Les actions des fabricants d'armes européens plongent à nouveau tandis que leurs positions longues sur le gaz s'effondrent simultanément

Les valeurs de défense en Europe s'effondrent à nouveau, cette fois-ci parallèlement au débouclage le plus rapide des positions longues sur le gaz depuis l'hiver 2023, les fabricants d'armes et les investisseurs optimistes sur l'énergie étant tous deux touchés.

Cette chute des cours intervient après une brève reprise des marchés mardi, suite aux discussions tenues à Washington entre le président américaindentdentdent dentdentdentdent dentdent Zelenskyy et de hauts responsables européens, selon CNBC.

À 8h20 à Londres, l'indice Stoxx 600 reculait déjà de 0,3 %, tous les principaux secteurs européens étant dans le rouge. Cette situation faisait suite à la séance positive de mardi, les marchés ayant initialement réagi favorablement à l'issue de la rencontre entre Donald Trump à la Maison Blanche, Tom Zelensky et un groupe de dirigeants européens.

Mais cet enthousiasme ne s'est pas maintenu mercredi, notamment pour le secteur de la défense, qui était déjà en perte de vitesse la veille. L'indice Stoxx Europe Aérospatiale et Défense a perdu 0,9 % supplémentaires en début de séance, après avoir déjà chuté de 2,6 % mardi.

En Allemagne, Rheinmetall a reculé de 1,8 % et Hensoldt de 1,9 %. Au Royaume-Uni, Rolls-Royce a perdu 1,9 % et Qinetiq 2 %. Ces valeurs figurent parmi les plus faibles de l'indice, malgré la performance remarquable de Rheinmetall au sein du DAX en début d'année.

La diplomatie provoque un retrait des noms de défense

« Les spéculations sur unematic ont entraîné des mouvements importants sur les actifs européens [mardi], en particulier ceux les plus touchés par le conflit », a déclaré Jim Reid, stratégiste chez Deutsche Bank, dans une note publiée mercredi matin.

La faiblesse du secteur de la défense s'explique par la publication, sur les marchés, de données sur l'inflation au Royaume-Uni, indiquant une hausse des prix à la consommation de 3,8 % sur un an jusqu'en juillet. Cette publication a d'abord fait grimper la livre sterling face au dollar américain, avant que celle-ci ne se stabilise.

Les positions longues sur les contrats à terme sur le gaz européen ont également été liquidées. Au cours des cinq dernières semaines, les positions longues nettes sur les contrats à terme sur le gaz néerlandais ont chuté de plus de 50 %, soit la plus forte baisse sur cinq semaines depuis février, au moment même où les capacités de stockage dans la région se sont rapidement remplies avant l'hiver, apaisant ainsi les craintes de pénurie qui avaient atteint un pic plus tôt dans la saison de constitution des stocks.

Les contrats à terme sur le gaz et les craintes d'inflation se heurtent à la pression de la dette

La semaine dernière, les contrats à terme sur le gaz ont chuté à leur plus bas niveau depuis plus d'un an. Toutefois, les prix du gaz en Europe restent supérieurs aux niveaux d'avant la crise, avant le conflit russo-ukrainien qui a débuté il y a trois ans. Au début de la période de constitution des stocks, les opérateurs étaient inquiets.

Les stocks étaient faibles et les nouvelles tensions géopolitiques, notamment l'escalade des combats en Ukraine et les conflits au Moyen-Orient, ont maintenu les prix à un niveau élevé. Mais aujourd'hui, la situation s'est inversée. Les capitaux se retirent, les stocks sonttronet les prix baissent.

Ce démantèlement du secteur énergétique s'accompagne de problèmes plus profonds sur les marchés de la dette mondiaux. Les investisseurs avertissent que le monde est entré dans une phase de « domination budgétaire », où les banques centrales subissent une pression croissante pour maintenir les taux d'intérêt bas, non pas pour maîtriser l'inflation, mais pour aider les gouvernements à gérer l'explosion de leur dette publique.

Cette pression est la plus forte aux États-Unis, où Trump exhorte la Réserve fédérale à baisser ses taux d'intérêt afin de réduire les paiements d'intérêts sur la dette nationale. Les banques centrales du Japon, du Royaume-Uni et de toute l'Europe sont également sous pression.

Aux États-Unis, l'écart entre les rendements des obligations du Trésor à deux ans et à 30 ans s'est creusé pour atteindre des niveaux jamais vus depuis début 2022. Les rendements à court terme baissent en raison des anticipations de baisses de taux, tandis que les rendements à long terme restent élevés, sous l'effet des inquiétudes du marché concernant l'inflation et l'endettement futur.

Au Royaume-Uni, la situation est encore plus préoccupante. Le rendement des obligations d'État britanniques à 30 ans atteint désormais 5,6 %, un niveau jamais vu depuis plus de 25 ans. À titre de comparaison, les bons du Trésor américain à 30 ans s'établissent autour de 4,9 %. Cette flambée témoigne du resserrement du marché. Si les emprunts publics se poursuivent, le coût de cette dette exerce une forte pression sur les banques centrales et les marchés financiers.