- ZEC 继续保持涨势，得益于小幅逼空行情。
- 鲸鱼主要采取空头头寸，预期价格将再次回落至较低区间。
- ZEC 的清算风险正在上升，但稀缺性可能不会影响不断扩大的永续合约交易量。
在近期加密市场疲软之际，ZCash (ZEC) 是少数几个延续涨势的主要资产之一。ZEC 保持在 1,200 美元上方，而 BTC 则跌破 80,000 美元关口。
ZEC 报收于 1,241.59 美元，过去一天涨幅约为 2%，而其他市场则出现下跌。交易量显示活动高度集中，推高至一周高点 7.8916 亿美元。大部分 ZEC 交易集中在 Binance 和 OKX，这两家交易所是关键的资金流动性来源。
ZEC 进入新一轮周期，市场预期价格将下跌。 ZEC 在过去一个月中已从 1,600 美元区间滑落，但近期的价格走势表明短期内价格仍难以预测，并可能引发爆仓。
ZEC未平仓合约量仍居高不下，超过15亿美元。在过去一个月中，期货交易对ZEC的影响加速扩大，成为近期价格波动的主要驱动力。因此，ZEC的价格走势超越了最初的炒作热度，而此前的上涨主要由现货买盘推动。
过去一天内，未平仓合约量增长约4%，更多鲸鱼采取方向性头寸，包括做空该币种。
ZEC受另一轮空头挤压支撑
ZEC的空头未平仓合约占比约为48%，资金费率仍为正数。总体而言，ZEC呈现多头主导格局，但部分鲸鱼已积极介入做空。
链上数据显示，共有 532 只鲸鱼持有ZEC的空头头寸，较前一日的500只有所增加。持仓数据还显示，整体而言仅有15%的鲸鱼持有ZEC的多头头寸，而散户资金的多头仓位占比为50%。
尽管近期的价格上涨可能部分源于空头挤压，但ZEC目前处于狭窄区间震荡。多头和空头头寸均紧贴市场价格，可能在任一方向触发更多清算。
此外，ZEC还可能面临1,232美元处400万美元卖压墙的挑战，引发一波多头清算潮。
ZEC永续合约交易在Hyperliquid上大幅扩张，其未平仓合约金额现已超越币安。在Hyperliquid上，巨鲸采取了相反立场，超过74%的仓位为多头。领先的巨鲸持仓仍为空头，其中最大巨鲸持有价值6500万美元的仓位，并实现500万美元的未结利润。
与此同时，ZEC交易者可能会攻击这些巨鲸，试图在他们平仓前清算其大额头寸。目前，Hyperliquid上的巨鲸因持有空头仓位而获得可观的资金费率收入。
ZEC屏蔽资金在新池中恢复
ZEC屏蔽问题正在得到解决，因为受影响的 Orchard池 已被清空。
超过4.98M枚ZEC被屏蔽，其中约4.7M枚已转移至新的 Ironwood池，该池已修复了潜在的无限铸造漏洞。
ZEC屏蔽可能是一个看涨因素，但它也引发了人们对该机制可能被用于掩盖此前黑客攻击所得资金的担忧。链上调查员ZachXBT追踪到潜在2.7K枚ZEC流入Ironwood池，该池与来自9月⟦N1⟧的 Bitget 黑客攻击 从9月 2026 开始。
屏蔽操作将ZEC撤出市场，但这可能并非交易者关注的稀缺性信号。随着ZEC活动转向永续合约市场，投机性头寸的影响力可能超过现货持有量，并成为突破迹象的更密切观察指标。
ZEC的看涨叙事依然存在，预期其价格在较长周期内将进入更高区间。
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva专注于DeFi、商业及经济新闻领域。她毕业于索非亚大学，获得哲学硕士学位，此前完成了为期四年的工商管理、新闻学及大众传播学士学位。她曾为该国领先的报纸之一工作，负责大宗商品和企业业绩报道。目前，Hristina是Cryptopolitan的特约新闻作者。
