Министр финансов Германии Ларс Клингбайль заявил на этой неделе медиагруппе Funke, что коалиционное правительство проведет новые реформы к концу 2025 года.
Это обещание прозвучало на фоне растущего давления на администрацию канцлера Фридриха Мерца с целью оздоровления явно ослабленной экономики. Клингбейль заявил, что коалиция по-прежнему обладает всем необходимым для достижения реальных перемен, пообещав в ближайшие месяцы принять «важные решения» по ключевым вопросам, таким как здравоохранение и пенсионное обеспечение.
Эти обещания прозвучали как раз в тот момент, когда общественности стали доступны новые экономические данные. Экономика Германии сократилась на 0,3% во втором квартале 2025 года, что намного хуже первоначальной оценки в -0,1% и далеко от того, на что надеялось правительство.
Федеральное статистическое управление заявило, что спад был в основном вызван слабостью производственного сектора, который бурно развивался в начале года, поскольку компании спешили размещать заказы в Соединенных Штатах, чтобы избежать пошлин,dent Дональдом Трампом. Этот искусственный рост теперь прекратился, и мы видим дно.
ВВП ослабевает из-за влияния пошлин на экспорт
Хрупкий экономический рост Германии еще больше пострадал из-за ряда факторов: снижения потребительских расходов домохозяйств, падения инвестиций и спада в строительном секторе. Новые данные Статистического управления скорректировали данные по потреблению домохозяйств в сторону уменьшения до всего лишь 0,1%, сославшись на неудовлетворительные показатели в сфере продуктов питания, гостиничного бизнеса и размещения.
Тем временем государственные расходы незначительно выросли на 0,8%, но этого оказалось недостаточно, чтобы остановить падение. Чистый экспорт также сократился, чему способствовали ослабление мирового спроса и тарифное давление со стороны Атлантики.
Клингбайль заявил, что Германии необходимо очистить свою бюрократию, чтобы снова сдвинуть дела с мертвой точки. «Мы должны освободить жизнь в этой стране от бюрократии, чтобы снова стало приятно начинать бизнес, руководить ассоциацией или строить дом», — сказал он Функе.
Но это сообщение противоречит суровой реальности: Бундесбанк уже предупредил, что в третьем квартале страна может и не увидеть никакого роста. Если это произойдет, то это будет уже второй квартал подряд с отрицательным или нулевым ростом, классическая рецессия.
Кратковременный всплеск в начале 2025 года вселил надежду, главным образом потому, что немецкие фирмы наращивали торговлю с США, чтобы избежать новых импортных пошлин, введенных Трампом. Этот ажиотаж подтолкнул ВВП в начале года, но оставил после себя вакуум. Теперь этого буфера больше нет.
Опубликованные в четверг компанией S&P Global данные индекса деловой активности (PMI) дали небольшой сигнал к оживлению, показав, что деловая активность в августе росла третий месяц подряд, причем самыми быстрыми темпами с марта. Но даже S&P предупредила, что улучшение было незначительным. Этого недостаточно, чтобы компенсировать то, что происходит в реальной экономике.
Тарифы, ограничения по государственному долгу и глобальное замедление усиливают давление
Правительство Клингбейля и Мерца пытается действовать. Ранее в этом году оно добилось внесения конституционных изменений в правило ограничения государственного долга, позволяющих избежать ограничений на заимствования для расходов на оборону, превышающих 1% ВВП. Оно также одобрило внебюджетный фонд в размере 500 миллиардов евро для инвестиций в инфраструктуру.
Тем не менее, эти меры не остановили спад. Влияние 15-процентных пошлин Трампа на большинство европейских товаров уже ощущается. А автомобильная промышленность висит в неопределенности, ожидая, снизит ли США пошлины на автомобили с 27,5% до 15%.
Карстен Бжески, экономист ING, заявил, что тарифы и продолжающиеся экономические изменения уже отражаются в корпоративных отчетах. «Недавние корпоративные результаты уже стали болезненным напоминанием о том, что тарифы США, а также структурные преобразования, были в самом разгаре во втором квартале, оказывая давление на результаты компаний», — сказал Бжески.
Он добавил: «Эта тенденция вряд ли сильно изменится в третьем квартале, учитывая 15-процентные пошлины США на большинство европейских товаров и неопределенность относительно того, будут ли (и когда) 27,5-процентные пошлины на автомобили возвращены к 15%»
Германия отправляет в США около 10% своего экспорта. Это огромная часть головоломки, и если этот «окно возможностей» будет сужаться, компании будут ощущать это квартал за кварталом.
Все это tracк 2022 году, когда вторжение России в Украину помогло сорвать глобальные цепочки поставок и потрясло энергетические рынки по всей Европе. Этот шок сильно ударил по Германии, и его последствия ощущаются до сих пор. Добавьте к этому стареющее население, слабый глобальный экономический рост и чрезмерную бюрократию, и картина становится еще мрачнее.
