, wen. Er brachte auch die Idee ins Spiel, den derzeitigen Fed-Chef vor Ablauf seiner Amtszeit zu entlassen.
Kevin Hassett leitet den Nationalen Wirtschaftsrat. Er gilt schon seit Längerem als aussichtsreichster Kandidat. Trump hat auch Kevin Warsh, einen ehemaligen Gouverneur der US-Notenbank, ins Gespräch gebracht. Weitere Kandidaten sind die ehemaligen Fed-Gouverneure Christopher Waller und Michelle Bowman. Auch Rick Rieder von BlackRock wird als möglicher Kandidat gehandelt.
Andrew Hazlett handelt bei Monex Inc. mit Devisen. Er erklärte: „Hassett dürfte mehr oder weniger eingepreist sein, da er schon seit einiger Zeit der Favorit ist, aber Warsh oder Waller würden wahrscheinlich nicht so schnell die Zinsen senken, was besser für den Dollar wäre.“
Die Fed-Beamten sind sich uneins über das weitere Vorgehen
Die Vertreter der US-Notenbank sind sich offenbar nicht einig, wann sie die Zinsen erneut senken werden. Die meisten gehen davon aus, dass weitere Senkungen erfolgen könnten, wenn die Inflation weiter nachlässt. Einige Vertreter der Zentralbank wollen die Zinsen jedoch vorerst auf dem aktuellen Niveau belassen. Dies geht aus den am Dienstag veröffentlichten Sitzungsprotokollen hervor.
Das Protokoll der Fed-Sitzung vom 9. und 10. Dezember zeigt, dass die Meinungsverschiedenheiten, wie Cryptopolitanbereits berichtete, weiterhin bestehen. Die meisten befürworteten im letzten Monat eine weitere Zinssenkung, doch die Entscheidung fiel nicht allen leicht.
Die US-Notenbank Fed beschloss im Dezember mit 9 zu 3 Stimmen eine Senkung ihres Leitzinses um einen Viertelprozentpunkt. Das ist nun die dritte Zinssenkung in Folge. Der Leitzins liegt, wie Cryptopolitan bereits berichtete, zwischen 3,5 % und 3,75 %.
Im Protokoll hieß es: „Einige derjenigen, die sich bei diesem Treffen für eine Senkung des Leitzinses aussprachen, gaben an, dass die Entscheidung eine heikle Angelegenheit sei oder dass sie auch eine Beibehaltung des Zielkorridors hätten befürworten können.“
Nach dem Treffen änderten die Verantwortlichen ihre Stellungnahme. Die neue Version zeigte, dass sie sich hinsichtlich des Zeitpunkts künftiger Kürzungen weniger sicher sind. Ihre mittlere Prognose sah lediglich eine Senkung um einen Viertelprozentpunkt im Jahr 2026 vor. Die einzelnen Prognosen wichen jedoch stark voneinander ab. Marktbeobachter gehen von mindestens zwei Kürzungen im nächsten Jahr aus.
