La querelle publique de President Donald Trump avec le président de la Réserve fédérale Jerome Powell nous a dit une chose: l'administration actuelle a tout vérifié sur sa liste, sauf les baisses de taux d'emprunt.
Trump n'aime pas Powell, il a clairement indiqué que son retour à la Maison Blanche plus tôt cette année. Peut-être, juste peut-être, il pourrait précipiter la chaise Fed de la banque centrale. Mais doit-il à le faire? Pas tout à fait.
D'une part, Trump pense qu'il a fait du bien par les marchés, et c'est la position obstinée de Powell qui provoque un bain de sang. De l'autre, Powell, faisant valoir son action pour aucune action en utilisant les marchés de l'emploi et de l'inflationtronG, ne voit aucune raison de réduire les taux. Et sur ce front, ce dernier pourrait être juste de faire une pause de baisse de taux.
Les marchés tombent, blâme sur Trump vs Powell
Tous les principaux indices boursiers américains ont fortement chuté lundi, mené par des baisses du groupe de stocks «Magnificent Seven». L' indice du dollar s'est affaibli à un plus bas sur trois ans de 98,3, tandis que l'or a atteint un sommet record de 3 490 $ l'once.
Les Américains veulent que la Fed restedentet une menace pour ses opérations, même de Trump, est une menace pour la sécurité nationale. Le conseiller économique de la Maison Blanche, Kevin Hassett, a ajouté que l'administration «continuerait à étudier» la possibilité de remplacer le président de la Fed.
Peuvent-ils? Oui, mais les chances sont plus minces qu'une feuille de film cling.
La sécurité de l'emploi de Powell est légalement protégée
Powell, que Trump a nommé la première position de la Fed en 2017, est légalement protégé du licenciement en vertu de la Federal Reserve Act de 1913 . La loi accorde aux membres de 14 ans des membres du conseil des gouverneurs et stipule qu'ils ne peuvent être supprimés que «pour cause», une norme comprise comme une mauvaise conduite, et non des désaccords politiques.
Aucundent n'a jamais tenté de le faire, et les observateurs juridiques disent qu'une telle décision de Trump provoquerait presque certainement une confrontation constitutionnelle, se retrouvant probablement devant la Cour suprême des États-Unis.
" J'ai mis les chances autour de zéro ", a déclaré aux journalistes un stratège de Wall Street, faisant valoir que même la discussion de l'élimination de Powell était déjà suffisamment dommageable. « Le licenciement Powell serait un claquement de corps pour les bons du Trésor et le dollar. »
Mais, semble-t-il, bien que dans une très petite portée, que ladent de Trump souhaite que l'USD baisse, probablement pour aider les industries à acheter des matières premières à des prix plus abordables.
Tout ce qu'il a fait jusqu'à présent, les tarifs, la guerre avec la Chine, l'attention à l'or de Fort Knox et une réserve de cryptographie stratégique, indiquent une dévaluation d'un dollar. La seule chose qui se dresse sur son chemin est des baisses de taux inchangées, et c'est pourquoi il est furieux contre Powell.
Un directeur des investissements d'un grand fonds Quant a permis aux chances que Trump trouve un moyen de «tirer» Powell à 50/50, ce qui suggère que Trump pourrait voir des avantages politiques de toute façon.
" S'il y a une récession, il peut blâmer Biden et Powell. S'il n'y en a pas, il prend le crédit ", a déclaré l'exécutif. « Les marchés se déplacent sur surprise. Et en ce moment, le discours sur le licenciement fait plus de dégâts que la réalité ne le ferait probablement. »
Risques de remplacer Powell plus que les avantages
Certains experts économiques soutiennent que les retombées de l'élimination de Powell l'emporteraient probablement sur les gains à court terme. Mettre fin à l'indépendance de la Fed pourrait commencer une réparation durable des actifs américains. Les évaluations des actions pourraient chuter, les primes à terme obligataires pourraient augmenter et les attentes pourraient devenir plus volatiles, érodant la confiance des investisseurs dans la gérance budgétaire américaine.
Même si Powell restait en place, le coup constant, la fouille et le dénigrement de l'autorité de la Fed pourraient s'avérer tout aussi nuisibles.
Les investisseurs suppriment déjà des actions de leurs portefeuilles, et les pays ont commencé à vendre des obligations de trésorerie américaines. Une façon d'augmenter encore le nombre de positions de sortie est de dire à quel point vous voulez licencier «M. trop tard».
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