欧州の兵器株が再び急落、ガスロングポジションの崩壊も同時に進行

欧州全体の防衛株が再び暴落している。今回は2023年冬以来最速のガスロングポジションの解消と並行して発生しており、兵器メーカーとエネルギーの強気派の両方が打撃を受けている。

この売り逃げは、米国大統領ドナルド・トランプ氏、ウクライナ大統領ウラジーミル・ゼレンスキー氏、および欧州の高官らがワシントンで行った会談を背景に、市場が火曜日に一時的に反発した後のことである。CNBCによると。

ロンドン時間午前8時20分までに、ストックス600指数はすでに0.3%下落し、欧州の主要セクターすべてが赤字となった。これは、トランプ氏のホワイトハウスでの会談とゼレンスキー氏および欧州指導者団の結果に対して市場が当初前向きに反応した、火曜日の緑色の取引セッションに続くものである。

しかし、その熱狂は水曜日には持ち越されず、特に防衛セクターでは前日すでに地盤沈下していた。ストックス欧州航空宇宙・防衛指数は、火曜日の取引で2.6%下落した後、早朝の取引でさらに0.9%下落した。

ドイツのラインメタルは1.8%下落し、ヘンゾルトは1.9%下落した。英国ではロールス・ロイスが1.9%下落し、クイネティックは2%下落した。これらの銘柄はインデックスの中で最も弱かったが、ラインメタルは今年初頭までダウ指数の上位銘柄の一つだった。

外交が防衛銘柄からの撤退を誘発

「外交的突破に関する憶測により、欧州のアセットにはいくつかの大きな動きがあり、特に紛争の影響を最も受けたアセットにおいて」と、ドイツ銀行のストラテジストであるジム・リード氏は水曜日の朝のレポートで述べている。

防衛セクターの弱さは、消費者物価が7月までの1年間で3.8%上昇したことを示す、予想より高い英国のインフレデータを市場が消化した時期と重なった。この数値は当初、米ドルに対して英ポンドを押し上げたが、その後利得を消去して横ばいで決済された。

欧州のガス先物のロングポジションも消し去られていた。過去5週間で、オランダガス先物のネットロングポジションは50%以上減少し、これは2月以来の最も急激な5週間の減少であった。これは、地域全体の貯蔵が冬 ahead に急速に満たされ、在庫積み上げシーズン当初に急騰した供給懸念が和らいだ時期と一致している。

ガス先物とインフレ懸念が債務圧力と衝突

先週、ガス先物は1年以上ぶりの安値をつけた。それでも、欧州のガス価格は3年前に始まったロシア・ウクライナ戦争以前の危機前の水準を超えて取引されている。在庫積み上げシーズン当初、トレーダーは懸念していた。

貯蔵量は低く、ウクライナでの戦闘激化や中東での紛争など、新たな地政学的緊張が価格を高く維持していた。しかし今、センチメントは逆転した。ファンドは撤退し、貯蔵は堅調で、価格は下落している。

このエネルギーの解消は、グローバル債務市場におけるより深い問題と並行して進行している。投資家は、世界が「財政支配」のフェーズに入ったと警告している。これは、中央銀行がインフレを管理するためではなく、爆発する債務負担を政府が管理するのを支援するために、低金利を維持するよう増大する圧力に直面している状態を指す。

その圧力は米国で最も強く、トランプは国債の利払いを減らすために連邦準備制度に利下げを求めています。日本、英国、欧州各国の中央銀行も同様に圧力にさらされています。

米国では、2年物と30年物の米国債利回りの差は2022年初頭以来の水準まで拡大した。短期利回りは利下げの期待により下落しているが、長期利回りはインフレと将来の債務負担への市場懸念により高い水準を維持している。

英国では状況はさらに悪い。30年物ギルツの利回りは現在5.6%で、25年以上ぶりの高値である。比較すると、30年物米国債は約4.9%である。この急騰は、状況がいかに緊迫しているかを示している。政府の借入は続いているが、その債務を抱えるコストが、中央銀行と金融市場の両方に深刻な圧力をかけている。