حجم تداول العملات المشفرة لشركة كالشي البالغ 454 مليون دولار أسبوعياً يمثل انعكاساً كاملاً لتوقعات بولي ماركت في أوائل عام 2026

في بداية هذا العام، كانت منصة Polymarket هي المهيمنة على سوق التنبؤات فيما يتعلق بعقود فعاليات العملات الرقميةtracفقد سيطرت Polymarket على حصة السوق بنسبة 91.11% في الأسبوع الأول من يناير، متفوقةً على أكبر سوقين للتنبؤات حاليًا. وبعد مرور خمسة أشهر تقريبًا، انقلبت هذه الهيمنة لصالح Kalshi بشكل شبه كامل. ففي الأسبوع المنتهي في 17 مايو، بيانات Artemis أن Kalshi حققت حجم تداول فوري بقيمة 454.2 مليون دولار أمريكي في فئة العملات الرقمية (وهو رقم قياسي جديد)، مقابل 297.1 مليون دولار أمريكي لـ Polymarket، بنسبة 60.45% إلى 39.55% على إجمالي حجم تداول بلغ 751.3 مليون دولار أمريكي في ذلك الأسبوع. وقد لوحظ هذا التحول في هيمنة حجم التداول في هذه الفئة منذ فبراير، ويبدو أن Kalshi تُحكم قبضتها على السوق أسبوعًا بعد أسبوع. 

لا يتعلق الأمر هنا بمنصة تُطوّر منتجًا أفضل بحد ذاته. إن نجاح أسواق العملات الرقمية في منصة كالشي حاليًا هو السبب نفسه وراء تفوق قسم الرياضة فيها على منافسيها. ويُعدّ التنظيم في الولايات المتحدة عاملًا رئيسيًا في هذا التحوّل. ومما يزيد الأمر تعقيدًا، أن منصة بولي ماركت واجهت خلال الربع الأخير معارك تنظيمية عديدة لم تُسهم في زيادة حجم مبيعاتها. 

كيف انقلبت الأسهم في خمسة أشهر 

بدأت شركة كالشي أولى تجاربها فيtracالأحداث القائمة على العملات المشفرة بحجم تداول ملحوظ في الربع الثالث من عام 2024 تقريبًا. وبعد بلوغ حصتها السوقية 37.85% في نوفمبر 2024، ظلت حصتها ثابتة نسبيًا طوال عام 2025 ولم تتجاوز 25% من حصتها في هذه الفئة. وبالنظر إلى مخطط أرتميس، نجد أن هذا الاتجاه قد تغير في فبراير من هذا العام تقريبًا، ومنذ ذلك الحين، شهد حجم التداول الفوري الأسبوعي للعملات المشفرة لشركة كالشي ارتفاعًا ملحوظًا. 

في الوقت نفسه، لم تشهد شركة بولي ماركت انخفاضًا في حجم التداول بالقيمة المطلقة، بل توقف نموها فقط. إن ثبات حجم التداول عند 297 مليون دولار، بينما حققت شركة كالشي زيادة قدرها 400 مليون دولار في حجم التداول الأسبوعي، يُعدّ نوعًا من الركود الذي لا يبدو سيئًا إلا نسبيًا، والنسبية هي الفيصل عند التنافس على نفس السيولة. 

TRON، كوتو، ودفعة سي إن إن/سي إن بي سي 

ساهمت بعض العوامل المحددة في رفع مستوى الأداء. TRON دمج في ديسمبر من العام الماضي إمكانية إيداع عملة USDT مباشرةً في حسابات كالشي، مما أزال جزءًا كبيرًا من العقبات التي كانت تدفع متداولي العملات الرقمية إلى التوجه نحو بولي ماركت بشكل افتراضي. ثم موّلت عملية جمع رأس المال التي قادها كوتو بقيمة مليار دولار بتقييم 22 مليار دولار حملة توزيع واسعة النطاق، حيثtracمتاحة الآن على منصتي روبن هود وويبول، وتُقدّم لجمهور متداول لم يسبق له التعامل مع أسواق التنبؤات.

أضافت شراكات CNN وCNBC اللمسة الأخيرة بمنح أسعار Kalshi قناة بث مالية رئيسية لا تستطيع Polymarket، كمنصة خارجية، منافستها هيكليًا. تُعرض أسعار أسواق العملات الرقمية على Kalshi الآن جنبًا إلى جنب مع منتجات الأسهم في أماكن يكتشفها المستثمرون الأفراد تلقائيًا، بدلًا من البحث عنها. 

أكملت منطقة التنظيم في بولي ماركت الباقي

تحملت شركة بولي ماركت عبئًا تنظيميًا أثقل بكثير من شركة كالشي. فقد أدى حظرها في الهند إلى قطع قاعدة مستخدمين رئيسية، وأضافت دعوى المدعي العام في رود آيلاند تحديًا آخر على مستوى الولاية، وحتى الضربات المشتركة، كتحقيق لجنة الرقابة بمجلس النواب وحكم الدائرة التاسعة بشأن نيفادا، تُلقي بظلالها الأثقل على منصة ذات هيكل خارجي ووضع امتثال أضعف في الولايات المتحدة. كل منها على حدة يمكن التعامل معه. لكن تراكمها معًا يخلق بالضبط ذلك النوع من عدم اليقين القضائي الذي يدفع المؤسسات والأفراد المتحفظين على المخاطرة نحو البديل الخاضع لتنظيم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) المجاور.

يتزامن الانعكاس من 91% إلى 39% بشكل شبه تام مع نطاق الضغط التنظيمي هذا. قد يكون الأمر مصادفة، لكن التوقيت يجعل من الصعب تجاهل التفسير الأوضح.