독일, 경제 정책 방어, 연내 추가 개혁 약속

독일의 재무장관 라르스 클링바이엘은 이번 주 Funke Media Group에게 연정 정부가 2025년 말까지 새로운 개혁을 추진할 것이라고 말했습니다.

이 공약은 프리드리히 메르츠 총리의 행정부가 숨이 턱 막힌 경제를 해결하기 위해 증가하는 압력을 받고 있는 시점에 이루어집니다. 클링바이엘은 연정 정부가 실제 변화를 제공할 능력이 여전히 있다고 말하며, 건강 관리와 연금과 같은 주요 영역에서 몇 달 안에 ‘중요한 결정’을 약속했습니다.

이 약속 새로운 경제 지표가 공개되는 시점에 이루어집니다. 독일 경제는 2025년 2분기에 0.3% 축소되었으며, 이는 초기 추정치인 -0.1%보다 훨씬 나쁘고 정부가 기대했던 것과는 거리가 멉니다.

연방통계청에 따르면, 이 하락은 주로 제조업의 약세로 인해 발생했으며, 제조업은 도널드 트럼프 대통령의 관세를 피하기 위해 기업들이 미국으로 주문을 급히 넣으면서 올해 초 호황을 누렸습니다. 그 인위적인 성장은 이제 사라졌고, 바닥이 드러나고 있습니다.

관세가 수출에 타격을 주며 GDP 약화

독일의 취약한 성장은 여러 타격으로 인해 더 크게 흔들렸습니다: 가계 지출 감소, 투자 하락, 그리고 건설 부문 감소. 통계청의 새로운 데이터는 식품, 호텔 및 숙박 시설의 부진한 성과를 인용하여 가계 소비를 0.1%로 하향 조정했습니다.

한편, 정부 지출은 0.8% 약간 증가했지만, 이는 손실을 막기에는 턱없이 부족했습니다. 순수출도 약화된 글로벌 수요와 대서양 건너의 관세 압력으로 인해 감소했습니다.

클링바이엘은 독일 이동성을 다시 얻기 위해 관료제를 정리해야 한다고 말했습니다. “우리는 이 나라의 삶을 관료제에서 해방시켜야 합니다. 그래야 사업을 시작하거나 협회를 운영하거나 집을 짓는 것이 다시 즐거워질 것입니다.”라고 그는 Funke에게 말했습니다.

하지만 그 메시지는 Bundesbank가 이미 3분기에도 성장이 없을 것이라고 경고한 냉정한 현실과 경쟁합니다. 만약 그렇게 된다면, 이는 음수 또는 제로 성장이 두 분기 연속으로 이어지는 전형적인 침체입니다.

2025년 초의 짧은 반짝임은 주로 독일 기업들이 트럼프의 새로운 수입세를 피하기 위해 미국과의 무역을 앞당겼기 때문에 희망을 높였습니다. 그 물결은年初 GDP를 밀어올렸지만 그 뒤에 공백을 남겼습니다. 이제 더 이상 완충재가 없습니다.

S&P 글로벌이 목요일 발표한 PMI 데이터는 작은 생명 징후를 주었습니다. 8월에 비즈니스 활동이 세 번째 달 연속으로 성장했으며, 3월 이후 가장 빠른 속도로 성장했습니다. 하지만 S&P조차도 개선이 미미하다고 경고했습니다. 이는 실제 경제에서 일어나는 일을 상쇄하기에 충분하지 않습니다.

관세, 부채 한도, 그리고 글로벌 드래그가 압력을 가중

클링바이엘과 메르츠의 정부는 행동을 취하려고 노력하고 있습니다. 올해 초, 연정 정부는 부채 브레이크 규칙에 대한 헌법 개정을 추진하여, GDP의 1%를 초과하는 방위 지출이 차입 제한에서 벗어나도록 했습니다. 또한 인프라 투자 위해 5,000억 유로의 추가 예산 외 기금을 승인했습니다.

그럼에도 불구하고, 이러한 움직임은 감소를 멈추지 못했습니다. 트럼프의 15% 관세의 영향은 대부분 유럽 제품에 이미 느껴지고 있습니다. 그리고 자동차 산업은 27.5%의 관세가 15%로 다시 낮아질지 여부를 보며 공백 상태에 놓여 있습니다.

ING의 경제학자 카르스텐 브레스키는 관세와 지속적인 경제 변화가 이미 기업 보고서에 나타나고 있다고 말했습니다. “최근 기업 실적은 2분기에 미국 관세와 구조적 전환이 본격적으로 진행되어 기업 실적에 부담을 주고 있다는 고통스러운 reminders였습니다.”라고 브레스키는 말했습니다.

그는 덧붙여 “이것은 3분기에도 크게 변하지 않을 추세이며, 대부분의 유럽 제품에 대한 15%의 미국 관세와 자동차에 대한 27.5% 관세가 15%로 다시 낮아질지(그리고 언제)에 대한 불확실성 때문입니다.”라고 말했습니다.

독일은 수출의 약 10%를 미국으로 보냅니다. 이는 퍼즐의 큰 부분이며, 이 창이 계속 좁아지면 기업들은 분기마다 이를 느낄 것입니다.

이 모든 것은 2022년으로 거슬러 올라갑니다. 러시아의 우크라이나 침공은 글로벌 공급망을 방해하고 유럽 전역의 에너지 시장을 흔들었습니다. 그 충격은 독일에게 강하게 가해졌으며, 그 영향은 여전히 존재합니다. 여기에 노령화 인구, 약한 글로벌 성장, 그리고 너무 많은 관료제를 더하면 그림은 더 어두워집니다.