美联储库格勒称美国关税将削弱经济增长

美联储理事阿德里安娜·库格勒周一警告称，针对进口商品的新关税可能推高物价、放缓经济，削弱家庭购买力并抑制增长。

在爱尔兰都柏林发表讲话时，库格勒表示更陡峭的关税将产生类似供应冲击的效果。“针对美国进口商品的更高关税可能通过多种渠道影响我们的宏观经济……我认为它们主要会推高物价并减少经济活动，”她对听众说道。

她的 言论恰好在华盛顿与北京同意缓和贸易争端当天上午传出。双方设定了 90 天的窗口期，以在讨论长期规则的同时将关税税率降低 115 个百分点。美国已达 145% 的关税将降至 30%，而中国的报复性关税将从 125% 降至 10%。

“贸易政策正在演变，并且很可能继续发生变化，甚至就在今天早上，”库格勒表示。

该理事认为通胀风险依然高企，支持维持利率不变。“最终，我认为美国可能会经历更低的增长和更高的通胀，”她补充道。

她的谨慎态度呼应了副主席迈克尔·巴尔和纽约联储主席约翰·威廉斯周五的言论，他们也指出了通胀高企、产出疲软以及失业率可能上升的风险。

主席 杰罗姆·鲍威尔周三也表达了类似的谨慎态度，表示他将等待更明确的数据后再调整政策方向。当天，所有官员一致投票决定将目标利率区间维持在 4.25% 至 4.50%，该水平是在去年秋季完成一次 1 个百分点的降息后于 2024 年末达成的。

白宫正加大推动降低利率的力度，以应对未来经济放缓带来的冲击。唐纳德·特朗普总统于周四重申其要求放松政策立场的呼吁，暗示鲍威尔不愿降息，“因为他并不喜欢我”。在社交媒体上，特朗普将美联储主席称为“太迟了”杰罗姆·鲍威尔，并写道鲍威尔是个“傻瓜”，完全“毫无头绪”。

关于 90 天暂停期的消息提振了 华尔街，股市因对贸易压力减轻的希望而上涨。债券收益率下滑，美元兑主要货币略有走弱，交易员据此重新调整了市场预期。分析人士指出，这一姿态表明两国希望在本季度的谈判期间避免破坏性的升级。

库格勒指出，即便经过削减，平均关税水平仍然居高不下。

尽管如此，库格勒表示，如果关税维持在新的水平附近，经济仍将受到冲击，而不确定性本身已通过“提前采购、情绪波动和预期调整”影响着企业的计划。她指出，即便经过削减，当前的平均关税水平也“远高于”过去数十年的任何时期。

她警告称，如果关税水平仍远高于年初，经济增长将减弱。她指出，成本上升将降低经通胀调整后的收入并增加企业支出，导致家庭减少商品购买，企业减少原材料采购。

长期来看，这可能损害生产力。为零部件支付更高成本且面临需求疲软的企业可能会缩减投资，并接受效率较低的生产组合。

短期内，更高的进口账单将直接推高消费者价格和工厂所用物品的成本。尽管进口仅占国内生产总值的约11%，但对铝和钢等中间产品的关税却可能波及众多供应链。

库格勒引用了达拉斯联储对德克萨斯州高管的最新调查，其中55%的公司表示计划将大部分或全部关税成本转嫁给客户。在这些公司中，26%计划在关税宣布时提高价格，64%预计将在三个月内提价。“这表明价格上涨可能很快发生，”她说。

她还引用了密歇根大学的消费者调查，其中长期通胀预期自1991年6月以来首次达到最高水平。

“随着通胀和就业可能在未来朝相反方向变动，我将在考虑政策未来路径时密切关注事态发展，”库格勒总结道。