dent öffentliche Streit zwischen Präsident Donald Trump und dem Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, in dieser Woche hat uns eines gezeigt: Die jetzige Regierung hat alles auf ihrer Liste abgehakt, außer Zinssenkungen.
Trump mag Powell nicht, das hat er vor seiner Rückkehr ins Weiße Haus Anfang des Jahres unmissverständlich klargemacht. Vielleicht, nur vielleicht, könnte er den Fed-Chef aus der Zentralbank drängen. Aber muss er das? Nicht unbedingt.
Einerseits glaubt Trump, den Märkten Gutes getan zu haben, und Powells sture Haltung führe zu einem Börsensturz. Andererseits argumentiert Powell mit dertronArbeitsmarktlage und der niedrigen Inflation und sieht daher keinen Grund für Zinssenkungen. In dieser Hinsicht könnte er mit seiner Entscheidung, Zinssenkungen vorerst auszusetzen, durchaus Recht haben.
Die Märkte brechen ein, die Schuld wird Trump im Streit mit Powell zugeschoben
Alle wichtigen US-Aktienindizes gaben am Montag deutlich nach, angeführt von Kursverlusten bei den technologieorientierten Aktien der „Magnificent Seven“. Der Dollar-Index fiel auf ein Dreijahrestief von 98,3 Punkten, während der Goldpreis auf ein Rekordhoch von 3.490 US-Dollar pro Unze stieg.
Die Amerikaner wollen, dass die Feddentbleibt, und eine Bedrohung ihrer Arbeitsweise, selbst durch Trump, stellt eine Bedrohung der nationalen Sicherheit dar. Der Wirtschaftsberater des Weißen Hauses, Kevin Hassett, fügte hinzu, die Regierung werde die Möglichkeit einer Neubesetzung der Fed-Leitung weiterhin prüfen.
Können sie das? Ja, aber die Chancen stehen schlechter als bei einer Frischhaltefolie.
Powells Arbeitsplatzsicherheit ist rechtlich geschützt
Powell, den Trump 2017 für den Posten des Fed-Chefs nominierte, ist gemäß dem Federal Reserve Act von 1913 . Das Gesetz sieht für die Mitglieder des Board of Governors eine Amtszeit von 14 Jahren vor und legt fest, dass sie nur „aus wichtigem Grund“ abberufen werden können, wobei dieser Grund als Fehlverhalten und nicht als Meinungsverschiedenheiten über politische Inhalte verstanden wird.
Noch nie hat eindent so etwas versucht, und Rechtsexperten sagen, dass ein solcher Schritt von Trump mit ziemlicher Sicherheit eine verfassungsrechtliche Auseinandersetzung auslösen würde, die wahrscheinlich vor dem Obersten Gerichtshof der USA landen würde.
„ Ich schätze die Wahrscheinlichkeit auf nahezu null “, sagte ein Wall-Street-Stratege gegenüber Reportern und argumentierte, dass allein die Diskussion um Powells Entlassung bereits schädlich genug sei. „ Powell zu entlassen, wäre ein schwerer Schlag für US-Staatsanleihen und den Dollar. “
Es scheint jedoch, wenn auch in sehr kleinem Umfang, dassdent Trump einen Rückgang des US-Dollars wünscht, wahrscheinlich um der Industrie den Kauf von Rohstoffen zu günstigeren Preisen zu ermöglichen.
Alles, was er bisher getan hat – die Zölle, der Krieg mit China, die verstärkte Bewachung des Goldlagers in Fort Knox und die strategische Kryptoreserve – deutet auf eine Dollarabwertung hin. Einzig unveränderte Zinssenkungen stehen dem im Wege, und das könnte der Grund für seine Wut auf Powell sein.
Ein Chief Investment Officer eines großen Quant-Fonds schätzte die Chancen, dass Trump einen Weg finden würde, Powell zu „feuern“, auf 50/50 ein, was darauf hindeutet, dass Trump in beiden Fällen politische Vorteile daraus ziehen könnte.
„ Wenn es zu einer Rezession kommt, kann er Biden und Powell die Schuld geben. Wenn nicht, streicht er den Erfolg ein “, sagte der Manager. „ Die Märkte reagieren auf Überraschungen. Und im Moment richtet die Rede von Entlassungen wahrscheinlich mehr Schaden an, als es die Realität anrichten würde. “
Die Risiken einer Ablösung Powells überwiegen die Vorteile
Einige Wirtschaftsexperten argumentieren, dass die Folgen einer Absetzung Powells die kurzfristigen Gewinne wahrscheinlich überwiegen würden. Die Aufhebung der Unabhängigkeit der Fed könnte eine nachhaltige Neubewertung von US-Vermögenswerten auslösen. Aktienkurse könnten fallen, Anleiheprämien steigen und die Inflationserwartungen volatiler werden, was das Vertrauen der Anleger in die amerikanische Finanzpolitik untergraben würde.
Selbst wenn Powell im Amt bliebe, könnten die ständigen Nachforschungen, das Herumstochern und die Angriffe auf die Autorität der Fed sich als ebenso schädlich erweisen.
Anleger trennen sich bereits von Aktien aus ihren Portfolios, und Staaten haben begonnen, US-Staatsanleihen zu verkaufen. Eine Möglichkeit, die Zahl der Ausstiegspositionen noch weiter zu erhöhen, besteht darin, deutlich zu machen, wie sehr man „Herrn Zu spät“ loswerden möchte
