Merz forçado a tomar decisões difíceis à medida que a economia da Alemanha se recusa a cooperar

Friedrich Merz prometeu ação quando se tornou chanceler da Alemanha em maio. Lançou um pacote de despesas de 500 mil milhões de euros, pressionou por reformas económicas e prometeu reacender o crescimento na maior economia da Europa.

Mas quatro meses depois, os números estão a virar-se contra ele, os eleitores estão furiosos e a sua própria coligação está a travá-lo. O último sinal de problemas surgiu em agosto, quando o desempasse passou de três milhões pela primeira vez em uma década.

De acordo com os inquéritos de opinião da Reuters, o que deveria ser um plano de recuperação rápido transformou-se num jogo de espera. A maior parte do dinheiro está presa em pipelines e as reformas estão a avançar mais devagar do que o esperado.

A frustração pública está a crescer rapidamente, e 61% dos alemães acreditam agora que a economia vai piorar, subindo de 50% em maio. Essa mudança de humor está a impulsionar o apoio ao partido de extrema-direita AfD, que já está à frente em várias sondagens nacionais.

Coligação trava reformas à medida que o desempate atinge máximo da década

Dentro da coligação de Merz, as coisas não são suaves. Ele é conservador, mas está preso a trabalhar com o SPD de centro-esquerda, que está a arrastar os pés.

A ministra do trabalho do SPD, Baerbel Bas, iniciou uma comissão para analisar os benefícios de desemprego e os incentivos ao trabalho. Mas, em vez de acelerar as coisas, o seu plano adia a reforma até ao final do ano, seguido de longos debates no parlamento. Os críticos dizem que é demasiado lento.

Merz também se comprometera a abolir a lei da cadeia de abastecimento, que as empresas dizem ser cara e confusa. Mas, em vez de a remover, o gabinete diluiu-a na quarta-feira passada.

No que diz respeito à energia, as taxas de rede serão reduzidas, mas não muito. O imposto sobre a eletricidade será cortado, mas apenas para setores selecionados, não para todos. Estas medidas a meio não são o que foi prometido às pessoas.

O governo também anunciara cortes fiscais para empresas e agregados familiares, mas esses ainda não chegaram. Os eleitores estão a cansar-se de esperar. As empresas estão a queixar-se. E a credibilidade de Merz está a desgastar-se.

Os sinais económicos pioram à medida que o humor dos investidores se torna azedo

Alguns economistas estavam otimistas quando o sentimento dos negócios subiu ligeiramente em agosto, atingindo um máximo de 15 meses. Mas esse número foi construído principalmente em expectativas, não no desempenho atual. A leitura real de como as empresas se sentem agora piorou. E o resto dos dados é tão mau.

A economia contraiu-se no segundo trimestre, abrandando as esperanças de qualquer recuperação séria. Em junho, a produção industrial caiu para o nível mais baixo desde 2020. A procura do exterior diminuiu, e a concorrência da China está a aumentar. Um estudo da EY mostra que 245.500 empregos na fábrica foram perdidos na Alemanha desde 2019.

Enquanto isso, os novos tarifas dos EUA, introduzidas pelo Presidente Donald Trump, estão a atingir os exportadores alemães exatamente quando eles tentam recuperar. A confiança dos investidores sofreu outro golpe em agosto após o acordo comercial UE-EUA ficar aquém das expectativas.

Merz conseguiu aprovar orçamentos para este ano e para o próximo, o que mostra que a coligação pode funcionar quando forçada. Mas isso não ajudou a aliviar as lutas sobre bem-estar, impostos e até sobre a reintrodução do serviço militar obrigatório. Os observadores estão agora a comparar Merz ao ex-Chanceler Olaf Scholz, que também falhou em aprovar grandes reformas.

Ainda há alguns movimentos positivos. Os economistas apoiaram o impulsionador de investimento aprovado em junho. Esse pacote inclui regras de depreciação melhores para empresas e um plano para cortar impostos corporativos. O governo também aumentou as despesas de defesa.

Mas um inquérito do Instituto Ifo mostrou que apenas 25% dos 170 economistas deram uma avaliação positiva às ações do governo. 42% deram uma classificação negativa, apontando para os custos crescentes das pensões e a falta de qualquer estratégia real a longo prazo.

A inflação é outra dor de cabeça. Em agosto, a taxa de inflação da zona euro subiu para 2,1%, ligeiramente acima dos 2% esperados. Andrew Kenningham, economista-chefe da Europa na Capital Economics, disse que o aumento não levará o Banco Central Europeu (BCE) a aumentar as taxas de juro anytime soon.

“Os decisores do BCE parecem certos de que deixarão as taxas de juro inalteradas na reunião da próxima semana e provavelmente durante vários meses após isso,” disse ele na terça-feira. “Isto deve fornecer alguma tranquilização aos decisores de que as pressões de preços domésticos continuam a subsistir.”

Irene Lauro, economista da zona euro na Schroders, concordou que o BCE se moveria com cautela. “Com a incerteza comercial a diminuir, a recuperação da zona euro está preparada para ganhar impulso à medida que as empresas aumentam o empréstimo e o investimento.

Neste ambiente, o BCE provavelmente manterá as taxas cautelosas em setembro,” disse ela. Lauro também disse que a resiliência na inflação central apoia a sua visão de que a normalização da política terminou, e o BCE acompanhará de perto o crescimento antes de decidir o que fazer a seguir.