Il governatore della Federal Reserve, Adriana Kugler, ha avvertito lunedì che i nuovi dazi sulle importazioni potrebbero far aumentare i prezzi e rallentare l'economia, riducendo il potere d'acquisto delle famiglie e frenando la crescita.
Intervenendo a Dublino, in Irlanda, Kugler ha affermato che dazi più elevati avrebbero avuto un effetto shock sull'offerta. "Dazi più elevati sui beni importati dagli Stati Uniti potrebbero influenzare la nostra macroeconomia attraverso molti canali... Penso che aumenteranno principalmente i prezzi e ridurranno l'attività economica", ha detto al pubblico.
Le sue dichiarazioni sono arrivate la stessa mattina in cui Washington e Pechino hanno concordato di allentare la loro guerra commerciale. Entrambe le parti hanno fissato una finestra temporale di 90 giorni per ridurre le aliquote tariffarie di 115 punti percentuali, mentre si discute di regole a lungo termine. I dazi statunitensi, che hanno raggiunto il 145%, scenderanno al 30% e le tariffe di ritorsione della Cina scenderanno dal 125% al 10%.
"Le politiche commerciali si stanno evolvendo e probabilmente continueranno a cambiare, anche solo stamattina", ha affermato Kugler.
Il governatore ritiene che i rischi di inflazione siano ancora elevati e sostiene il mantenimento dei tassi di interesse stabili. "In definitiva, ritengo che gli Stati Uniti probabilmente registreranno una crescita inferiore e un'inflazione più elevata", ha aggiunto.
La sua cautela riecheggia i commenti di venerdì del vicepresidente Michael Barr e deldent della Fed di New York John Williams, che hanno anche segnalato un'inflazione più elevata, una produzione più debole e un possibile aumento della disoccupazione.
Il presidente Jerome Powell ha espresso analoga cautela mercoledì, affermando che avrebbe atteso dati più chiari prima di cambiare rotta. Quel giorno tutti i funzionari hanno votato per mantenere l'intervallo obiettivo tra il 4,25% e il 4,50%, un livello raggiunto alla fine del 2024 dopo un taglio di un punto percentuale intero quell'autunno.
La Casa Bianca ha intensificato le pressioni per abbassare i tassi di interesse come ammortizzatore per un futuro rallentamento economico. Ildent Donald Trump ha rinnovato giovedì la sua richiesta di allentare la politica monetaria, insinuando che Powell non voglia abbassare i tassi di interesse "perché non è innamorato di me". Sui social media, Trump ha definito il capo della Fed "Troppo tardi, Jerome Powell" e ha scritto che Powell "è uno STUPIDO, che non ha la minima idea"
La notizia della pausa di 90 giorni ha giovato a Wall Street , con le azioni in rialzo sulla speranza di una minore tensione commerciale. I rendimenti obbligazionari sono scesi, mentre il dollaro si è leggermente indebolito rispetto alle principali valute, mentre gli operatori hanno ricalibrato le loro prospettive. Gli analisti hanno affermato che il gesto segnala la volontà di entrambi i Paesi di evitare un'escalation dirompente durante i colloqui di questo trimestre.
Kugler nota che le tariffe medie sono ancora elevate dopo i tagli
Tuttavia, Kugler ha affermato che l'economia ne risentirà se i dazi resteranno vicini ai nuovi livelli, e l'incertezza stessa sta già plasmando i piani aziendali attraverso "anticipazione, sentiment e aspettative". Ha osservato che la tariffa media, anche dopo i tagli, è "molto più alta" rispetto a qualsiasi altro momento degli ultimi decenni.
Se i dazi rimarranno ben al di sopra dei livelli di inizio anno, ha avvertito, la crescita economica si indebolirà. Costi più elevati, ha affermato, ridurranno i redditi al netto dell'inflazione e aumenteranno le spese aziendali, inducendo le famiglie ad acquistare meno beni e le aziende a ordinare meno fattori produttivi.
Nel tempo, ciò potrebbe danneggiare la produttività. Le aziende che pagano di più per i componenti e si trovano ad affrontare una domanda più debole potrebbero ridurre gli investimenti e accontentarsi di mix produttivi meno efficienti.
Nel breve termine, l'aumento delle tariffe delle importazioni è destinato a riversarsi direttamente sui prezzi al consumo e sul costo dei beni utilizzati nelle fabbriche. Le importazioni rappresentano solo circa l'11% del prodotto interno lordo, eppure i dazi su beni intermedi come alluminio e acciaio possono ripple su molte catene di approvvigionamento.
Kugler ha fatto riferimento all'ultimo sondaggio della Federal Reserve di Dallas tra i dirigenti del Texas, secondo cui il 55% delle aziende ha dichiarato di voler trasferire la maggior parte o la totalità dei costi tariffari ai clienti. Di queste, il 26% prevedeva di aumentare i prezzi al momento dell'annuncio dei dazi, mentre il 64% prevedeva di farlo entro tre mesi. "Questo mi suggerisce che gli aumenti dei prezzi potrebbero verificarsi presto", ha affermato.
Ha citato anche il sondaggio sui consumatori dell'Università del Michigan, in cui le aspettative di inflazione a lungo termine hanno raggiunto il livello più alto dal giugno 1991.
"Dato che l'inflazione e l'occupazione potrebbero muoversi in direzioni opposte in futuro, monitorerò attentamente gli sviluppi mentre considero il futuro percorso politico", ha concluso Kugler.
