La semana de $454M de volumen cripto de Kalshi marca una inversión completa de la ventaja temprana de Polymarket en 2026
- Kalshi registró 454,2 millones de dólares en volumen spot de la categoría de criptomonedas para la semana que finalizó el 17 de mayo, una nueva máxima histórica que le otorgó una participación del 60,45 % frente al 39,55 % de Polymarket, lo que representa un cambio completo respecto al dominio del 91,11 % de Polymarket a principios de enero.
- La integración con TRON, la ronda de financiación de 1.000 millones de dólares liderada por Coatue con una valoración de 22.000 millones de dólares y los acuerdos de distribución con CNN y CNBC se combinaron para impulsar verticalmente la curva de volumen de criptomonedas de Kalshi desde febrero hasta la actualidad.
Al inicio de este año, Polymarket era la plataforma dominante de mercados de predicción cuando se trataba de contratos de eventos con temática cripto. Entre los dos mercados de predicción más grandes en la actualidad, Polymarket dominaba la cuota de mercado aquí con un 91,11 % en la primera semana de enero. Aproximadamente cinco meses después, este dominio se ha invertido casi por completo a favor de Kalshi. En la semana que finalizó el 17 de mayo, los datos de Artemis muestran que Kalshi atrajo $454,2 millones en volumen spot semanal de la categoría cripto (un nuevo máximo histórico) frente a los $297,1 millones de Polymarket, una división del 60,45 % al 39,55 % en una semana combinada de $751,3 millones. El sesgo en el dominio del volumen dentro de esta categoría ha sido notable desde febrero, y con cada semana que pasa, Kalshi parece estar apretando su agarre.
Esta no es una historia sobre una plataforma que construye un producto mejor per se. El hecho de que los mercados cripto de Kalshi estén ganando en este momento es la misma razón por la que su categoría de deportes supera a su rival. El ángulo regulado en EE. UU. es una razón importante para este cambio. Para complicar aún más la situación, durante el último trimestre, Polymarket ha enfrentado varias batallas regulatorias que no han ayudado a sus volúmenes tampoco.
Cómo se invirtió la participación en cinco meses
La primera incursión de Kalshi en contratos de eventos basados en criptomonedas con volumen notable llegó alrededor del tercer trimestre de 2024. Después de alcanzar una cuota de mercado del 37,85 % en noviembre de 2024, su participación se mantuvo relativamente plana durante todo 2025 y no superó el 25 % de dominio en esta categoría. Al observar el gráfico de Artemis, la tendencia se rompió alrededor de febrero de este año y desde entonces, el volumen spot semanal de criptomonedas se ha disparado para Kalshi.
Polymarket, mientras tanto, no ha perdido volumen en términos absolutos, simplemente ha dejado de crecer. Mantener los $297M mientras Kalshi agregó un extra de $400M de rotación semanal es el tipo de estancamiento que solo se ve mal en términos relativos, y los términos relativos son los que importan cuando compites por la misma liquidez.
TRON, Coatue y el impulso de CNN/CNBC
Algunos catalizadores específicos impulsaron la curva hacia arriba. La integración de TRON en diciembre del año pasado abrió depósitos nativos de USDT directamente en las cuentas de Kalshi, lo que eliminó una gran parte de la fricción que anteriormente empujaba a los comerciantes nativos de criptomonedas hacia Polymarket por defecto. La ronda de financiación de $1.000 millones liderada por Coatue a una valoración de $22.000 millones luego financió un empuje agresivo de distribución, con los contratos de eventos de Kalshi ahora presentes en Robinhood y WeBull, donde se ofrecen a un flujo minorista que nunca ha tocado un mercado de predicción antes.
Las asociaciones con CNN y CNBC añadieron la pieza final al darle a la cotización de Kalshi un canal de difusión de finanzas mainstream que Polymarket, como plataforma offshore, estructuralmente no puede igualar. Los mercados cripto en Kalshi ahora se cotizan junto a productos de acciones en lugares donde los minoristas los descubren pasivamente, en lugar de tener que buscarlos activamente.
El trimestre regulatorio de Polymarket hizo el resto
Polymarket ha cargado con una carga regulatoria mucho más pesada que Kalshi. El bloqueo en India cortó una base de usuarios importante, la demanda del Fiscal General de Rhode Island añadió otro desafío a nivel estatal, e incluso los golpes compartidos, la investigación de la Comisión de Supervisión de la Cámara y la sentencia del Noveno Circuito sobre Nevada, impactan más fuerte en una plataforma con estructura offshore y una postura de cumplimiento en EE. UU. más débil. Cada una individualmente sería manejable. Apiladas juntas, crean exactamente el tipo de incertidumbre jurisdiccional que empuja el volumen institucional y minorista con aversión al riesgo hacia la alternativa regulada por la CFTC que está justo al lado.
La inversión de líneas del 91 % al 39 % se alinea casi perfectamente con esta ventana de presión regulatoria. La coincidencia es posible, pero la cronología hace que la explicación más limpia sea difícil de ignorar.
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Anush Jafer
Anush es analista de investigación cripto y periodista con cuatro años de experiencia en la industria. Cubre stablecoins, análisis on-chain, desarrollos regulatorios y narrativas macroeconómicas impulsadas por cripto. También presenta las transmisiones en vivo y los podcasts de Cryptopolitan.
