Европейские акции оборонного сектора снова падают, одновременно с крахом длинных позиций по газу

Акции оборонного сектора по всей Европе снова обваливаются, на этот раз бок о бок с самым быстрым закрытием длинных позиций по газу с зимы 2023 года, при этом страдают как производители оружия, так и быки на энергорынках.

Распродажи начались после того, как рынки временно выросли во вторник на фоне переговоров, состоявшихся в Вашингтоне между президентом США Дональдом Трампом, президентом Украины Владимиром Зеленским и старшими европейскими чиновниками, сообщает CNBC.

К 8:20 утра в Лондон индекс Stoxx 600 уже упал на 0,3%, при этом все основные европейские секторы находились в красной зоне. Это последовало за зеленым днем во вторник, когда рынки изначально положительно отреагировали на итоги встречи Трампа в Белом доме с Зеленским и группой европейских лидеров.

Но этот энтузиазм не перешел в среду, особенно для сектора обороны, который уже терял позиции накануне. Индекс Stoxx Europe Aerospace and Defense потерял еще 0,9% на ранних торгах, после того как уже упал на 2,6% в ходе сессии во вторник.

Немецкая Rheinmetall упала на 1,8%, а Hensoldt — на 1,9%. В Великобритании Rolls-Royce потерял 1,9%, а Qinetiq упал на 2%. Эти имена были среди самых слабых в индексе, несмотря на то, что Rheinmetall была одним из лучших исполнителей в DAX в начале года.

Дипломатия вызывает отступление от оборонных акций

«Спекуляции о дипломатическом прорыве означали, что европейские активы испытали некоторые значительные движения [во вторник], особенно те, которые больше всего пострадали от конфликта», — сказал Джим Рид, стратег в Deutsche Bank, в утреннем отчете в среду.

Слабость в секторе обороны проявилась на фоне того, как рынки переваривали более высокие, чем ожидалось, данные по инфляции в Великобритании, которые показали рост потребительских цен на 3,8% в годовом исчислении к июлю. Этот показатель изначально поднял британский фунт по отношению к доллару США, прежде чем он стер прибыль и закрепился на нулевом уровне.

Длинные позиции по европейским фьючерсам на газ также уничтожались. За последние пять недель чистые длинные ставки по голландским фьючерсам на газ упали более чем на 50%, что является самым крутым пятинедельным снижением с февраля, как раз тогда, когда запасы по всему региону быстро заполнялись перед зимой, снимая страхи по поводу поставок, которые обострились в начале сезона накопления запасов.

Фьючерсы на газ и страхи перед инфляцией сталкиваются с давлением долга

На прошлой неделе фьючерсы на газ упали до самого низкого уровня за более чем год. Тем не менее, цены на газ в Европе торгуются выше уровней до кризиса, предшествовавших войне в России и Украине, которая началась три года назад. В начале сезона накопления запасов трейдеры были обеспокоены.

Запасы были низкими, а новые геополитические напряжения, включая всплеск боевых действий на Украине и конфликты на Ближнем Востоке, держали цены на высоком уровне. Но теперь настроение изменилось. Фонды уходят, запасы сильны, а цены падают.

Это разворачивание энергетических позиций происходит на фоне более глубоких проблем на глобальных рынках долга. Инвесторы предупреждают, что мир вступил в фазу «фискального доминирования», когда центральные банки сталкиваются с растущим давлением, чтобы держать процентные ставки низкими, не для управления инфляцией, а чтобы помочь правительствам справиться с их взрывающимися долговыми нагрузками.

Это давление наиболее сильно ощущается в Соединенных Штатах, где Трамп призывает Федеральную резервную систему снизить ставки, чтобы уменьшить процентные платежи по государственному долгу. Центральные банки в Японии, Великобритании и по всей Европе также находятся под давлением.

В Америке разрыв между доходностью двухлетних и 30-летних казначейских облигаций США расширился до уровней, не наблюдавшихся с начала 2022 года. Краткосрочные доходности падают на ожиданиях снижения ставок, в то время как долгосрочные доходности остаются высокими, движимые рыночными опасениями по поводу инфляции и будущей долговой нагрузки.

В Великобритании картина еще хуже. Доходность 30-летних гильотов теперь составляет 5,6%, что является самым высоким показателем за более чем 25 лет. Для сравнения, 30-летние казначейские облигации США составляют около 4,9%. Этот скачок отражает, насколько напряженной стала ситуация. Государственные заимствования продолжаются, но стоимость обслуживания этого долга оказывает серьезное давление как на центральные банки, так и на финансовые рынки.