Merz costretto a prendere decisioni difficili mentre l'economia tedesca si rifiuta di cooperare

Friedrich Merz ha promesso azioni quando è diventato cancelliere della Germania a maggio. Ha lanciato un pacchetto di spesa da 500 miliardi di euro, ha spinto per riforme economiche e ha giurato di riaccendere la crescita nell'economia più grande d'Europa.

Ma quattro mesi dopo, i numeri si stanno rivoltando contro di lui, gli elettori sono arrabbiati e la sua stessa coalizione lo sta rallentando. L'ultimo segno di problemi è arrivato ad agosto quando la disoccupazione ha superato i tre milioni per la prima volta in un decennio.

Secondo il sondaggio di Reuters, quello che doveva essere un piano di recupero veloce è diventato un gioco d'attesa. La maggior parte dei soldi è bloccata nelle pipeline e le riforme stanno procedendo più lentamente del previsto.

La frustrazione pubblica sta crescendo rapidamente e il 61% dei tedeschi crede ora che l'economia peggiorerà, rispetto al 50% di maggio. Questo cambiamento di umore sta aumentando il sostegno al partito di estrema destra AfD, che è già in testa in diversi sondaggi nazionali.

La coalizione blocca le riforme mentre la disoccupazione raggiunge il massimo decennale

All'interno della coalizione di Merz, le cose non scorrono lisce. È un conservatore, ma è costretto a lavorare con il centro-sinistra SPD, che sta tirando i piedi.

Il ministro del lavoro dello SPD, Baerbel Bas, ha avviato una commissione per esaminare i benefici di disoccupazione e gli incentivi al lavoro. Ma invece di accelerare le cose, il suo piano posticipa le riforme fino alla fine dell'anno, seguito da lunghi dibattiti in parlamento. I critici dicono che è semplicemente troppo lento.

Merz aveva anche giurato di abolire la legge sulla catena di approvvigionamento, che le aziende dicono sia costosa e confusa. Ma invece di rimuoverla, il gabinetto l'ha attenuata lo scorso mercoledì.

Sull'energia, le tariffe di rete saranno abbassate, ma non di molto. La tassa sull'elettricità sarà ridotta, ma solo per settori selezionati, non per tutti. Queste misure a metà non sono ciò che è stato promesso alle persone.

Il governo aveva anche annunciato tagli alle tasse per le imprese e le famiglie, ma questi non sono ancora arrivati. Gli elettori si stanno stancando di aspettare. Le aziende si stanno lamentando. E la credibilità di Merz si sta assottigliando.

I segnali economici peggiorano mentre l'umore degli investitori diventa acido

Alcuni economisti erano ottimisti quando il sentiment delle imprese è aumentato ad agosto, raggiungendo il massimo in 15 mesi. Ma quel numero era costruito principalmente sulle aspettative, non sulle prestazioni attuali. La lettura effettiva su come si sentono le aziende in questo momento è peggiorata. E il resto dei dati è altrettanto negativo.

L'economia si è contratta nel secondo trimestre, offuscando le speranze di una ripresa seria. A giugno, la produzione industriale è scesa al livello più basso dal 2020. La domanda dall'estero è diminuita e la concorrenza dalla Cina sta aumentando. Uno studio di EY mostra che 245.500 posti di lavoro nelle fabbriche sono stati persi in Germania dal 2019.

Nel frattempo, i nuovi dazi doganali statunitensi, introdotti dal presidente Donald Trump, stanno colpendo gli esportatori tedeschi proprio mentre cercano di riprendersi. La fiducia degli investitori ha subito un altro colpo ad agosto dopo che l'accordo commerciale UE-Stati Uniti è rimasto al di sotto delle aspettative.

Merz è riuscito a far passare i bilanci per quest'anno e per il prossimo, il che dimostra che la coalizione può funzionare quando costretta. Ma questo non ha aiutato a placare le lotte sul welfare, sulle tasse e persino sul reintroduzione del servizio militare obbligatorio. Gli osservatori ora stanno confrontando Merz con l'ex cancelliere Olaf Scholz, che ha anche fallito nel far passare grandi riforme.

Ci sono ancora alcuni movimenti positivi. Gli economisti hanno sostenuto il booster degli investimenti approvato a giugno. Quel pacchetto include regole di ammortamento migliori per le aziende e un piano per tagliare le tasse sulle società. Il governo ha anche aumentato la spesa per la difesa.

Ma un sondaggio dell'Istituto Ifo ha mostrato che solo il 25% dei 170 economisti ha dato un giudizio positivo alle azioni del governo. Il 42% ha dato una valutazione negativa, puntando sui costi delle pensioni in aumento e sulla mancanza di una vera strategia a lungo termine.

L'inflazione è un altro mal di testa. Ad agosto, il tasso di inflazione della zona euro è salito al 2,1%, appena sopra il previsto 2%. Andrew Kenningham, capo economista Europa di Capital Economics, ha dichiarato che l'aumento non spingerà la Banca Centrale Europea (BCE) ad aumentare i tassi di interesse a breve.

"I responsabili politici della BCE sembrano certi di lasciare i tassi di interesse invariati nella riunione della prossima settimana e probabilmente per diversi mesi successivi", ha detto martedì. "Questo dovrebbe fornire una certa rassicurazione ai responsabili politici che le pressioni sui prezzi interni continuano a diminuire."

Irene Lauro, economista della zona euro presso Schroders, ha concordato sul fatto che la BCE si sarebbe mossa con cautela. "Con l'incertezza commerciale in diminuzione, la ripresa della zona euro è destinata a guadagnare slancio mentre le aziende aumentano prestiti e investimenti.

In questo ambiente, la BCE è probabile che mantenga i tassi cautamente stabili a settembre", ha detto. Lauro ha anche detto che la resilienza nell'inflazione di base supporta la loro visione che la normalizzazione della politica sia terminata e che la BCE monitorerà da vicino la crescita prima di decidere cosa fare next.