ドイツ、経済政策を擁護、年末までにさらなる改革を誓約

ドイツの財務相、ラルス・クリンゲバイルは、今週Funke Media Groupに対し、連立政府が2025年末までに新たな改革を推進すると述べました。

この公約は、フリードリヒ・メルツ首相の政権が、明らかに息切れしている経済を修正するよう増加する圧力に直面している中でなされました。クリンゲバイルは、連立政府が実際の変化をもたらすための能力をまだ持っていると述べ、健康保険や年金などの主要分野について、数ヶ月以内に「重要な決定」を行うと約束しました。

これらの 公約 は、最新の経済指標が公衆に到達したまさにその時に実現します。ドイツの経済は2025年第2四半期に0.3%縮小し、初期推定値の-0.1%よりもはるかに悪く、政府が期待していたものからは程遠いものでした。

連邦統計局は、この下落は主に製造業の弱さによるもので、企業がドナルド・トランプ大統領の関税を回避するために米国への注文を急いでいた年初に好調だったと述べました。その人工的な成長はもうなく、底が見え始めています。

関税が輸出に影響し、GDPが弱体化

ドイツの脆弱な成長は、複数の打撃によってさらに悪化しました：家計支出の減少、投資の減少、建設セクターの低迷です。統計局の新しいデータは、食品、ホテル、宿泊施設の不振を指摘し、家計消費をわずか0.1%に下方修正しました。

一方、政府支出は0.8%わずかに増加しましたが、それは出血を止めるには全く不十分でした。純輸出も、世界的な需要の弱まりと大西洋を挟んだ関税圧力によって引き下げられました。

クリンゲバイルは ドイツ 官僚主義を掃除して物事を再び動かす必要があると述べました。「私たちは、この国の生活から官僚主義を解放し、ビジネスを始め、協会を運営、または家を建てるのが再び楽しくなるようにしなければなりません」と彼はFunkeに語りました。

しかし、そのメッセージは、連邦銀行がすでに第3四半期にも成長が見られないと警告している冷徹な現実と競合している。もしそうなれば、マイナスまたはゼロ成長が2四半期連続となり、教科書通りの不況となる。

2025年初頭の一時的な火花は、主にドイツ企業がトランプ氏の新たな輸入関税を回避するために米国との貿易を前倒ししたため、希望を抱かせた。この急増は年初のGDPを押し上げたが、その後に空白地帯を残した。今、その緩衝材はもうない。

S&Pグローバルが木曜日に発表したPMIデータは、8月にビジネス活動が3ヶ月連続で成長し、3月以来最速のペースで拡大したという、わずかな活気の見えを示した。しかし、S&P自身も改善は限定的であると警告した。これは実体経済で起きていることを相殺するには不十分だ。

関税、債務制限、世界的な鈍化が圧力を強める

クリンゲイルとメルツの政府は行動を起こそうとしている。今年初頭、政府は債務ブレーキ規則への憲法改正を可決し、GDPの1%を超える防衛支出を借入制限から除外できるようにした。また、インフラ投資のための5000億ユーロの予算外基金も承認した。

それでも、これらの措置は減少を止めていない。トランプ氏の15%の関税の影響は、大半の 欧州 製品で既に感じられている。自動車業界は、米国が車の関税を27.5%から15%に引き下げるかどうかを見守りながら、宙ぶらりんの状態にある。

INGのエコノミスト、カルステン・ブレスキ氏は、関税と継続的な経済変化がすでに企業の報告書に現れていると述べた。「最近の企業業績は、第2四半期に米国関税、そして構造的な移行が本格化し、企業の業績に重しをかけていたという痛ましい教訓となった」とブレスキ氏は語った。

彼はさらに、「これは第3四半期にも大きく変わらない傾向だ。大半の欧州産品に対する米国の15%関税と、自動車に対する27.5%関税が15%に戻されるかどうか（そしていつになるか）の不確実性があるためだ」と述べた。

ドイツは輸出の約10%を米国に送っている。これは大きなピースであり、この窓がさらに狭まり続ければ、企業は四半期ごとにその影響を感じるだろう。

これはすべて2022年にさかのぼる。ロシアのウクライナ侵攻がグローバルサプライチェーンを混乱させ、欧州全体のエネルギー市場を揺るがした。このショックはドイツに大きな打撃を与え、その影響は今も残っている。これに加えて、高齢化、世界経済の弱さ、そして過多な規制を考慮すると、状況はさらに暗くなる。