В понедельник глава Федеральной резервной системы Адриана Куглер предупредила, что введение новых пошлин на импорт может привести к росту цен и замедлению экономики, снижению покупательной способности домохозяйств и сокращению темпов роста.
Выступая в Дублине, Ирландия, Куглер заявила, что повышение пошлин будет действовать как шок предложения. «Повышение тарифов на импортные товары из США может повлиять на нашу макроэкономику по многим каналам… Я думаю, что в первую очередь это приведет к росту цен и снижению экономической активности», — сказала она аудитории.
Ее заявления прозвучали тем же утром, когда Вашингтон и Пекин договорились ослабить торговый конфликт. Обе стороны установили 90-дневный период для снижения тарифных ставок на 115 процентных пунктов, пока обсуждаются долгосрочные правила. Американские пошлины, достигшие 145 процентов, снизятся до 30 процентов, а ответные меры Китая сократятся со 125 процентов до 10 процентов.
«Торговая политика меняется и, вероятно, будет продолжать меняться, даже сегодня утром», — сказал Куглер.
Губернатор считает, что риски инфляции по-прежнему высоки, и поддерживает сохранение процентных ставок на прежнем уровне. «В конечном итоге, я считаю, что в Соединенных Штатах, скорее всего, будет наблюдаться снижение темпов роста и рост инфляции», — добавила она.
Ее осторожность перекликается с комментариями, сделанными в пятницу заместителем председателя Майклом Барром иdent Федерального резервного банка Нью-Йорка Джоном Уильямсом, которые также предупредили о росте инфляции, снижении объемов производства и возможном увеличении безработицы.
Председатель Джером Пауэлл в среду выразил аналогичную осторожность, заявив, что подождет более четких данных, прежде чем менять курс. В тот день все должностные лица проголосовали за сохранение целевого диапазона на уровне от 4,25% до 4,50%, который будет достигнут в конце 2024 года после снижения на целый процентный пункт осенью того же года.
Белый дом усилил давление на правительство с целью снижения процентных ставок в качестве меры смягчения последствий экономического спада в будущем. В четвергdent Дональд Трамп вновь призвал к смягчению денежно-кредитной политики, предположив, что Пауэлл не хочет снижать процентные ставки, «потому что он меня не любит». В социальных сетях Трамп назвал главу ФРС «Джеромом Пауэллом, который слишком поздно пришел к выводу» и написал, что Пауэлл «дурак, который ничего не понимает»
Новости о 90-дневной паузе помогли Уолл-стрит , акции выросли на фоне надежд на снижение напряженности в торговых отношениях. Доходность облигаций снизилась, а доллар немного ослаб по отношению к основным валютам, поскольку трейдеры пересмотрели свои прогнозы. Аналитики заявили, что этот жест свидетельствует о желании обеих стран избежать деструктивной эскалации во время переговоров в этом квартале.
Куглер отмечает, что средний уровень тарифов остается высоким даже после снижения цен
Тем не менее, Куглер заявила, что экономика почувствует удар, если тарифы останутся на уровне, близком к новому, а сама неопределенность уже влияет на бизнес-планы посредством «предварительного планирования, настроений и ожиданий». Она отметила, что средний тариф, даже после снижения, «намного выше», чем когда-либо за многие десятилетия.
Если пошлины останутся значительно выше уровня начала года, предупредила она, экономический рост ослабнет. По ее словам, повышение цен приведет к снижению доходов с поправкой на инфляцию и увеличению расходов предприятий, что заставит домохозяйства покупать меньше товаров, а фирмы — заказывать меньше сырья.
Со временем это может негативно сказаться на производительности. Компании, переплачивающие за комплектующие и сталкивающиеся со снижением спроса, могут сократить инвестиции и согласиться на менее эффективные производственные процессы.
В ближайшей перспективе увеличение импортных расходов напрямую отразится на потребительских ценах и стоимости товаров, используемых на заводах. Импорт составляет лишь около 11 процентов валового внутреннего продукта, однако пошлины на промежуточные товары, такие как алюминий и сталь, могут ripple на многие цепочки поставок.
Куглер сослалась на последний опрос руководителей техасских компаний, проведенный Федеральным резервным банком Далласа, согласно которому 55 процентов компаний заявили, что планируют переложить большую часть или все издержки, связанные с тарифами, на потребителей. Из них 26 процентов планируют повысить цены после объявления о введении тарифов, а 64 процента ожидают сделать это в течение трех месяцев. «Это наводит меня на мысль, что повышение цен может произойти в ближайшее время», — сказала она.
Она также сослалась на опрос потребителей, проведенный Мичиганским университетом, согласно которому долгосрочные инфляционные ожидания достигли самого высокого уровня с июня 1991 года.
«Учитывая, что инфляция и занятость в будущем могут развиваться в противоположных направлениях, я буду внимательно следить за развитием событий, рассматривая дальнейший курс политики», — заключил Куглер.
