dent disputa pubblica di questa settimana tra il presidente Donald Trump e il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ci ha fatto capire una cosa: l'attuale amministrazione ha controllato tutto ciò che era sulla sua lista, tranne i tagli ai tassi di interesse.
A Trump non piace Powell, lo ha detto chiaramente prima del suo ritorno alla Casa Bianca all'inizio di quest'anno. Forse, e dico forse, potrebbe affrettare la partenza del presidente della Fed dalla banca centrale. Ma è davvero necessario? Non proprio.
Da un lato, Trump ritiene di aver fatto del bene ai mercati, ed è la posizione ostinata di Powell a causare un bagno di sangue. Dall'altro, Powell, sostenendo la sua tesi di non intervenire sullatrondi un mercato del lavoro e di un'inflazione forti, non vede alcun motivo per tagliare i tassi. E su questo fronte, quest'ultimo potrebbe avere ragione a sospendere i tagli dei tassi.
Crollano i mercati, la colpa è di Trump contro Powell
Lunedì tutti i principali indici azionari statunitensi hanno registrato un forte calo, trainati dai cali del gruppo di titoli tecnologici "Magnifici Sette". L' indice del dollaro si è indebolito, raggiungendo il minimo degli ultimi tre anni a 98,3, mentre l'oro ha raggiunto il massimo storico di 3.490 dollari l'oncia.
Gli americani vogliono che la Fed rimangadente una minaccia alle sue operazioni, anche da parte di Trump, è una minaccia alla sicurezza nazionale. Il consigliere economico della Casa Bianca, Kevin Hassett, ha aggiunto che l'amministrazione "continuerà a studiare" la possibilità di sostituire il presidente della Fed.
Possono? Sì, ma le probabilità sono più basse rispetto a quelle di un foglio di pellicola trasparente.
La sicurezza del posto di lavoro di Powell è tutelata dalla legge
Powell, che Trump ha nominato alla carica più alta della Fed nel 2017, è legalmente protetto dal licenziamento ai sensi del Federal Reserve Act del 1913. La legge garantisce ai membri del Consiglio dei Governatori un mandato di 14 anni e stabilisce che possono essere rimossi solo "per giusta causa", uno standard che si intende per cattiva condotta, non per disaccordi politici.
Nessundent ha mai tentato di farlo e gli osservatori legali affermano che una mossa del genere da parte di Trump provocherebbe quasi certamente una resa dei conti costituzionale, che probabilmente finirebbe davanti alla Corte Suprema degli Stati Uniti.
" Ho stimato le probabilità intorno allo zero ", ha detto ai giornalisti uno stratega di Wall Street, sostenendo che anche solo discutere della rimozione di Powell sarebbe stato già abbastanza dannoso. " Licenziare Powell sarebbe un duro colpo per i titoli del Tesoro e per il dollaro "
Ma sembra, anche se in misura molto limitata, che ildent Trump voglia che il dollaro statunitense scenda, probabilmente per aiutare le industrie ad acquistare materie prime a prezzi più accessibili.
Tutto ciò che ha fatto finora, i dazi, la guerra con la Cina, l'attenzione all'oro di Fort Knox e una riserva strategica di criptovalute, puntano verso una svalutazione del dollaro. L'unico ostacolo è un taglio invariato dei tassi, e potrebbe essere per questo che è furioso con Powell.
Un responsabile degli investimenti di un importante fondo quantitativo ha stimato le probabilità che Trump trovi un modo per "licenziare" Powell al 50%, suggerendo che Trump potrebbe trarne vantaggi politici in entrambi i casi.
" Se c'è una recessione, può dare la colpa a Biden e Powell. In caso contrario, il merito è suo ", ha detto il dirigente. " I mercati si muovono a sorpresa. E in questo momento, le voci di licenziamento stanno facendo più danni di quanto probabilmente farebbe la realtà "
I rischi della sostituzione di Powell superano i benefici
Alcuni esperti economici sostengono che le conseguenze della rimozione di Powell probabilmente supererebbero qualsiasi guadagno a breve termine. La fine dell'indipendenza della Fed potrebbe innescare una rivalutazione duratura degli asset statunitensi. Le valutazioni azionarie potrebbero scendere, i premi obbligazionari a termine potrebbero aumentare e le aspettative potrebbero diventare più volatili, erodendo la fiducia degli investitori nella gestione fiscale americana.
Anche se Powell rimanesse al suo posto, le continue critiche, le critiche e i continui attacchi all'autorità della Fed potrebbero rivelarsi altrettanto dannosi.
Gli investitori stanno già eliminando azioni dai loro portafogli e i paesi hanno iniziato a vendere titoli del Tesoro statunitensi. Un modo per aumentare ulteriormente il numero di posizioni di uscita è dire quanto si è disposti a licenziare "il signor Troppo Tardi"
