Le azioni della difesa europea precipitano di nuovo mentre i lunghi sul gas collassano contemporaneamente

Le azioni della difesa in tutta Europa stanno crollando di nuovo, questa volta fianco a fianco con la più rapida dismissione delle posizioni lunghe sul gas dal inverno 2023, con produttori di armi e tori energetici entrambi colpiti.

Il sell-off è avvenuto dopo che i mercati hanno brevemente rimbalzato martedì sulla scia dei colloqui tenutisi a Washington tra il presidente degli Stati Uniti Donald Trump, il presidente ucraino Volodymyr Zelenskyy e alti funzionari europei, secondo CNBC.

Alle 8:20 del mattino a Londra, l'indice Stoxx 600 era già in calo dello 0,3%, con tutti i principali settori europei in rosso. Questo ha seguito la sessione verde di martedì, quando i mercati hanno inizialmente risposto positivamente all'esito dell'incontro di Trump alla Casa Bianca con Zelenskyy e un gruppo di leader europei.

Ma quell'entusiasmo non è continuato nel mercoledì, specialmente per il settore della difesa, che stava già perdendo terreno il giorno prima. L'indice Stoxx Europe Aerospace and Defense ha perso un altro 0,9% nei primi scambi, dopo aver già perso il 2,6% durante la sessione di martedì.

La tedesca Rheinmetall è scesa dell'1,8%, e Hensoldt è scesa del 1,9%. Nel Regno Unito, Rolls-Royce ha perso il 1,9%, mentre Qinetiq è scesa del 2%. Questi nomi erano tra i più deboli nell'indice, nonostante il fatto che Rheinmetall fosse stata una delle migliori performer nel DAX all'inizio dell'anno.

La diplomazia innesca un ritiro dai nomi della difesa

"Le speculazioni su un progresso diplomatico hanno significato che le attività europee hanno visto alcuni movimenti di dimensioni [martedì], in particolare quelle più colpite dal conflitto", ha detto Jim Reid, stratega presso Deutsche Bank, in una nota del mercoledì mattina.

La debolezza nel settore della difesa è arrivata mentre i mercati digerivano i dati sull'inflazione del Regno Unito superiori alle attese, che hanno mostrato un aumento dei prezzi al consumo del 3,8% su base annua fino a luglio. Il dato ha inizialmente spinto la sterlina britannica più in alto contro il dollaro USA, prima di annullare i guadagni e stabilizzarsi invariata.

Le posizioni lunghe sui futures del gas europeo stavano anche venendo azzerate. Nelle ultime cinque settimane, le scommesse nette lunghe sui futures del gas olandese sono diminuite di oltre il 50%, il calo più ripido in cinque settimane da febbraio, proprio mentre lo stoccaggio in tutta la regione si riempiva rapidamente in vista dell'inverno, alleviando le paure sull'offerta che erano esplose all'inizio della stagione di accumulo.

I futures del gas e le paure sull'inflazione si scontrano con la pressione del debito

La scorsa settimana, i futures del gas sono scesi al minimo in oltre un anno. Tuttavia, i prezzi del gas europeo sono scambiati sopra i livelli pre-crisi precedenti alla guerra Russia-Ucraina iniziata tre anni fa. All'inizio della stagione di accumulo, i trader erano preoccupati.

Lo stoccaggio era basso e nuove tensioni geopolitiche, incluso un aumento dei combattimenti in Ucraina e conflitti in Medio Oriente, mantenevano i prezzi elevati. Ma ora, il sentimento è cambiato. I fondi si stanno ritirando, lo stoccaggio è forte e i prezzi stanno scendendo.

Questo disimpegno energetico sta avvenendo insieme a problemi più profondi nei mercati del debito globale. Gli investitori avvertono che il mondo è entrato in una fase di "dominanza fiscale", in cui le banche centrali affrontano una crescente pressione per mantenere i tassi di interesse bassi, non per gestire l'inflazione, ma per aiutare i governi a gestire i loro debiti esplosivi.

Questa pressione è più forte negli Stati Uniti, dove Trump sta chiedendo alla Banca Centrale di tagliare i tassi al fine di ridurre i pagamenti degli interessi sul debito nazionale. Le banche centrali in Giappone, nel Regno Unito e in tutta Europa sono anche sotto pressione.

In America, il divario tra i rendimenti dei Treasury a due anni e a 30 anni si è allargato a livelli non visti dall'inizio del 2022. I rendimenti a breve termine stanno scendendo in attesa di tagli ai tassi, mentre i rendimenti a lungo termine rimangono alti, guidati dalle preoccupazioni del mercato sull'inflazione e sui futuri carichi di debito.

Nel Regno Unito, il quadro è ancora peggiore. I gilts a 30 anni rendono ora il 5,6%, il massimo in oltre 25 anni. In confronto, i Treasury USA a 30 anni sono intorno al 4,9%. Il picco riflette quanto le cose siano diventate tese. L'indebitamento governativo continua, ma il costo di sostenere quel debito sta mettendo sotto seria pressione sia le banche centrali che i mercati finanziari.