I leader delle banche centrali riconoscono che le loro azioni durante la crisi sanitaria del Covid hanno aggravato le divisioni economiche, senza che si intraveda una soluzione semplice.
Attraverso le sue recenti scelte politiche, il sistema bancario centrale americano ha accentuato il divario tra famiglie ricche e famiglie in difficoltà, e gli alti funzionari affermano di non avere un modo semplice per invertire questa tendenza.
Durante la crisi sanitaria, milioni di persone, in particolare quelle con soldi, hanno beneficiato di costi di prestito bassissimi quando la banca centrale ha reso il credito conveniente per sostenere l'economia.
Oggi, nonostante i costi dei prestiti siano saliti ben oltre i livelli di crisi, circa il 20% delle persone che possiedono una casa paga meno del 3% sui mutui, riporta Fannie Mae. Queste famiglie non solo spendono meno ogni mese per l'alloggio, ma hanno anche accumulato un valore finanziario semplicemente possedendo immobili.
Allo stesso tempo, Wall Street sta chiudendo un altro anno ditronprofitti, trainato dalla continua spesa in tecnologie di intelligenza artificiale. Questo segna un impressionante triennio di crescita del mercato.
Le persone con stipendi più bassi, che raramente acquistano azioni e in genere affittano anziché acquistare case, non hanno beneficiato di nessuno di questi vantaggi finanziari negli ultimi cinque anni. I loro guadagni sono inoltre cresciuti più lentamente rispetto a quelli dei lavoratori più abbienti per tutto il 2025, secondo i dati della filiale di Atlanta del sistema bancario centrale.
L'aumento dei costi è diventato una preoccupazione importante per molte persone, come dimostrano sondaggi e inchieste, soprattutto per chi guadagna meno. Anche i politici hanno iniziato a prestare attenzione a questo problema, incluso il presidente dent Trump, che però ha liquidato queste preoccupazioni in un recente discorso.
I funzionari della banca centrale, che contribuiscono a guidare l'economia del Paese, hanno ammesso di non poter risolvere rapidamente quella che gli esperti chiamano "economia a forma di K"
"Quando ho parlato con i rivenditori e gli amministratori delegati che si rivolgono al terzo più ricco della popolazione, tutto è andato alla grande... è la metà più povera della popolazione che si chiede: 'Cosa è successo?'" Christopher Waller, governatore di una banca centrale , il 16 dicembre al Yale CEO Summit.
Anche altri responsabili politici, tra cui il presidente Jerome Powell, hanno riconosciuto quest'anno questa crescente divisione.
"La cosa migliore che possiamo fare è cercare di rimettere in piedi il mercato del lavoro, far sì che l'economia cresca meglio e, si spera, che la sicurezza del posto di lavoro e gli aumenti salariali inizino a recuperare terreno", ha affermato Waller.
Come ha giocato il ruolo la politica monetaria
Sebbene le decisioni della banca centrale abbiano contribuito a determinare i diversi risultati tra americani ricchi e poveri, questo non è mai stato il risultato desiderato.
Nel 2020, i funzionari hanno fatto bene ad abbassare i tassi quasi a zero per aiutare un'economia danneggiata dalla pandemia. L'istituzione, che il Congresso ha incaricato di puntare alla piena occupazione e alla stabilità dei prezzi, ha dovuto affrontare chiusure di attività commerciali che hanno fatto impennare la disoccupazione.
I tassi sono rimasti estremamente bassi fino a marzo 2022, quando le autorità hanno iniziato ad aumentarli drasticamente per contrastare l'aumento dei prezzi. A quel punto, circa un quarto dei circa 85 milioni di proprietari di case del Paese si era assicurato tassi ipotecari molto bassi, e da allora solo una piccola parte ha rinunciato a quei tassi bassi.
Tuttavia, è possibile che la banca centrale abbia contribuito alla formazione dell'economia a forma di K molto prima.
"Questo è un fenomeno che ha avuto inizio nel 2008, con le massicce iniezioni di liquidità della Fed in risposta alla crisi finanziaria globale, che hanno fatto aumentare i valori di borsa e quelli immobiliari", ha dichiarato alla CNN Oren Klachkin, economista dei mercati finanziari di Nationwide. "Da allora, abbiamo assistito a questo persistente divario tra chi ha e chi non ha, che si è effettivamente ridotto dopo la pandemia"
I dati della filiale di Atlanta mostrano che gli stipendi degli americani più poveri sono cresciuti rapidamente dal 2020 al 2023, molto più rapidamente rispetto a quelli dei lavoratori più ricchi. All'epoca, i datori di lavoro si affrettavano ad assumere personale da una ristretta cerchia di lavoratori disponibili.
Quest'anno la situazione è cambiata. A settembre, la media mobile a 12 mesi della crescita della retribuzione media per il quarto più povero delle famiglie era del 3,7%, rispetto al 4,4% per i redditi più alti.
"Quelli che si trovano in fondo alla scala sociale non hanno a disposizione il valore delle case per aiutarli. Non hanno portafogli azionari che li aiutino. Ed è più difficile per loro attingere a potenziali linee di credito", ha detto Klachkin. "Dipendono principalmente dai loro salari per superare l'inflazione"
Nessuna soluzione rapida disponibile
Lo strumento principale della banca centrale, i suoi tassi chiave, che incidono sui costi di indebitamento in tutta l'economia, sono notoriamente uno strumento grezzo.
Ciò significa che non può assistere gruppi specifici nel tentativo di rafforzare o allentare la pressione sul mercato del lavoro, come stanno attualmente facendo i funzionari. L'istituzione non controlla inoltre i tassi a lungo termine, che in genere seguono i rendimenti dei titoli del Tesoro a più lunga scadenza.
Negli ultimi due anni, la banca ha abbassato il tasso di interesse di riferimento sui prestiti di 1,75 punti per mantenere stabile il mercato del lavoro. I funzionari sperano che questi tagli portino benefici a tutti.
L'approccio migliore per risolvere il problema dell'economia a forma di K potrebbe essere semplicemente quello di impedire il declino del mercato del lavoro e sperare che altri fattori incrementino l'occupazione e gli stipendi.
