Kugler, do Fed, afirma que as tarifas americanas irão enfraquecer o crescimento econômico

A governadora do Federal Reserve, Adriana Kugler, alertou na segunda-feira que novas tarifas sobre importações podem aumentar os preços e desacelerar a economia, reduzindo o poder de compra das famílias e diminuindo o crescimento.

Em um discurso em Dublin, na Irlanda, Kugler afirmou que tarifas mais elevadas teriam um efeito semelhante a um choque de oferta. "Tarifas mais altas sobre produtos importados dos EUA podem afetar nossa macroeconomia por diversos canais... Acredito que elas irão, principalmente, aumentar os preços e diminuir a atividade econômica", disse ela à plateia.

Suas declarações foram feitas na mesma manhã em que Washington e Pequim concordaram em aliviar sua disputa comercial. Ambos os lados estabeleceram um prazo de 90 dias para reduzir as tarifas em 115 pontos percentuais, enquanto regras de longo prazo estão sendo discutidas. As tarifas americanas, que chegaram a 145%, cairão para 30%, e as tarifas retaliatórias da China diminuirão de 125% para 10%.

“As políticas comerciais estão evoluindo e provavelmente continuarão mudando, inclusive nesta manhã”, disse Kugler.

A governadora considera que os riscos de inflação ainda são elevados e defende a manutenção das taxas de juros estáveis. "Em última análise, acredito que os Estados Unidos provavelmente experimentarão menor crescimento e maior inflação", acrescentou.

Sua cautela ecoa os comentários feitos na sexta-feira pelo vice-presidente Michael Barr edent do Fed de Nova York, John Williams, que também sinalizaram maior inflação, produção mais fraca e um possível aumento do desemprego.

O presidente Jerome Powell expressou cautela semelhante na quarta-feira, dizendo que aguardaria dados mais claros antes de mudar de rumo. Naquele dia, todos os membros votaram para manter a meta entre 4,25% e 4,50%, nível alcançado no final de 2024 após um corte de um ponto percentual naquele outono.

A Casa Branca intensificou sua pressão para a redução das taxas de juros como medida de proteção contra uma possível desaceleração econômica futura. Odent Donald Trump reiterou seu pedido de flexibilização da política monetária na quinta-feira, sugerindo que Powell não quer reduzir as taxas de juros “porque não gosta de mim”. Nas redes sociais, Trump chamou o presidente do Fed de “Jerome Powell, que chegou tarde demais” e escreveu que Powell “é um tolo que não tem a menor ideia do que está fazendo”

A notícia da pausa de 90 dias ajudou Wall Street, com as ações subindo em meio à expectativa de menos tensão comercial. Os rendimentos dos títulos caíram, enquanto o dólar se desvalorizou ligeiramente em relação às principais moedas, à medida que os investidores reavaliaram suas perspectivas. Analistas disseram que o gesto sinalizou que ambos os países desejavam evitar uma escalada disruptiva durante as negociações deste trimestre.

Kugler observa que as tarifas médias ainda estão altas mesmo após os cortes

Ainda assim, Kugler afirmou que a economia sentirá o impacto se as tarifas permanecerem próximas dos novos níveis, e a própria incerteza já está moldando os planos de negócios por meio de "antecipação de custos, sentimento e expectativas". Ela observou que a tarifa média, mesmo após os cortes, é "muito mais alta" do que em qualquer outro momento nas últimas décadas.

Ela alertou que, se as tarifas alfandegárias permanecerem muito acima dos níveis do início do ano, o crescimento econômico irá enfraquecer. Custos mais altos, disse ela, reduziriam a renda ajustada pela inflação e aumentariam as despesas das empresas, levando as famílias a comprar menos bens e as empresas a encomendar menos insumos.

Com o tempo, isso pode prejudicar a produtividade. Empresas que pagam mais por peças e enfrentam uma demanda menor podem reduzir os investimentos e optar por combinações de produção menos eficientes.

No curto prazo, o aumento das tarifas de importação deverá impactar diretamente os preços ao consumidor e o custo dos itens utilizados nas fábricas. As importações representam apenas cerca de 11% do produto interno bruto, mas as tarifas sobre bens intermediários, como alumínio e aço, podem ripple por diversas cadeias de suprimentos.

Kugler mencionou a pesquisa mais recente do Fed de Dallas com executivos do Texas, na qual 55% das empresas afirmaram que planejam repassar a maior parte ou a totalidade dos custos das tarifas aos clientes. Dessas, 26% pretendiam aumentar os preços assim que as tarifas fossem anunciadas, e 64% esperavam fazê-lo dentro de três meses. "Isso me leva a crer que aumentos de preços podem ocorrer em breve", disse ela.

Ela também citou a pesquisa de consumo da Universidade de Michigan, onde as expectativas de inflação a longo prazo atingiram o nível mais alto desde junho de 1991.

“Com a inflação e o emprego potencialmente seguindo rumos opostos no futuro, acompanharei de perto os desdobramentos ao considerar a direção futura da política monetária”, concluiu Kugler.