O POTUS Trump precisa do Jerome Powell do Fed, ele só não sabe disso ainda

A disputa pública do presidente Donald Trump com o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, nesta semana, nos disse uma coisa: a administração atual verificou tudo em sua lista, exceto cortes nas taxas de empréstimo. 

Trump não gosta de Powell, ele deixou isso muito claro antes de seu retorno à Casa Branca no início deste ano. Talvez, apenas talvez, ele possa apressar a saída do presidente do Fed do banco central. Mas ele precisa fazer isso? Não exatamente.

Por um lado, Trump acredita que fez bem aos mercados, e é a postura teimosa de Powell que está causando um massacre. Por outro, Powell, defendendo sua posição de não ação com base em dados fortes de emprego e inflação, não vê motivo para cortar as taxas. E nesse aspecto, este último pode estar certo em pausar os cortes de taxas.

Mercados despencam, a culpa é de Trump vs Powell

Todos os principais índices de ações dos EUA caíram acentuadamente na segunda-feira, liderados por quedas no grupo de ações "Magnificent Seven" (Magníficos Sete), com forte peso em tecnologia. O índice do dólar enfraqueceu para um mínimo de três anos de 98,3, enquanto o ouro disparou para um recorde de US$ 3.490 por onça. 

Os americanos querem que o Fed permaneça independente, e uma ameaça às suas operações, mesmo vinda de Trump, é uma ameaça à segurança nacional. O conselheiro econômico da Casa Branca, Kevin Hassett, acrescentou que a administração "continuará estudando" a possibilidade de substituir o presidente do Fed.

Eles podem? Sim, mas as chances são menores do que a espessura de uma folha de filme plástico.

A segurança no emprego de Powell é protegida legalmente

Powell, a quem Trump nomeou para o cargo máximo do Fed em 2017, é legalmente protegido contra demissão sob a Lei do Federal Reserve de 1913. A lei concede aos membros do Conselho de Governadores mandatos de 14 anos e estipula que eles só podem ser removidos "por causa", um padrão entendido como má conduta, e não divergências de política.

Nenhum presidente tentou fazer isso antes, e observadores jurídicos dizem que qualquer movimento desse tipo por parte de Trump quase certamente provocaria um confronto constitucional, provavelmente terminando perante a Suprema Corte dos EUA.

“Coloco as chances em torno de zero,” disse um estrategista da Wall Street aos repórteres, argumentando que até mesmo discutir a remoção de Powell já é prejudicial o suficiente. “Demitir Powell seria um golpe devastador nos Títulos do Tesouro e no dólar.”

Mas, parece, embora em uma escala muito pequena, que o presidente Trump quer que o USD caia, provavelmente para ajudar as indústrias a comprar matérias-primas a preços mais acessíveis. 

Tudo o que ele fez até agora, as tarifas, a guerra com a China, a atenção ao ouro no Forte Knox e uma reserva estratégica de criptomoedas, apontam para uma desvalorização do dólar. A única coisa que está no caminho dele são os cortes de taxas inalterados, e essa pode ser a razão de sua fúria com Powell.

Um diretor de investimentos-chefe de um grande fundo quantitativo estimou as chances de Trump encontrar uma maneira de "demitir" Powell em 50/50, sugerindo que Trump poderia ver benefícios políticos de qualquer maneira. 

“Se houver uma recessão, ele pode culpar Biden e Powell. Se não houver, ele leva o crédito,,” disse o executivo. “Os mercados se movem com surpresas. E agora, a conversa sobre demissões está causando mais danos do que a realidade provavelmente causaria.”

Riscos de substituir Powell superam os benefícios

Alguns especialistas econômicos argumentam que as consequências da remoção de Powell provavelmente superarão quaisquer ganhos de curto prazo. Encerrar a independência do Fed poderia iniciar uma reavaliação duradoura dos ativos dos EUA. As avaliações das ações poderiam cair, os prêmios de prazo dos títulos poderiam aumentar e a inflação expectativas poderia se tornar mais volátil, corroendo a confiança dos investidores na gestão fiscal americana.

Mesmo que Powell permanecesse no cargo, o constante provocação, escavação e ataque à autoridade do Fed pode provar ser tão prejudicial. 

Os investidores já estão vendendo ações de seus portfólios, e os países começaram a vender títulos do Tesouro dos EUA. Uma maneira de aumentar ainda mais o número de posições de saída é dizer o quanto você quer demitir o "Sr. Atrasado".