يواجه المستثمرون هذا الأسبوع ثلاثة تحديات رئيسية، حيث تتداخل نتائج الشركات، وتقرير الوظائف المفقود، ومعركة أسعار الفائدة المعقدة التي يخوضها الاحتياطي الفيدرالي، وذلك قبل ثمانية أسابيع فقط من نهاية عام 2025. لا أحد يرتاح، والجميع يترقب.
دفعت أرباح أمازون القياسية ليلة الخميس مؤشر ناسداك إلى تحقيق مكاسب بنسبة 2.5% الأسبوع الماضي. وتبعه مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وداو جونز بارتفاعات بلغت 1%.
لكن الحفلة انتهت بالفعل. أرباح شركات بالانتير، وإيه إم دي، وسوبر مايكرو، وكونستليشن إنرجي، وعشرات الشركات المدرجة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تتراجع هذا الأسبوع، وول ستريت تستعد لكل ذلك دون وجود مجموعة كاملة من البيانات الاقتصادية.
بسبب إغلاق الحكومة، يغيب التقرير الشهري الرسمي للوظائف مجدداً. وهذا ما يُسلّط الضوء على بيانات رواتب القطاع الخاص الصادرة عن شركة ADP، والمقرر صدورها يوم الأربعاء.
كما يتضمن الجدول الزمني تحديثات حول نشاط التصنيع والخدمات من معهد إدارة التوريد (ISM) ووكالة ستاندرد آند بورز العالمية (S&P Global)، وأرقام ثقة المستهلك من جامعة ميشيغان يوم الجمعة.
رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول يحذر الأسواق من أن خفض التخفيض في ديسمبر ليس أمراً مضموناً
خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الأسبوع الماضي، كما توقعت الأسواق. لكن جيروم باول استغل مؤتمره الصحفي الذي أعقب الاجتماع ليُحبط آمال المتداولين الذين كانوا يأملون في خفض آخر في ديسمبر.
"ليست نتيجة محسومة، بل على العكس تماماً"، قال باول، وهو يشدد الخناق على ما بدا وكأنه أمر مؤكد.
قالت دانييلا هاثورن، المحللة في موقع Capital.com: "لم تكن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية متساهلة كما كانت تأمل الأسواق الليلة الماضية عندما خيب جيروم باول آمال أولئك الذين كانوا يتوقعون خفضًا آخر بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر"
استوعب المتداولون الرسالة. يوم الجمعة، لم تُرجّح الأسواق سوى 63% لخفض آخر بمقدار ربع نقطة مئوية في ديسمبر، بانخفاض عن 95% قبل أسبوع. أما داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي نفسه، فالانقسام يتسع.
طالب ستيفن ميران بخفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. أما جيف شميد،dentبنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، فقد طالب بعدم خفضه إطلاقاً. وبحلول يوم الجمعة، أيّد ثلاثة أعضاء آخرون من أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمي رأي شميد.
قال محللو بنك بي إن بي باريبا إن باول "سيتمتع على الأرجح بنفوذ أقل" في الفترة المقبلة، مع ازدياد معارضة الناخبين الإقليميين. ولا يزال بنك أوف أمريكا يتوقع عدم إجراء المزيد من التخفيضات "في عهد الرئيس باول"، بينما لا يزال بنك بي إن بي باريبا يتوقع تخفيضًا في ديسمبر. ويتفق البنكان على أن الطريق أمامنا يبدو فوضويًا.
ومما يزيد الوضع فوضىً أن الاحتياطي الفيدرالي يعمل دون معلومات كافية. فقد حوّل نقص البيانات عملية صنع السياسات إلى مجرد تخمين. كل تقرير الآن أكثر أهمية من أي وقت مضى، وهذا الأسبوع حافلٌ بها.
ترامب وشي يدّعيان التوصل إلى اتفاق جديد، لكن الأسواق لا تصدق ذلك بعد
يوم الخميس، التقىdent دونالد ترامبdent الصيني شي جين بينغ في كوريا الجنوبية، وقال للصحفيين على متن طائرة الرئاسة: "من صفر إلى 10، حيث 10 هي الأفضل، أقول إن الاجتماع كان 12". وأعلن عما أسماه صفقة، تشمل المعادن الأرضية النادرة وفول الصويا والفنتانيل ورسوم الموانئ.
تعهدت واشنطن بخفض الرسوم الجمركية المتعلقة بالفنتانيل على الصين من 57% إلى 47%. وفي المقابل، ستعلق بكين ضوابط تصدير العناصر الأرضية النادرة لمدة عام على الأقل.
كما وافقت الصين على شراء 25 مليون طن من فول الصويا الأمريكي كل عام لمدة ثلاث سنوات، وهو مكسب كبير للمزارعين الأمريكيين الذين تضرروا لسنوات من إلغاء الطلبات الصينية.
لكن لا أحد يعتبر هذا الأمر محسوماً. قال الاتفاق "يقلل من المخاطر المحتملة"، لكن محللي ماكواري قالوا إنه "يعيد إلى حد كبير الوضع الراهن الذي كان سائداً في أوائل الصيف".
وأشاروا أيضاً إلى أنه "تم حذف العديد من البنود"، بما في ذلك تيك توك وتايوان، وهما نقطتان ساخنتان لم يتم ذكرهما حتى خلال المحادثات.
لن تكون هذه المرة الأولى التي يفشل فيها اتفاق بين ترامب وشي. ففي عام 2020، وقّع الطرفان اتفاق المرحلة الأولى، حيث وافقت الصين على شراء سلع أمريكية بقيمة 200 مليار دولار. إلا أنها لم تشترِ سوى ما يزيد قليلاً عن نصف المبلغ. ومع ذلك، أبقت الولايات المتحدة على معظم تعريفاتها الجمركية، وتفاقم الوضع منذ ذلك الحين؛ من حظر الاستثمار إلى الإجراءات الانتقامية التي أقرتها منظمة التجارة العالمية، وغيرها.
أبرز ما تم إغفاله هذه المرة؟ تصريح ترامب بأن رقائق بلاكويل من إنفيديا لم تُناقش أصلاً. لذا، لا أحد يعلم ما إذا كان سيُسمح للشركة ببيع رقائق الذكاء الاصطناعي للعملاء الصينيين.
والآن، يقع على عاتق المستثمرين تحديد ما ينجح وما لا ينجح. وكما ذكرت ماكواري، قد يبدو الإطار واسعاً، ولكنه ليس شاملاً. وبينما يجري إلغاء بعض الرسوم الجمركية، لا تزال رسوم أخرى (وقضايا جيوسياسية أكبر) دون تغيير.
ذكّر بنك أوف أمريكا عملاءه بأن شهر نوفمبر عادة ما يكون شهراً مناسباً للاستثمار في الأسهم، وكتب قائلاً: "اشترِ في عيد الهالوين أو ليلة عيد الميلاد لأنه يميل إلى تغطية تكاليف الاحتفال برأس السنة الجديدة"
لكن بين إشارات باول المتضاربة، وبيانات الوظائف المفقودة، وتكرار ترامب لأساليب إبرام الصفقات، هناك الكثير من الضوضاء بحيث لا يشعر أي شخصdent.
