POTUSトランプは連邦準備制度理事会（FRB）のジェロム・パウエルを必要としているが、まだそれを知らない

今週、ドナルド・トランプ大統領と連邦準備制度理事会（FRB）議長のジェロム・パウエルとの公的な対立は、私たちに一つのことを教えてくれた：現在の政権はリストのすべてをチェックしたが、借入金利の引き下げを除いている。 

トランプはパウエルを嫌っており、今年初めにホワイトハウスに戻ってくる前にそれを明確にした。おそらく、彼はFRB議長を中央銀行から追い出すことを急ぐかもしれない。しかし、彼はそうする必要があるか？それほどでもない。

一方、トランプは市場に良いことをしたと信じており、パウエルの頑固な姿勢が血の海を引き起こしていると見なしている。他方、パウエルは強力な雇用とインフレ市場を用いて無行動の主張を行い、金利を引き下げる理由はないと考えている。そしてその点において、後者は金利引き下げを一時停止する権利があるかもしれない。

市場が暴落、責任はトランプ対パウエル

月曜日、主要な米国株式指数はすべて急落し、技術株中心の「マグニフィセント・セブン」グループの下落に先導された。 ドル指数 は98.3の3年ぶりの安値まで弱まり、一方、金は1オンスあたり3,490ドルの記録的高値まで急騰した。 

アメリカ人はFRBの独立性を維持することを望んでおり、その運営に対する脅威は、トランプからのものであっても、国家安全保障に対する脅威である。ホワイトハウス経済顧問のケビン・ハセット氏は、政権がFRB議長の交代の可能性を「引き続き研究する」だろうと付け加えた。

できるか？できるが、その可能性はラップフィルムシートよりも薄い。

パウエルの職の安全性は法的に保護されている

2017年にトランプがFRBのトップポジションに指名したパウエルは、 連邦準備制度法 1913の下で解任から法的に保護されている。この法律は、理事会メンバーに14年の任期を与え、「原因」がある場合にのみ解任できると規定しており、この基準は不正行為を意味し、政策の不一致ではないと理解されている。

どの大統領もこれを試みたことはなく、法律の観察者は、トランプによるそのような動きは憲法上の対立をほぼ確実に引き起こし、最終的に米国最高裁判所に持ち込まれるだろうと述べている。

“確率はほぼゼロだと思う、あるウォール街のストラテジストは記者団に語った。パウエルの解任について議論すること自体がすでに十分ダメージを与えていると主張した。「パウエルを解任することは、国債とドルにとってボディスラム（致命的な打撃）になる。”

しかし、非常に小さな範囲ではあるが、トランプ大統領はUSDの下落を望んでいるようだ。おそらく、産業がより手頃な価格で原材料を購入できるようにするためだろう。 

これまで彼が行ってきたこと、関税、中国との戦争、フォートノックスの金への注目、戦略的な暗号通貨準備のすべては、ドルの切り下げを指向している。彼を妨げている唯一のものは、変わらない金利引き下げであり、それが彼がパウエルに怒っている理由かもしれない。

主要なクオンツファンドのチーフ・インベストメント・オフィサーは、トランプがパウエルを「解任」する方法を見つける確率を50/50と見積もり、トランプがどちらの場合でも政治的な利益を見出す可能性があることを示唆した。 

“不況があれば、バイデンとパウエルを責めることができる。なければ、その功績を自分のものにする、、その執行役員は語った。「市場は驚きに動く。そして今、解任の話題は、現実よりもおそらく多くのダメージを与えている。”

パウエルの交代リスクは利益を上回る

一部の経済専門家は、パウエルを解任することによる fallout は、短期的な利益を上回る可能性があると主張している。FRBの独立性を終了することは、米国資産の永続的な再評価を開始する可能性がある。株式評価は下落し、債券の期間プレミアムは上昇し、インフレ 期待 はより不安定になり、米国の財政運営に対する投資家の信頼を損なう可能性がある。

パウエルが留任した場合でも、FRBの権威に対する絶え間ない目つき、掘り下げ、攻撃は、有害であることが証明されるかもしれない。 

投資家はすでにポートフォリオから株式をドロップしており、国々は米国国債の売却を開始している。「Mr. Too Late」を解任したいという量を言うことは、さらに多くの退出ポジションを増やす方法の一つである。