Затишье по рабочим местам, спешка с отчетами о прибылях и следующее решение ФРС сталкиваются в центре внимания рынка

Инвесторы смотрят на тройную угрозу на этой неделе, поскольку корпоративные результаты, отсутствующий отчет о занятости и беспорядочная борьба ФРС за ставки сталкиваются друг с другом, пока в 2025 году не осталось всего восемь недель. Никто не отдыхает. Все наблюдают.

Ошеломляющие результаты Amazon в четверг вечером вывели Nasdaq на рост на 2,5% на прошлой неделе. S&P 500 и Dow последовали с ростом на 1%.

Но вечеринка уже закончилась. Отчеты о прибылях Palantir, AMD, Supermicro, Constellation Energy и десятков компаний S&P 500 выходят на этой неделе, и Уолл-стрит готовится ко всему этому без полного набора экономических данных.

Благодаря остановке работы правительства, официальный ежемесячный отчет о занятости снова отсутствует. Это передает spotlight данным частных зарплат ADP, которые должны быть опубликованы в среду.

Также в календаре: обновления о деятельности в сфере производства и услуг от ISM и S&P Global, а также данные о потребительском настроении от Университета Мичигана в пятницу.

Председатель ФРС Пауэлл говорит рынкам, что снижение в декабре не гарантировано

Федеральная резервная система снизила процентные ставки на прошлой неделе, как и ожидали рынки. Но Джером Пауэлл использовал свою пресс-конференцию после встречи, чтобы выдернуть ковер из-под ног трейдеров, надеющихся на еще одно снижение в декабре.

«Не предопределенный исход, далеко не так», — сказал Пауэлл, затягивая винты на том, что казалось уверенным событием.

Даниэла Хатхорн, аналитик Capital.com, сказала: «FOMC не был таким голубиным, как надеялись рынки прошлой ночью, когда Джером Пауэлл вылил холодную воду на тех, кто ожидал, что еще одно снижение на 25 базисных пунктов в декабре станет свершившимся фактом».

Трейдеры получили сообщение. В пятницу рынки давали лишь 63% вероятности еще одного снижения на четверть пункта в декабре, по сравнению с 95% неделю назад. Внутри самой ФРС раскол растет.

Стивен Миран хотел снижения на 50 базисных пунктов. Джефф Шмид, президент Федерального резервного банка Канзас-Сити, хотел вообще никакого снижения. К пятнице три других региональных члена ФРС поддержали точку зрения Шмида.

Аналитики BNP Paribas сказали, что Пауэлл «вероятно, будет иметь меньше контроля» в будущем, с большим количеством региональных голосов «выражающих свое несогласие». Bank of America все еще не видит дальнейших снижений «при председателе Пауэлле», в то время как BNP все еще ожидает одно в декабре. Обе банки согласны, что путь вперед выглядит хаотичным.

Добавляя к хаосу тот факт, что ФРС работает вслепую. Отсутствие данных превратило принятие решений в гадание. Каждый отчет теперь имеет большее значение, чем когда-либо, и на этой неделе их предостаточно.

Трамп и Си заявляют о новой сделке, но рынки еще не верят

В четверг президент Дональд Трамп встретился с президентом Китая Си Цзиньпином в Южной Корее и сообщил репортерам на Air Force One: «От нуля до десяти, где десять — это лучше всего, я бы сказал, встреча была на двенадцать». Он объявил о том, что назвал сделкой, охватывающей редкоземельные металлы, сою, фентанил и портовые сборы.

Вашингтон пообещал снизить тарифы на фентанил, связанные с Китаем, с 57% до 47%. В ответ Пекин приостановит экспортный контроль над редкоземельными металлами как минимум на год.

Китай также согласился покупать 25 миллионов тонн американской сои каждый год в течение трех лет, что стало большой победой для американских фермеров, пострадавших от многолетних отмен китайских заказов.

Но никто не называет это урегулированным. Bank of America сказал, что соглашение «снижает хвостовые риски», но аналитики Macquarie заявили, что оно «в значительной степени восстанавливает статус-кво начала лета».

Они также отметили, что «несколько пунктов были исключены», включая TikTok и Тайвань, две точки напряжения, которые даже не упоминались во время переговоров.

Это не первый раз, когда соглашение Трампа и Си провалилось. Еще в 2020 году они подписали сделку первого этапа, с согласием Китая покупать товары США на 200 миллиардов долларов. Они купили чуть больше половины. США сохранили большую часть своих тарифов, и ситуация ухудшилась; запреты на инвестиции, санкционированные ВТО ответные меры и все остальное.

Самым вопиющим упущением на этот раз стало то, что Трамп сказал, что чипы Nvidia Blackwell даже не обсуждались. Так что никто не знает, разрешит ли компания продавать свои топовые ИИ-чипы китайским клиентам.

Теперь инвесторам нужно выяснить, что приживется, а что нет. Как сказал Macquarie, рамка может выглядеть широкой, но она не всеобъемлюща. И хотя некоторые тарифы отменяются, другие (и более крупные геополитические вопросы) остаются нетронутыми.

Bank of America напомнил клиентам, что ноябрь обычно благоприятствует акциям, написав: «Покупайте на Хэллоуин или в канун Рождества, так как это обычно окупается празднованием Нового года».

Но между смешанными сигналами Пауэлла, отсутствующими данными о занятости и дежавю торговых сделок Трампа, слишком много шума, чтобы кто-то мог чувствовать себя уверенно.