Le pouvoir mondial de Wall Street menacé par l'intensification de la guerre commerciale de Trump

La suprématie financière que l'Amérique a bâtie au fil des décennies est aujourd'hui en train de s'effriter. La domination de Wall Street sur le marché bancaire mondial est directement menacée par l'intensification de la guerre commerciale menée par Trump. 

Pendant des années, les États-Unis ont affiché un excédent commercial considérable dans le secteur des services financiers, tout en important plus de biens qu'ils n'en exportaient. Mais cet avantage commence à se fissurer.

Le Bureau d'analyse économique des États-Unis a fait état d'un excédent de 130 milliards de dollars dans le secteur des services financiers en 2024. Cet excédent provenait notamment des commissions de courtage, du conseil en fusions-acquisitions et des opérations de prise ferme. À lui seul, environ 10 milliards de dollars de ce montant provenaient des services les plus rémunérateurs.

L'an dernier, les banques américaines occupaient les cinq premières places et sept des dix premières dans le secteur de la banque d'investissement, selon les données de Dealogic. Aujourd'hui, cette domination s'estompe. Les clients suspendent leurs transactions, bloquent les opérations importantes et gèlent leurs mouvements de capitaux dans l'attente de voir jusqu'où ira la politique de Trump.

Les clients internationaux ralentissent leurs activités tandis que les banques s'accrochent aux opérations transfrontalières

Les dirigeants admettent être en position délicate. Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats de l'entreprise : « Nous serons dans le collimateur. C'est inévitable. » 

Jamie a ajouté : « Nous sommes profondément ancrés dans ces autres pays, et les gens nous apprécient. Mais je pense que certains clients ou certains pays auront une perception différente des banques américaines, et nous devrons simplement composer avec cela. »

Ces banques misent sur le commerce international pour leur croissance. JPMorgan traite quotidiennement plus de 10 000 milliards de dollars dans plus de 160 pays et dans plus de 120 devises. Bank of America a enregistré une hausse de près de 14 % de ses prêts aux entreprises non américaines depuis 2022, alors que la croissance totale de ses prêts n'a été que de 6 % sur la même période. Ce portefeuille de prêts à l'étranger contribue à la solidité de leurs résultats.

Alastair Borthwick, directeur financier de Bank of America, a expliqué lors de leur appel que les prêts à l'étranger ont été le moteur de leur croissance pendant plus d'une décennie. « Devenus une entreprise plus mondiale et internationale qu'en 2007, il était important pour nous de diversifier notre portefeuille de prêts au-delà des seuls États-Unis », a-t-il déclaré.

Mais tout cela repose sur la confiance internationale. Si les tensions commerciales continuent de s'aggraver, les clients partiront. Les banques américaines ne seront peut-être pas remplacées du jour au lendemain, mais chaque transaction bloquée érode leur influence. Et elles le savent. Les marchés de capitaux qu'elles offrent ont longtemps constitué un atout majeur pour attirer les entreprises étrangères. Mais avec la guerre menée par Trump qui bouleverse l'équilibre mondial, cet avantage pourrait disparaître.

Citigroup s'efforce de maintenir sa position. Sa PDG, Jane Fraser, a déclaré aux analystes que les clients ne l'avaient pas encore quittée. Elle a ajouté que la banque pourrait même susciter un intérêt accru à mesure que les entreprises repensent leurs transferts d'argent internationaux. Elle a décrit Citigroup comme « un havre de paix », soulignant sa présence dans 94 pays depuis des décennies. « Nous avons été la première banque à nous implanter dans un pays, et parfois la seule », a-t-elle précisé.

Les gouvernements et les banques étrangères revoient leur dépendance aux institutions américaines

Si ce conflit s'éternise, les gouvernements étrangers pourraient se tourner vers des solutions alternatives. Mario Draghi, ancien président de la Banque centrale européenne, exhorte l'UE à améliorer ses marchés de capitaux. Dans ce cas, les entreprises pourraient cesser de dépendre entièrement des banques américaines.

Et s'ils n'ont pas besoin de recourir aux marchés américains, ils n'ont pas non plus besoin de Citigroup, JPMorgan ou Goldman Sachs. Par ailleurs, une récession américaine pourrait freiner brutalement leur développement interne. Wells Fargo, qui vient d'enregistrer un bénéfice de 4,9 milliards de dollars, se dit prête.

Le PDG Charlie Scharf a déclaré que la banque disposait de 163 milliards de dollars de fonds propres et de 15 milliards de dollars de réserves. Les huit plus grandes banques américaines possèdent désormais environ 1 000 milliards de dollars de capitaux propres pour absorber d'éventuels chocs.

Bank of America a comparé la situation actuelle à celle de la crise de 2008 et de la Covid-19. Son portefeuille de prêts est aujourd'hui plus important, mais moins exposé au crédit à la consommation et aux prêts hypothécaires. Ses prêts commerciaux sont plus équilibrés. Pourtant, personne ne sait jusqu'où pourrait aller une nouvelle récession. Jane Fraser a déclaré : « N'entamons pas une nouvelle guerre. Le problème auquel nous sommes confrontés actuellement est différent. »

Brian Moynihan, PDG de Bank of America, a déclaré qu'une légère récession ne les affecterait pas outre mesure. « Nous devrions bien nous en sortir », a-t-il affirmé. Les ménages ne sont pas surendettés et le ratio prêt/valeur moyen de leurs prêts hypothécaires est inférieur à 50 %. Mais tout cela ne signifie rien si Trump continue de bouleverser les règles de la finance mondiale.