На этой неделе инвесторы сталкиваются с тройной угрозой: корпоративные отчеты, несоответствующий прогнозы по занятости и запутанная борьба ФРС за процентные ставки — все это обрушивается друг на друга всего за восемь недель до конца 2025 года. Никто не отдыхает. Все наблюдают.
Впечатляющие финансовые результаты Amazon, опубликованные в четверг вечером, подтолкнули индекс Nasdaq к росту на 2,5% на прошлой неделе. За ним последовали индексы S&P 500 и Dow Jones, поднявшиеся на 1%.
Но вечеринка уже закончилась. На этой неделе падают отчеты о прибыли Palantir, AMD, Supermicro, Constellation Energy и десятков компаний из индекса S&P 500, и Уолл-стрит готовится ко всему этому без полного набора экономических данных.
Из-за приостановки работы правительства официальный ежемесячный отчет о занятости снова отсутствует. Это смещает акцент на данные ADP о занятости в частном секторе, которые должны быть опубликованы в среду.
Также в расписании: в пятницу – обновления данных по производственной и сервисной активности от ISM и S&P Global, а также данные по потребительским настроениям от Мичиганского университета.
Председатель ФРС Пауэлл заявил рынкам, что снижение процентной ставки в декабре не гарантировано
На прошлой неделе ФРС снизила процентные ставки, как и ожидали рынки. Но Джей Пауэлл использовал свою пресс-конференцию после заседания, чтобы развеять надежды трейдеров на еще одно снижение ставок в декабре.
«Это далеко не решенный вопрос», — сказал Пауэлл, усиливая впечатление от того, что казалось беспроигрышным вариантом.
Аналитик Capital.com Даниэла Хэторн заявила: «Вчера вечером FOMC не проявила такой мягкой денежно-кредитной политики, как надеялись рынки, когда Джером Пауэлл развеял ожидания тех, кто считал, что еще одно снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов в декабре уже предрешено»
Трейдеры поняли намек. В пятницу рынки оценивали вероятность еще одного снижения процентной ставки на четверть процентного пункта в декабре всего в 63%, по сравнению с 95% неделей ранее. Внутри самой ФРС раскол усиливается.
Стивен Миран хотел снижения ставки на 50 базисных пунктов. Джефф Шмид, президент ФедеральногоdentКанзас-Сити, вообще не хотел снижения ставки. К пятнице еще три региональных члена ФРС поддержали точку зрения Шмида.
Аналитики BNP Paribas заявили, что в будущем у Пауэлла «вероятно, будет меньше контроля», поскольку все больше региональных избирателей «активно выражают свое несогласие». Bank of America по-прежнему не ожидает дальнейших сокращений «при председателе Пауэлле», в то время как BNP по-прежнему рассчитывает на них в декабре. Оба банка сходятся во мнении, что дальнейший путь выглядит хаотичным.
Ситуацию усугубляет тот факт, что ФРС работает вслепую. Отсутствие данных превратило принятие решений в игру наугад. Каждый отчет сейчас важен как никогда, а на этой неделе их предостаточно.
Трамп и Си Цзиньпин заявляют о новом соглашении, но рынки пока в это не верят
В четвергdent Дональд Трамп встретился сdent Китая Си Цзиньпином в Южной Корее и заявил журналистам на борту президентского самолета: «От нуля до десяти, где десять — лучший результат, я бы оценил встречу на двенадцать». Он объявил о том, что назвал соглашением, охватывающим редкоземельные металлы, сою, фентанил и портовые сборы.
Вашингтон пообещал снизить пошлины на фентанил, взимаемые с Китая, с 57% до 47%. Взамен Пекин приостановит действие экспортного контроля за редкоземельными элементами как минимум на год.
Китай также согласился закупать 25 миллионов тонн американской сои ежегодно в течение трех лет, что является большой победой для американских фермеров, которые годами страдали от отмены китайских заказов.
Но никто не считает, что все улажено. Bank of America заявил, что соглашение «снижает риски, связанные с непредвиденными обстоятельствами», но аналитики Macquarie отметили, что оно «в значительной степени восстанавливает статус-кво начала лета».
Они также отметили, что «некоторые вопросы были упущены», в том числе TikTok и Тайвань — две проблемные области, которые даже не упоминались во время переговоров.
Это не первый случай, когда соглашение Трампа и Си Цзиньпина проваливается. Еще в 2020 году они подписали соглашение по первому этапу, согласно которому Китай согласился закупить американских товаров на 200 миллиардов долларов. Однако они закупили чуть больше половины. США все равно сохранили большую часть своих пошлин, и с тех пор ситуация только ухудшилась: запреты на инвестиции, санкционированные ВТО ответные меры и все остальное.
Самое вопиющее упущение на этот раз? Трамп заявил, что чипы Blackwell от Nvidia даже не обсуждались. Так что никто не знает, разрешат ли компании продавать свои топовые чипы для искусственного интеллекта китайским клиентам.
Теперь инвесторам предстоит выяснить, что останется в силе, а что нет. Как отметили в Macquarie, предложенная стратегия может показаться широкой, но она не является всеобъемлющей. И хотя некоторые тарифы отменяются, другие (и более масштабные геополитические вопросы) остаются без изменений.
Bank of America напомнил клиентам, что ноябрь обычно благоприятен для акций, написав: «Покупайте на Хэллоуин или в канун Рождества, так как это обычно позволяет оплатить празднование Нового года»
Но из-за противоречивых сигналов Пауэлла, отсутствия данных о занятости и дежавю в переговорах Трампа, информационного шума слишком много, чтобы кто-либо мог чувствовать себяdent.
