As ações de defesa europeias estão despencando novamente enquanto os longos de gás colapsam ao mesmo tempo

As ações de defesa em toda a Europa estão despencando novamente, desta vez lado a lado com o desdobramento mais rápido de posições longas de gás desde o inverno de 2023, com fabricantes de armas e touros de energia sendo atingidos.

A venda em massa ocorre após os mercados terem se recuperado brevemente na terça-feira, com base em conversas realizadas em Washington entre o presidente dos EUA, Donald Trump, o presidente ucraniano, Volodymyr Zelenskyy, e altos funcionários europeus, de acordo com a CNBC.

Às 8h20 em Londres, o índice Stoxx 600 já estava em baixa de 0,3%, com todos os principais setores europeus em vermelho. Isso seguiu a sessão verde de terça-feira, quando os mercados inicialmente responderam positivamente ao resultado da reunião na Casa Branca de Trump com Zelenskyy e um bloco de líderes europeus.

Mas esse entusiasmo não se estendeu à quarta-feira, especialmente para o setor de defesa, que já estava perdendo terreno no dia anterior. O índice Stoxx Europe Aerospace and Defense perdeu mais 0,9% no início do pregão, após já ter caído 2,6% durante a sessão de terça-feira.

A Rheinmetall da Alemanha caiu 1,8%, e a Hensoldt estava em baixa de 1,9%. No Reino Unido, a Rolls-Royce perdeu 1,9%, enquanto a Qinetiq caiu 2%. Esses nomes estavam entre os mais fracos no índice, apesar do fato de a Rheinmetall ter sido um dos principais performadores no DAX no início do ano.

Diplomacia desencadeia recuo de ações de defesa

“A especulação sobre um avanço diplomático significou que os ativos europeus tiveram alguns movimentos consideráveis [na terça-feira], particularmente aqueles mais afetados pelo conflito”, disse Jim Reid, estrategista do Deutsche Bank, em uma nota da manhã de quarta-feira.

A fraqueza na defesa ocorreu enquanto os mercados digeriam dados de inflação do Reino Unido mais altos do que o esperado, que mostraram os preços ao consumidor subindo 3,8% no ano até julho. A impressão inicialmente empurrou a libra britânica para cima contra o dólar dos EUA, antes de apagar os ganhos e se estabilizar plana.

Posições longas em futuros de gás europeus também estavam sendo eliminadas. Nas últimas cinco semanas, as apostas net-long em futuros de gás holandês caíram mais de 50%, a queda mais acentuada em cinco semanas desde fevereiro, exatamente quando o armazenamento em toda a região se encheu rapidamente antes do inverno, aliviando os temores de oferta que dispararam no início da temporada de estoque.

Futuros de gás e temores de inflação colidem com pressão da dívida

Na semana passada, os futuros de gás caíram para o nível mais baixo em mais de um ano. Ainda assim, os preços do gás europeu estão negociando acima dos níveis pré-crise de antes da guerra Rússia-Ucrânia que começou há três anos. No início da temporada de estoque, os traders estavam preocupados.

O armazenamento estava baixo, e novas tensões geopolíticas, incluindo um aumento nos combates na Ucrânia e conflitos no Oriente Médio, mantiveram os preços elevados. Mas agora, o sentimento mudou. Os fundos estão se retirando, o armazenamento está forte e os preços estão caindo.

Este desdobramento de energia está acontecendo junto com problemas mais profundos nos mercados de dívida global. Os investidores estão alertando que o mundo entrou em uma fase de “dominância fiscal”, onde os bancos centrais enfrentam pressão crescente para manter as taxas de juros baixas, não para gerenciar a inflação, mas para ajudar os governos a gerenciar suas dívidas explodindo.

Essa pressão é mais alta nos Estados Unidos, onde Trump está pedindo ao Banco Central dos EUA para cortar as taxas de juros a fim de reduzir os pagamentos de juros sobre a dívida nacional. Bancos centrais no Japão, no Reino Unido e em toda a Europa também estão sendo pressionados.

Na América, a diferença entre os rendimentos de Tesouro de dois anos e 30 anos se alargou para níveis não vistos desde o início de 2022. Os rendimentos de curto prazo estão caindo devido às expectativas de cortes de taxas, enquanto os rendimentos de longo prazo permanecem altos, impulsionados por preocupações do mercado sobre inflação e cargas de dívida futuras.

No Reino Unido, o cenário é ainda pior. Os gilts de 30 anos agora rendem 5,6%, o mais alto em mais de 25 anos. Em comparação, os Tesouros dos EUA de 30 anos estão em torno de 4,9%. O pico reflete o quão apertadas as coisas ficaram. O empréstimo governamental continua, mas o custo de carregar essa dívida está colocando tanto os bancos centrais quanto os mercados financeiros sob pressão séria.