Публичная враждаdent Дональда Трампа с председателем Федеральной резервной системы Джеромом Пауэллом на этой неделе показала нам одно: нынешняя администрация выполнила все пункты своего плана, кроме снижения процентных ставок.
Трампу не нравится Пауэлл, он ясно дал это понять еще до своего возвращения в Белый дом в начале этого года. Возможно, он мог бы поспешно уволить председателя ФРС. Но нужно ли ему это? Не совсем.
С одной стороны, Трамп считает, что он сделал все возможное для рынков, и именно упрямая позиция Пауэлла приводит к обвалу. С другой стороны, Пауэлл, обосновывая свою позицию бездействияtronпоказателями рынка труда и инфляции, не видит причин для снижения процентных ставок. И в этом отношении последний может быть прав, приостановив снижение ставок.
Рынки рухнули, вину свалили на противостояние Трампа и Пауэлла
В понедельник все основные американские фондовые индексы резко упали, в первую очередь из-за снижения акций «Великолепной семерки», в которой преобладают технологические компании. Индекс доллара ослаб до трехлетнего минимума в 98,3, а золото подскочило до рекордного максимума в 3490 долларов за унцию.
Американцы хотят, чтобы Федеральная резервная система оставаласьdent, и угроза ее деятельности, даже со стороны Трампа, представляет собой угрозу национальной безопасности. Экономический советник Белого дома Кевин Хассетт добавил, что администрация «продолжит изучать» возможность замены председателя ФРС.
Возможно ли это? Да, но шансы ничтожно малы.
Статус работы Пауэлла защищен законом
Пауэлл, которого Трамп выдвинул на пост главы Федеральной резервной системы в 2017 году, юридически защищен от увольнения в соответствии с Законом о Федеральной резервной системе 1913 года . Закон предоставляет членам Совета управляющих 14-летний срок полномочий и предусматривает, что они могут быть отстранены от должности только «по уважительной причине», под которой понимается неправомерное поведение, а не разногласия по политическим вопросам.
Ни одинdent никогда не пытался сделать это, и юридические эксперты говорят, что любой подобный шаг со стороны Трампа почти наверняка спровоцирует конституционное противостояние, которое, вероятно, закончится в Верховном суде США.
« Я оцениваю шансы примерно в ноль », — заявил журналистам один стратег с Уолл-стрит, утверждая, что даже обсуждение увольнения Пауэлла уже само по себе наносит ущерб. « Увольнение Пауэлла стало бы сокрушительным ударом по казначейским облигациям и доллару »
Однако, хотя и в очень узком контексте, похоже, чтоdent Трамп хочет, чтобы доллар США упал, вероятно, для того, чтобы помочь отраслям закупать сырье по более доступным ценам.
Все, что он сделал до сих пор — пошлины, война с Китаем, внимание к золоту в Форт-Ноксе и стратегический криптовалютный резерв — указывают на девальвацию доллара. Единственное, что стоит у него на пути, это сохранение процентных ставок без изменений, и, возможно, именно поэтому он так зол на Пауэлла.
Главный инвестиционный директор крупного количественного фонда оценил шансы Трампа на то, что он найдет способ «уволить» Пауэлла, в 50/50, предположив, что Трамп может получить политическую выгоду в любом случае.
« Если будет рецессия, он сможет свалить вину на Байдена и Пауэлла. Если нет, он присвоит себе все заслуги », — сказал руководитель. « Рынки реагируют на неожиданности. И сейчас разговоры об увольнениях наносят больше вреда, чем, вероятно, на самом деле »
Риски, связанные с заменой Пауэлла, перевешивают преимущества
Некоторые экономические эксперты утверждают, что последствия отстранения Пауэлла, скорее всего, перевесят любые краткосрочные выгоды. Прекращение независимости ФРС может запустить устойчивую переоценку американских активов. Оценка акций может упасть, премия за срок погашения облигаций может вырасти, а инфляционные ожидания могут стать более волатильными, что подорвет доверие инвесторов к американской государственной политике.
Даже если Пауэлл останется на своем посту, постоянные придирки, нападки и критика авторитета ФРС могут оказаться столь же вредными.
Инвесторы уже избавляются от акций в своих портфелях, а страны начали продавать казначейские облигации США. Один из способов еще больше увеличить количество выходов — это заявить о своем желании уволить «мистера Слишком Поздно»
