dent disputa pública entre o presidente Donald Trump e o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, nesta semana, nos mostrou uma coisa: o governo atual já cumpriu todos os itens da sua lista, exceto os cortes nas taxas de juros.
Trump não gosta de Powell, e deixou isso bem claro antes de retornar à Casa Branca no início deste ano. Talvez, só talvez, ele possa pressionar a saída do presidente do Fed. Mas será que ele precisa fazer isso? Não exatamente.
Por um lado, Trump acredita ter feito o bem para os mercados, e é a postura inflexível de Powell que está causando um verdadeiro massacre. Por outro lado, Powell, defendendo a inação com base em mercados de trabalho e inflaçãotron, não vê motivo para cortar as taxas de juros. E nesse aspecto, Powell pode estar certo em suspender os cortes.
Mercados despencam, culpa recai sobre Trump versus Powell
Todos os principais índices de ações dos EUA caíram acentuadamente na segunda-feira, liderados por declínios no grupo de ações das "Sete Magníficas", com forte presença de empresas de tecnologia. O índice do dólar recuou para a mínima de três anos, atingindo 98,3, enquanto o ouro disparou para um recorde histórico de US$ 3.490 por onça.
Os americanos querem que o Fed permaneçadent, e uma ameaça às suas operações, mesmo vinda de Trump, é uma ameaça à segurança nacional. O conselheiro econômico da Casa Branca, Kevin Hassett, acrescentou que o governo "continuará a estudar" a possibilidade de substituir o presidente do Fed.
Podem? Sim, mas as chances são menores do que as de um pedaço de filme plástico.
A segurança do emprego de Powell está legalmente protegida
Powell, indicado por Trump para o cargo máximo do Fed em 2017, está legalmente protegido da demissão pela Lei da Reserva Federal de 1913. A lei concede aos membros do Conselho de Governadores mandatos de 14 anos e estipula que eles só podem ser destituídos "por justa causa", um padrão entendido como má conduta, e não como discordâncias políticas.
Nenhumdent jamais tentou fazer isso, e especialistas jurídicos afirmam que qualquer movimento desse tipo por parte de Trump quase certamente provocaria um embate constitucional, que provavelmente terminaria perante a Suprema Corte dos EUA.
“ Eu diria que as chances são praticamente zero ”, disse um estrategista de Wall Street a repórteres, argumentando que até mesmo discutir a demissão de Powell já era prejudicial o suficiente. “ Demitir Powell seria um golpe devastador para os títulos do Tesouro e para o dólar. ”
Mas parece, embora em uma escala muito pequena, que odent Trump quer que o dólar se desvalorize, provavelmente para ajudar as indústrias a comprar matérias-primas a preços mais acessíveis.
Tudo o que ele fez até agora — as tarifas, a guerra com a China, a atenção dada ao ouro em Fort Knox e a reserva estratégica de criptomoedas — aponta para uma desvalorização do dólar. O único obstáculo é a manutenção das taxas de juros, e talvez seja por isso que ele esteja furioso com Powell.
Um diretor de investimentos de um importante fundo quantitativo estimou as chances de Trump encontrar uma maneira de "demitir" Powell em 50/50, sugerindo que Trump poderia obter benefícios políticos de qualquer maneira.
“ Se houver uma recessão, ele pode culpar Biden e Powell. Se não houver, ele leva o crédito ”, disse o executivo. “ Os mercados reagem a surpresas. E, neste momento, a conversa sobre demissões está causando mais danos do que a realidade provavelmente causaria. ”
Os riscos de substituir Powell superam os benefícios
Alguns especialistas em economia argumentam que as consequências da remoção de Powell provavelmente superariam quaisquer ganhos de curto prazo. O fim da independência do Fed poderia iniciar uma reavaliação duradoura dos ativos americanos. As avaliações das ações poderiam cair, os prêmios de prazo dos títulos poderiam subir e as expectativas poderiam se tornar mais voláteis, corroendo a confiança dos investidores na gestão fiscal americana.
Mesmo que Powell permanecesse no cargo, as constantes provocações, investigações e críticas à autoridade do Fed poderiam se provar igualmente prejudiciais.
Os investidores já estão se desfazendo de ações em suas carteiras, e os países começaram a vender títulos do Tesouro americano. Uma maneira de aumentar ainda mais o número de posições de saída é dizer o quanto você quer se livrar do "Sr. Tarde Demais"
