ドイツは経済政策を擁護し、年末までにさらなる改革を約束

ドイツのラース・クリングバイル財務大臣は今週、フンケ・メディア・グループに対し、連立政権は2025年末までに新たな改革を推進すると語った。.

この誓約は、フリードリヒ・メルツ首相率いる政権が、明らかに息切れしている経済を立て直すよう、​​高まる圧力に直面している中で行われた。クリングバイル氏は、連立政権には依然として真の変化をもたらす力があると述べ、今後数ヶ月以内に医療や年金といった重要分野について「重要な決定」を下すと約束した。.

これらの 約束は 、最新の経済統計が発表されたまさにその時に発せられた。ドイツ経済は2025年第2四半期に0.3％縮小し、当初の予測であるマイナス0.1％をはるかに下回り、政府が期待していた水準とはかけ離れた結果​​となった。

連邦統計局は、今回の落ち込みは主に製造業の低迷が原因だと述べた。製造業は今年初め、ドナルド・トランプ大統領のdent を回避するために企業が米国への注文を急いだことで活況を呈していた。こうした人為的な成長は今や消え、底が見え始めている。.

関税が輸出に打撃を与えGDPが弱まる

ドイツの脆弱な経済成長は、家計支出の減少、投資の落ち込み、そして建設セクターの衰退といった複数の要因によってさらに悪化した。統計局の最新データは、食品、ホテル、宿泊施設の低迷を理由に、家計消費をわずか0.1%に下方修正した。.

一方、政府支出は0.8%とわずかに増加したものの、赤字の拡大を止めるには程遠かった。純輸出も、世界的な需要の低迷と大西洋を越えた関税圧力に引きずられ、減少した。.

クリングバイル氏 ドイツが 再び動き出すためには官僚主義を一掃する必要があると述べた。「この国での生活から官僚主義をなくし、起業したり、団体を運営したり、家を建てたりすることが再び楽しいものになるようにしなければならない」と彼はフンケ氏に語った。

しかし、このメッセージは、ドイツ連邦銀行が既に第3四半期も経済成長が見込めない可能性があると警告しているという冷酷な現実と相反する。そうなれば、2四半期連続でマイナス成長、あるいはゼロ成長となり、まさに教科書通りの景気後退となる。.

2025年初頭の一時的な好機は期待を高めたが、これは主にドイツ企業がトランプ大統領の新たな輸入税を回避するために米国との貿易を前倒ししていたためだ。この好機は年初にGDPを押し上げたものの、その後に空白を残した。今、その緩衝材はもはや存在しない。.

S&Pグローバルが木曜日に発表したPMIデータは、8月の事業活動が3ヶ月連続で増加し、3月以来の最高ペースとなったことを示し、わずかな回復の兆しを示した。しかし、S&P自身も改善は緩やかなものだと警告している。実体経済の現状を相殺するには不十分だ。.

関税、債務制限、世界的な足かせが圧力を強める

クリングバイル氏とメルツ氏の政権は行動を起こそうとしている。今年初め、債務ブレーキ規則に関する憲法改正を成立させ、GDPの1%を超える国防費は借入制限の対象外とした。また、インフラ投資のための5,000億ユーロの特別予算も承認した。.

しかし、こうした措置も衰退を止めるには至っていない。トランプ政権による 欧州 製品への15％の関税の影響は既に現れ始めている。自動車業界は、米国が自動車関税を27.5％から15％に引き下げるかどうかを見極めようと、宙ぶらりんの状態にある。

INGのエコノミスト、カーステン・ブルゼスキ氏は、関税と進行中の経済変化は既に企業業績に現れていると述べた。「最近の企業決算は、米国の関税だけでなく、構造変化も第2四半期に本格化し、企業業績に重くのしかかっていたことを痛感させるものだった」とブルゼスキ氏は述べた。.

同氏はさらに、「米国が欧州製品の大半に15％の関税を課しており、自動車に対する27.5％の関税が15％に戻されるかどうか（またいつになるか）が不透明なことから、この傾向は第3四半期もあまり変わらないだろう」と付け加えた。

ドイツの輸出の約10%は米国向けです。これはパズルの大きなピースであり、この期間がさらに短縮されれば、企業は四半期ごとにその影響を実感することになるでしょう。.

これらすべては2022年に tracます。ロシアによるウクライナ侵攻は世界のサプライチェーンを混乱させ、欧州全域のエネルギー市場を揺るがしました。このショックはドイツに大きな打撃を与え、その影響は今も続いています。これに高齢化、世界経済の低迷、そして過剰な官僚主義が加われば、状況はさらに悪化します。.