I verbali della Fed rivelano le crepe nell'unità dei decisori politici

I responsabili della Federal Reserve non sembrano riuscire a mettersi d'accordo su quando taglieranno nuovamente i costi di indebitamento. La maggior parte sostiene che ulteriori tagli potrebbero essere effettuati se i prezzi continueranno a scendere, ma diversi funzionari ritengono che i tassi debbano rimanere stabili per un po'. Questo secondo i verbali della riunione pubblicati martedì.

Dai verbali della riunione della Fed del 9-10 dicembre sono emersi disaccordi persistenti tra i vertici della banca centrale. Sebbene la maggioranza abbia appoggiato un ulteriore taglio dei tassi il mese scorso, la decisione non è stata facile per tutti.

A dicembre, la Federal Reserve ha votato 9 a 3 per tagliare il suo tasso di riferimento di un quarto di punto. Si tratta del terzo taglio consecutivo, che porta il tasso a un valore compreso tra il 3,5% e il 3,75%, come precedentemente riportato da Cryptopolitan.

"Alcuni di coloro che hanno sostenuto l'abbassamento del tasso di riferimento in questa riunione hanno indicato che la decisione era ben ponderata o che avrebbero potuto sostenere il mantenimento invariato dell'intervallo obiettivo", si legge nel verbale.

Dopo la riunione, i funzionari hanno modificato la loro dichiarazione in modo da mostrare minore certezza sui tempi dei tagli futuri. La loro previsione mediana prevedeva solo una riduzione di un quarto di punto percentuale nel 2026, sebbene le singole previsioni fossero piuttosto discordanti. Gli osservatori del mercato scommettono su almeno due tagli l'anno prossimo.

Il voto ha evidenziato chiare fratture

Il governatore Stephen Miran ha rotto i ranghi spingendo per un taglio più consistente di mezzo punto percentuale. Nel frattempo, Austan Goolsbee della Fed di Chicago e Jeff Schmid di Kansas City hanno votato contro qualsiasi riduzione. Volevano lasciare i tassi invariati.

La situazione si è complicata quando si sono analizzate le previsioni sui tassi per il 2025. Sei dei 19 responsabili politici hanno espresso la loro opposizione al taglio di dicembre, affermando che i tassi dovrebbero chiudere l'anno tra il 3,75% e il 4%. Ed era esattamente la stessa posizione che avevano prima della riunione.

Le banche centrali stanno affrontando preoccupazioni contrastanti sull'inflazione e sull'occupazione. La maggior parte dei funzionari ha osservato che un passaggio a tassi più bassi contribuirebbe a prevenire gravi danni al mercato del lavoro, secondo i verbali.

Ma altri nutrivano preoccupazioni sui prezzi. Diversi funzionari hanno avvertito che tagliare i tassi mentre l'inflazione rimane elevata potrebbe inviare un messaggio sbagliato. Si potrebbe pensare che la Fed non sia seriamente intenzionata a raggiungere il suo obiettivo di inflazione del 2%.

Il presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato ai giornalisti dopo la riunione che i funzionari hanno tagliato i tassi in misura sufficiente a proteggere i posti di lavoro, mantenendoli al contempo sufficientemente alti da controllare i prezzi.

Prendere decisioni si è rivelato più difficile del solito perché i responsabili politici non disponevano dei consueti dati economici. Il blocco delle attività governative è durato per tutto ottobre e quasi metà novembre, il che ha comportato la disponibilità di meno informazioni. I funzionari hanno sottolineato che i dati disponibili nelle prossime settimane avrebbero contribuito a orientare le loro scelte.

Nei verbali si legge che alcuni funzionari che volevano mantenere stabili i tassi ritenevano che la grande quantità di dati sull'occupazione e sull'inflazione, presentati prima della riunione successiva, sarebbero stati "utili per valutare se fosse giustificata una riduzione dei tassi"

Le nuove informazioni da dicembre non hanno risolto il dibattito

La disoccupazione è salita al 4,6% a novembre, il livello più alto dal 2021. I prezzi al consumo sono aumentati meno del previsto. Entrambi i dati supportano la tesi di tassi più bassi.

Ma c'è un problema. L'economia è cresciuta a un ritmo annuo del 4,3% nel terzo trimestre, la crescitatronforte degli ultimi due anni. Ciò ha probabilmente rafforzato le preoccupazioni dei funzionari preoccupati per l'inflazione.