Las acciones de defensa europeas se desploman nuevamente mientras los largos de gas colapsan al mismo tiempo

Las acciones de defensa en toda Europa se están desplomando nuevamente, esta vez junto con el desmontaje más rápido de posiciones largas de gas desde el invierno de 2023, con fabricantes de armas y toros de energía recibiendo golpes.

La venta masiva se produce después de que los mercados se recuperaron brevemente el martes sobre la base de conversaciones celebradas en Washington entre el presidente estadounidense Donald Trump, el presidente ucraniano Volodymyr Zelenskyy y altos funcionarios europeos, según CNBC.

A las 8:20 a.m. en Londres, el índice Stoxx 600 ya estaba un 0,3% por debajo, con todos los principales sectores europeos en rojo. Esto siguió a la sesión verde del martes, cuando los mercados inicialmente respondieron positivamente al resultado de la reunión de Trump en la Casa Blanca con Zelenskyy y un bloque de líderes europeos.

Pero ese entusiasmo no se llevó al miércoles, especialmente para el sector de defensa, que ya estaba perdiendo terreno el día anterior. El índice Stoxx Europe Aerospace and Defense perdió otro 0,9% en las primeras transacciones, después de haber caído un 2,6% durante la sesión del martes.

Rheinmetall de Alemania cayó un 1,8%, y Hensoldt bajó un 1,9%. En el Reino Unido, Rolls-Royce perdió un 1,9%, mientras que Qinetiq cayó un 2%. Estos nombres estaban entre los más débiles del índice, a pesar del hecho de que Rheinmetall había sido uno de los principales actores en el DAX a principios de este año.

La diplomacia desencadena una retirada de los nombres de defensa

"La especulación sobre un avance diplomático significó que los activos europeos vieron algunos movimientos considerables [el martes], particularmente los más afectados por el conflicto", dijo Jim Reid, estratega en Deutsche Bank, en una nota de la mañana del miércoles.

La debilidad en la defensa se produjo mientras los mercados digerían los datos de inflación del Reino Unido más altos de lo esperado, que mostraron que los precios al consumidor aumentaron un 3,8% en el año hasta julio. La impresión inicialmente empujó la libra británica más alto contra el dólar estadounidense, antes de que borrara las ganancias y se asentara plana.

Las posiciones largas en futuros de gas europeos también se estaban eliminando. En las últimas cinco semanas, las apuestas netas largas en futuros de gas holandés cayeron más del 50%, la caída más pronunciada en cinco semanas desde febrero, justo cuando el almacenamiento en toda la región se llenó rápidamente antes del invierno, aliviando los temores de suministro que se dispararon a principios de la temporada de acopio.

Los futuros del gas y los temores de inflación colisionan con la presión de la deuda

La semana pasada, los futuros del gas cayeron a su nivel más bajo en más de un año. Aun así, los precios del gas europeo se negocian por encima de los niveles previos a la crisis antes de la guerra de Rusia-Ucrania que comenzó hace tres años. Al comienzo de la temporada de acopio, los comerciantes estaban preocupados.

El almacenamiento era bajo, y las nuevas tensiones geopolíticas, incluido un aumento de los combates en Ucrania y conflictos en Oriente Medio, mantuvieron los precios elevados. Pero ahora, el sentimiento ha cambiado. Los fondos se están retirando, el almacenamiento es fuerte y los precios están cayendo.

Este desmontaje energético está ocurriendo junto con problemas más profundos en los mercados de deuda globales. Los inversores advierten que el mundo ha entrado en una fase de "dominancia fiscal", donde los bancos centrales enfrentan una creciente presión para mantener las tasas de interés bajas, no para gestionar la inflación, sino para ayudar a los gobiernos a gestionar sus cargas de deuda explosivas.

Esa presión es más fuerte en Estados Unidos, donde Trump está pidiendo al Banco Federal que reduzca las tasas para reducir los pagos de intereses sobre la deuda nacional. Los bancos centrales en Japón, el Reino Unido y en toda Europa también están siendo presionados.

En América, la brecha entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años y a 30 años se ha ampliado a niveles no vistos desde principios de 2022. Los rendimientos a corto plazo están cayendo debido a las expectativas de recortes de tasas, mientras que los rendimientos a largo plazo permanecen altos, impulsados por las preocupaciones del mercado sobre la inflación y las futuras cargas de deuda.

En el Reino Unido, el panorama es aún peor. Los gilts a 30 años ahora rinden un 5,6%, el más alto en más de 25 años. En comparación, los bonos del Tesoro de EE. UU. a 30 años están alrededor del 4,9%. El pico refleja cuán ajustadas están las cosas. El endeudamiento gubernamental continúa, pero el costo de llevar esa deuda está poniendo a los bancos centrales y los mercados financieros bajo una presión seria.