Объем криптовалютных операций Kalshi за неделю составил 454 млн долларов, что знаменует собой полный разворот событий по сравнению с лидерством Polymarket в начале 2026 года

на криптовалютные событияtrac. На двух крупнейших рынках прогнозов Polymarket доминировал, занимая 91,11% рынка в первую неделю января. Примерно пять месяцев спустя эта позиция почти полностью перешла к Kalshi. По данным Artemis Kalshi привлек 454,2 миллиона долларов США в еженедельном объеме спотовых сделок с криптовалютами (новый исторический максимум) против 297,1 миллиона долларов США у Polymarket, что составляет 60,45% против 39,55% при общем объеме сделок в 751,3 миллиона долларов США за неделю. Сдвиг в доминировании по объему в этой категории стал заметен с февраля, и с каждой неделей Kalshi, похоже, укрепляет свои позиции. 

Это не история о платформе, создающей лучший продукт как таковой. Успех крипторынков Kalshi в данный момент объясняется той же причиной, по которой его спортивный сегмент опережает конкурентов. Одним из главных факторов этого сдвига является регулирование в США. Вдобавок к этому, за последний квартал Polymarket столкнулся с различными регуляторными проблемами, которые также негативно повлияли на объемы продаж. 

Как изменилась стоимость акций за пять месяцев 

Первый опыт Kalshi в сфере криптовалютных событийныхtracс заметным объемом торгов состоялся примерно в третьем квартале 2024 года. Достигнув рыночной доли в 37,85% в ноябре 2024 года, компания оставалась относительно стабильной в течение всего 2025 года и не превысила 25% доминирования в этой категории. Если посмотреть на график Artemis, тренд нарушился примерно в феврале этого года, и с тех пор еженедельный объем спотовых сделок с криптовалютами для Kalshi резко вырос. 

Между тем, Polymarket не потерял объемы в абсолютном выражении, он просто перестал расти. Удержание активов на уровне 297 миллионов долларов в то время, как Калши увеличил еженедельный оборот на дополнительные 400 миллионов долларов, — это своего рода стагнация, которая выглядит плохо только в относительном выражении, а именно относительное выражение имеет значение, когда вы конкурируете за один и тот же объем ликвидности. 

TRON, Coatue и продвижение CNN/CNBC 

Несколько конкретных факторов подтолкнули кривую вверх. TRON Интеграция в декабре прошлого года открыла возможность прямого внесения депозитов USDT на счета Kalshi, что значительно устранило препятствия, которые ранее по умолчанию подталкивали криптотрейдеров к использованию Polymarket. Привлечение 1 миллиарда долларов при оценке в 22 миллиарда долларов, возглавляемое Coatue, затем профинансировало агрессивную стратегию распространения, и теперь контракты Kalshitracв Robinhood и WeBull, где они предлагаются розничным инвесторам, которые ранее никогда не обращались к рынку прогнозов.

Партнерство с CNN и CNBC стало последним звеном, обеспечив ценообразование Kalshi на общедоступном финансовом канале, чего Polymarket, будучи оффшорной платформой, структурно не может обеспечить. Теперь криптовалютные рынки на Kalshi котируются наряду с акциями в тех местах, где розничные инвесторы узнают о них пассивно, а не ищут их целенаправленно. 

Остальное сделал регуляторный квартал Polymarket

Polymarket столкнулась с гораздо более серьёзной регуляторной нагрузкой, чем Kalshi. Блокировка со стороны Индии лишила компанию значительной части пользователей, иск генерального прокурора Род-Айленда добавил ещё одну проблему на уровне штата, и даже общие удары — расследование Палаты представителей и решение Девятого окружного суда по Неваде — сильнее бьют по платформе с офшорной структурой и более слабой позицией США в вопросах соблюдения законодательства. Каждый из этих ударов по отдельности был бы управляемым. Но в совокупности они создают именно ту юрисдикционную неопределённость, которая подталкивает институциональных инвесторов и осторожных розничных инвесторов к альтернативным вариантам, регулируемым CFTC и расположенным по соседству.

Инверсия от 91% до 39% практически идеально совпадает с этим диапазоном нормативного давления. Совпадение возможно, но из-за совпадения по времени трудно игнорировать более простое объяснение.