Il peggior anno del dollaro in un decennio dipenderà da chi sostituirà Powell

Il dollaro americano si sta dirigendo verso la sua peggiore performance in quasi un decennio. Gli esperti di mercato ritengono che ci sarà ulteriore debolezza in arrivo, e tutto dipenderà da chi finirà per guidare la Federal Reserve.

L'indice Bloomberg Dollar Spot è sceso dell'8,1% quest'anno. Si tratta del calo annuale più marcato degli ultimi otto anni. Il dollaro è stato colpito duramente dopo l'introduzione dei dazi doganali di aprile da parte deldent Donald Trump, che ha definito "Giorno della Liberazione", e da allora è sotto pressione.

Trump ha fatto pressioni affinché il prossimo anno la presidenza della Fed fosse più accomodante, e questo ha messo la valuta in difficoltà.

Yusuke Miyairi analizza i mercati valutari presso Nomura. Ha affermato che "il fattore più importante per il dollaro nel primo trimestre sarà la Fed", aggiungendo che "non si tratta solo delle riunioni di gennaio e marzo, ma di chi sarà il presidente della Fed dopo la fine del mandato di Jerome Powell"

I mercati puntano su almeno due tagli dei tassi di interesse il prossimo anno. Ciò pone la politica monetaria americana in disaccordo con quella di diverse altre nazioni ricche, rendendo il dollaro meno attraente per gli investitori.

La valuta europea si è apprezzata rispetto al dollaro. L'inflazione è rimasta gestibile e si profila all'orizzonte un'ondata di spese militari. Questo mantiene le aspettative di tagli dei tassi prossime allo zero. Canada, Svezia e Australia sono storie diverse; gli operatori stanno effettivamente scommettendo su aumenti dei tassi in quei paesi.

La Commodity Futures Trading Commission pubblica dati sul posizionamento valutario. Per la settimana terminata il 16 dicembre, questi dati hanno mostrato qualcosa di interessante. C'è stato un breve momento, questo mese, in cui gli investitori sono tornati ad essere ottimisti sul dollaro. Ma non è durato a lungo. Si è tornati alla visione pessimistica che prevale da quando i dazi di aprile hanno destato preoccupazione per l'economia americana.

Occhi puntati sul sostituto di Powell

Al momento, tutto dipende dalla Fed e da chi sostituirà Jerome Powell, il cui mandato come presidente scade a maggio.

Trump ha recentemente lasciato intendere di aver già scelto qualcuno, ma non ha ancora rivelato l'identità del candidato. Ha anche ventilato l'ipotesi di licenziare l'attuale presidente della Fed prima della scadenza del mandato.

Kevin Hassett dirige il Consiglio economico nazionale ed è considerato il favorito da tempo. Trump ha anche menzionato Kevin Warsh, ex governatore della Federal Reserve. Tra i possibili candidati figurano anche Christopher Waller e Michelle Bowman, entrambi già membri del consiglio della Fed. Anche Rick Rieder di BlackRock è tra i possibili candidati.

Andrew Hazlett negozia valute estere presso Monex Inc. Ha spiegato: "Hassett sarebbe più o meno scontato, dato che è il favorito da un po' di tempo, ma Warsh o Waller probabilmente non sarebbero così rapidi a tagliare, il che sarebbe meglio per il dollaro"

I funzionari della Fed sono divisi sulle prossime mosse

I funzionari della Federal Reserve non sembrano riuscire a mettersi d'accordo su quando taglieranno nuovamente i costi di indebitamento. Molti ritengono che potrebbero esserci ulteriori tagli se l'inflazione continua a scendere. Ma diversi funzionari vogliono che i tassi rimangano sui livelli attuali per un po'. Questo è emerso dai verbali della riunione pubblicati martedì.

I verbali della sessione della Fed del 9-10 dicembre hanno mostrato che i disaccordi non si stanno attenuando, come precedentemente riportato da Cryptopolitan. La maggior parte degli investitori ha sostenuto un altro taglio dei tassi il mese scorso, ma non è stata una decisione facile per tutti.

A dicembre, la Federal Reserve ha votato 9 a 3 per tagliare il suo tasso di riferimento di un quarto di punto. Si tratta del terzo taglio consecutivo. Il tasso si attesta tra il 3,5% e il 3,75%, come già riportato Cryptopolitan

Nei verbali si leggeva che "Alcuni di coloro che hanno sostenuto l'abbassamento del tasso di riferimento in questa riunione hanno indicato che la decisione era ponderata o che avrebbero potuto sostenere il mantenimento invariato dell'intervallo obiettivo"

I funzionari hanno modificato la loro dichiarazione dopo la riunione. La nuova versione ha mostrato che sono meno certi su quando avverranno i tagli futuri. La loro proiezione intermedia prevedeva solo una riduzione di un quarto di punto percentuale nel 2026. Le previsioni individuali, tuttavia, erano piuttosto confuse. Gli osservatori del mercato scommettono su almeno due tagli il prossimo anno.