La gobernadora de la Reserva Federal, Adriana Kugler, advirtió el lunes que nuevos aranceles a las importaciones podrían elevar los precios y desacelerar la economía, reduciendo el poder adquisitivo de los hogares y limitando el crecimiento.
En una intervención en Dublín, Irlanda, Kugler afirmó que el aumento de los aranceles actuaría como un shock de oferta. «El aumento de los aranceles sobre los productos importados de Estados Unidos podría afectar nuestra macroeconomía a través de muchos canales... Creo que principalmente aumentarán los precios y disminuirán la actividad económica», declaró a la audiencia.
Sus declaraciones se produjeron la misma mañana en que Washington y Pekín acordaron suavizar su conflicto comercial. Ambas partes establecieron un plazo de 90 días para reducir los aranceles en 115 puntos porcentuales mientras se negocian las normas a largo plazo. Los aranceles estadounidenses, que han alcanzado el 145 %, se reducirán al 30 %, y las represalias de China se reducirán del 125 % al 10 %.
“Las políticas comerciales están evolucionando y es probable que sigan cambiando, incluso tan recientemente como esta mañana”, dijo Kugler.
La gobernadora considera que los riesgos de inflación siguen siendo altos y apoya mantener estables los tipos de interés. "En última instancia, considero que Estados Unidos probablemente experimentará un menor crecimiento y una mayor inflación", añadió.
Su cautela se hace eco de los comentarios del viernes del vicepresidente Michael Barr y deldent de la Fed de Nueva York, John Williams, quienes también advirtieron una mayor inflación, una producción más débil y un posible aumento del desempleo.
El presidente Jerome Powell expresó una cautela similar el miércoles, afirmando que esperaría a tener datos más claros antes de cambiar de rumbo. Ese día, todos los funcionarios votaron a favor de mantener el rango objetivo entre el 4,25 % y el 4,50 %, nivel alcanzado a finales de 2024 tras un recorte de un punto porcentual completo ese otoño.
La Casa Blanca ha intensificado su presión para bajar las tasas de interés como protección ante una futura desaceleración económica. Eldent Donald Trump reiteró su exigencia de flexibilizar la política monetaria el jueves, sugiriendo que Powell no quiere bajar las tasas de interés "porque no me quiere". En redes sociales, Trump calificó al jefe de la Fed de "Jerome Powell, demasiado tarde" y escribió que Powell "es un idiota que no tiene ni idea"
La noticia de la pausa de 90 días benefició a Wall Street , con las acciones al alza ante la esperanza de una menor tensión comercial. Los rendimientos de los bonos cayeron, mientras que el dólar se debilitó ligeramente frente a las principales divisas, a medida que los operadores recalibraban sus perspectivas. Los analistas afirmaron que el gesto indicaba que ambos países deseaban evitar una escalada disruptiva durante las conversaciones de este trimestre.
Kugler señala que los aranceles promedio siguen siendo altos después de los recortes
Aun así, Kugler afirmó que la economía sufrirá el impacto si los aranceles se mantienen cerca de sus nuevos niveles, y la propia incertidumbre ya está moldeando los planes de negocio mediante la anticipación, el sentimiento y las expectativas. Señaló que el arancel promedio, incluso después de los recortes, es mucho más alto que en cualquier otro momento en muchas décadas.
Si los aranceles se mantienen muy por encima de sus niveles iniciales, advirtió, el crecimiento económico se debilitará. El aumento de los costos, añadió, reduciría los ingresos ajustados a la inflación y aumentaría los gastos empresariales, lo que llevaría a los hogares a comprar menos bienes y a las empresas a solicitar menos insumos.
Con el tiempo, esto podría perjudicar la productividad. Las empresas que pagan más por las piezas y se enfrentan a una menor demanda podrían reducir la inversión y conformarse con combinaciones de producción menos eficientes.
A corto plazo, el aumento de las facturas de importación repercutirá directamente en los precios al consumidor y en el coste de los artículos utilizados en las fábricas. Las importaciones representan solo alrededor del 11 % del producto interior bruto (PIB); sin embargo, los aranceles sobre bienes intermedios como el aluminio y el acero pueden ripple en muchas cadenas de suministro.
Kugler mencionó la última encuesta de la Reserva Federal de Dallas a ejecutivos texanos, donde el 55 % de las empresas afirmó que planea trasladar la mayor parte o la totalidad de los costos arancelarios a los clientes. De ellas, el 26 % tenía previsto subir los precios cuando se anunciaron los aranceles, y el 64 % esperaba hacerlo en un plazo de tres meses. "Eso me sugiere que los aumentos de precios podrían ocurrir pronto", afirmó.
También citó la encuesta de consumidores de la Universidad de Michigan, donde las expectativas de inflación a largo plazo alcanzaron su nivel más alto desde junio de 1991.
“Dado que la inflación y el empleo podrían moverse en direcciones opuestas en el futuro, seguiré de cerca los acontecimientos mientras considero el futuro camino de la política”, concluyó Kugler.
