L'Allemagne défend sa politique économique, promet plus de réformes d'ici la fin de l'année

Le ministre des Finances allemand Lars Klingbeil a déclaré au groupe de médias Funke cette semaine que le gouvernement de coalition poussera de nouvelles réformes d'ici la fin de 2025.

Cette promesse intervient alors que l'administration du chancelier Friedrich Merz fait face à une pression croissante pour réparer une économie qui est clairement à bout de souffle. Klingbeil a déclaré que la coalition a encore ce qu'il faut pour apporter un changement réel, promettant des « décisions importantes » dans les mois à venir sur des domaines clés comme les soins de santé et les pensions.

Ces promesses tombent alors que de nouvelles données économiques sont publiées. L'économie allemande a reculé de 0,3 % au deuxième trimestre 2025, bien pire que l'estimation initiale de -0,1 %, et loin de ce que le gouvernement espérait.

L'Office fédéral de la statistique a déclaré que la baisse était principalement causée par une faible production manufacturière, qui avait connu un essor plus tôt dans l'année alors que les entreprises passaient des commandes aux États-Unis pour éviter les tarifs douaniers du président Donald Trump. Cette croissance artificielle est maintenant terminée, et le fond montre.

Le PIB s'affaiblit à mesure que les tarifs touchent les exportations

La croissance fragile de l'Allemagne a été encore plus touchée par plusieurs coups : baisse des dépenses des ménages, investissement en baisse et secteur de la construction en déclin. De nouvelles données de l'Office de la statistique ont révisé la consommation des ménages à seulement 0,1 %, citant de mauvaises performances dans l'alimentation, les hôtels et l'hébergement.

Pendant ce temps, les dépenses publiques ont légèrement augmenté de 0,8 %, mais cela n'a pas été suffisant pour arrêter l'hémorragie. Les exportations nettes ont également diminué, tirées vers le bas par une demande mondiale plus faible et la pression des tarifs de l'autre côté de l'Atlantique.

Klingbeil a déclaré Allemagne que le pays doit nettoyer sa bureaucratie pour relancer les choses. « Nous devons libérer la vie dans ce pays de la bureaucratie afin qu'il soit à nouveau amusant de créer une entreprise, de diriger une association ou de construire une maison », a-t-il déclaré à Funke.

Mais ce message entre en concurrence avec la réalité froide que la Bundesbank a déjà averti que le pays pourrait ne voir aucune croissance au troisième trimestre non plus. Si cela se produit, ce sera deux trimestres consécutifs de croissance négative ou nulle, une récession classique.

Une brève étincelle au début de 2025 avait suscité des espoirs, principalement parce que les entreprises allemandes anticipeient le commerce avec les États-Unis pour éviter les nouveaux droits d'importation de Trump. Cette ruée a fait augmenter le PIB au début de l'année mais a laissé un vide derrière elle. Maintenant, il n'y a plus de tampon.

Les données PMI publiées jeudi par S&P Global ont donné un petit signe de vie, montrant que l'activité des entreprises a augmenté en août pour le troisième mois consécutif, et au rythme le plus rapide depuis mars. Mais même S&P a averti que l'amélioration était modeste. Ce n'est pas suffisant pour compenser ce qui se passe dans l'économie réelle.

Les tarifs, les limites de la dette et la traîne mondiale intensifient la pression

Le gouvernement de Klingbeil et Merz essaie d'agir. Plus tôt cette année, il a poussé un changement constitutionnel à la règle de frein à la dette, permettant aux dépenses de défense supérieures à 1 % du PIB d'échapper aux restrictions d'emprunt. Il a également approuvé un fonds extra-budgétaire de 500 milliards d'euros pour investir dans les infrastructures.

Cependant, ces mesures n'ont pas arrêté le déclin. L'impact des tarifs de Trump de 15 % sur la plupart des Européens produits se fait déjà sentir. Et l'industrie automobile est en suspens, attendant de voir si les États-Unis ramèneront les tarifs automobiles de 27,5 % à 15 %.

Carsten Brzeski, un économiste chez ING, a déclaré que les tarifs et les changements économiques en cours se reflètent déjà dans les rapports des entreprises. « Les résultats récents des entreprises ont déjà été un rappel douloureux que les tarifs américains, mais aussi les transitions structurelles, étaient pleinement en cours au deuxième trimestre, pesant sur les résultats des entreprises », a déclaré Brzeski.

Il a ajouté : « Il s’agit d’une tendance qui ne changera pas beaucoup au troisième trimestre, avec des tarifs douaniers américains de 15 % sur la plupart des biens européens et l’incertitude quant au retour (et à la date) des tarifs de 27,5 % sur les automobiles à 15 % ».

L’Allemagne exporte environ 10 % de ses produits vers les États-Unis. C’est une pièce maîtresse du puzzle, et si cette fenêtre se referme davantage, les entreprises en subiront les conséquences trimestre après trimestre.

Tout cela remonte à 2022, lorsque l’invasion de l’Ukraine par la Russie a perturbé les chaînes d’approvisionnement mondiales et bouleversé les marchés de l’énergie en Europe. Ce choc a fortement touché l’Allemagne, et ses effets se font encore sentir. Ajoutez à cela une population vieillissante, une croissance mondiale faible et une bureaucratie excessive, et le tableau devient plus sombre.