Alemanha defende política econômica, promete mais reformas até o final do ano

O Ministro das Finanças da Alemanha, Lars Klingbeil, disse ao Funke Media Group esta semana que o governo de coalizão irá aprovar novas reformas até o final de 2025.

O compromisso surge enquanto a administração do Chanceler Friedrich Merz enfrenta pressão crescente para consertar uma economia que claramente está ofegante. Klingbeil disse que a coalizão ainda tem o que é preciso para entregar mudanças reais, prometendo “decisões importantes” nos próximos meses em áreas-chave como saúde e pensões.

Essas promessas chegam exatamente quando novos dados econômicos atingem o público. A economia da Alemanha encolheu 0,3% no segundo trimestre de 2025, muito pior do que a estimativa inicial de -0,1%, e longe do que o governo esperava.

O Escritório Federal de Estatística disse que a queda foi causada principalmente pela fraca manufatura, que havia crescido no início do ano à medida que as empresas apressavam pedidos para os Estados Unidos para evitar as tarifas do Presidente Donald Trump. Esse crescimento artificial acabou agora, e o fundo está mostrando.

PIB enfraquece à medida que tarifas atingem exportações

O crescimento frágil da Alemanha foi ainda mais abalado por múltiplos golpes: menor gasto das famílias, queda no investimento e um setor de construção em declínio. Novos dados do Escritório de Estatística revisaram o consumo das famílias para apenas 0,1%, citando o desempenho ruim em alimentos, hotéis e acomodação.

Enquanto isso, os gastos do governo aumentaram ligeiramente 0,8%, mas não foram nem de perto suficientes para deter a sangria. As exportações líquidas também caíram, arrastadas pela demanda global mais fraca e pela pressão tarifária do outro lado do Atlântico.

Klingbeil disse Alemanha que é necessário limpar a burocracia para que as coisas voltem a andar. “Devemos libertar a vida neste país da burocracia, para que voltar a ser divertido abrir uma empresa, gerir uma associação ou construir uma casa”, disse ele ao Funke.

Mas essa mensagem compete com a fria realidade de que o Bundesbank já alertou que o país pode não registar qualquer crescimento no terceiro trimestre. Se isso acontecer, serão dois trimestres consecutivos de crescimento negativo ou zero, uma recessão clássica.

Um breve brilho no início de 2025 tinha levantado esperanças, principalmente porque as empresas alemãs estavam a antecipar o comércio com os EUA para evitar os novos impostos de importação de Trump. Essa corrida impulsionou o PIB no início do ano, mas deixou um vácuo atrás de si. Agora, não há mais amortecimento.

Os dados do PMI divulgados na quinta-feira pela S&P Global deram um pequeno sinal de vida, mostrando que a atividade empresarial cresceu em agosto pelo terceiro mês consecutivo, ao ritmo mais rápido desde março. Mas até a S&P alertou que a melhoria foi modesta. Não é suficiente para compensar o que está a acontecer na economia real.

Tarifas, limites de dívida e arrasto global intensificam a pressão

O governo de Klingbeil e Merz está a tentar agir. No início deste ano, aprovou uma alteração constitucional à regra do travão à dívida, permitindo que os gastos de defesa acima de 1% do PIB ficassem isentos das restrições de endividamento. Também aprovou um fundo extra-orçamental de €500 mil milhões para investir em infraestruturas.

Ainda assim, essas medidas não conseguiram travar a queda. O impacto das tarifas de 15% de Trump sobre a maioria dos Europeus produtos já está a ser sentido. E a indústria automóvel está à espera, sem saber se os EUA baixarão as tarifas dos carros de 27,5% para 15%.

Carsten Brzeski, economista da ING, disse que as tarifas e as mudanças económicas em curso já estão a aparecer nos relatórios das empresas. “Os resultados empresariais recentes já foram um lembrete doloroso de que as tarifas dos EUA, bem como as transições estruturais, estavam em pleno andamento no segundo trimestre, afetando os resultados das empresas”, disse Brzeski.

Ele acrescentou: “Esta é uma tendência que não mudará muito no terceiro trimestre, com as tarifas dos EUA de 15% sobre a maioria das mercadorias europeias e a incerteza sobre se (e quando) as tarifas de 27,5% sobre os automóveis serão reduzidas para 15%.”

A Alemanha envia cerca de 10% das suas exportações para os Estados Unidos. Essa é uma parte enorme do puzzle, e se essa janela continuar a apertar, as empresas sentirão o impacto trimestre após trimestre.

Tudo isto remonta a 2022, quando a invasão da Ucrânia pela Rússia ajudou a desestabilizar as cadeias de abastecimento globais e abalou os mercados de energia em toda a Europa. Esse choque atingiu a Alemanha duramente, e os efeitos ainda estão aqui. Somado a isso, uma população envelhecida, um crescimento global fraco e demasiado burocratismo, e o cenário fica mais sombrio.