تصادم هدوء الوظائف، وسرعة الأرباح، والخطوة القادمة للفيدي في بؤرة اهتمام السوق

ينظر المستثمرون إلى تهديد ثلاثي هذا الأسبوع حيث تتصادم نتائج الشركات، وتقرير الوظائف المفقود، ونضال الفيدي الفوضوي حول أسعار الفائدة معاً مع بقاء ثمانية أسابيع فقط في عام 2025. لا أحد يرتاح. الجميع يراقب.

دفعت أرباح Amazon المذهلة ليلة الخميس Nasdaq إلى تحقيق مكاسب بنسبة 2.5٪ الأسبوع الماضي. تبع ذلك S&P 500 و Dow بمكاسب بنسبة 1٪.

ولكن الحفل انتهى بالفعل. أرباح Palantir، AMD، Supermicro، Constellation Energy، وعشرات شركات S&P 500 تنزل هذا الأسبوع، وول ستريت تستعد لكل ذلك دون مجموعة كاملة من البيانات الاقتصادية.

بسبب إغلاق الحكومة، تقرير الوظائف الشهري الرسمي مفقود مرة أخرى. هذا يمنح الضوء لبيانات الرواتب الخاصة من ADP، المقرر يوم الأربعاء.

أيضاً في التقويم: تحديثات حول نشاط التصنيع والخدمات من ISM و S&P Global، وأرقام معنوية المستهلكين من جامعة ميشيغان يوم الجمعة.

رئيس الفيدي Powell يخبر الأسواق بأن خفض ديسمبر ليس مضموناً

خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الأسبوع الماضي، تماماً كما توقعت الأسواق. لكن Jay Powell استخدم مؤتمره الصحفي بعد الاجتماع لقلب الطاولة على المتداولين الذين يأملون في خفض آخر في ديسمبر.

"ليس أمراً محتوماً، بعيداً عن ذلك"، قال Powell، مشدداً على ما بدا وكأنه أمر مؤكد.

قالت دانييلا هاثورن، المحللة في Capital.com، "لم يكن FOMC متساهلاً كما كانت الأسواق تأمل ليلة أمس عندما صب جروم باول الماء البارد على أولئك الذين يتوقعون أن يكون خفض آخر 25 نقطة أساس في ديسمبر أمراً حاسماً."

حصل المتداولون على الرسالة. في يوم الجمعة، كانت الأسواق تعطي فرصة بنسبة 63٪ فقط لخفض آخر ربع نقطة في ديسمبر، مقارنة بـ 95٪ قبل أسبوع. داخل الفيدي نفسه، ينقسم الرأي.

أراد ستيفن ميران خفضاً بمقدار 50 نقطة أساس. أراد جيف شميد، رئيس فيدي كانساس سيتي، عدم وجود خفض على الإطلاق. بحلول يوم الجمعة، صدى ثلاثة أعضاء إقليميين آخرين في الفيدي رأي شميد.

قال محللو BNP Paribas إن Powell "سيكون لديه على الأرجح أقل سيطرة" في المستقبل، مع المزيد من الناخبين الإقليميين "متعبين في عدم اتفاقهم". لا يزال بنك أوف أمريكا يرى عدم وجود خفضات أخرى "تحت قيادة الرئيس Powell"، بينما يتوقع BNP واحداً في ديسمبر. يتفق البنكان على أن الطريق إلى الأمام يبدو فوضوياً.

إضافة إلى الفوضى هي حقيقة أن الفيدي تعمل عمياء. تحول نقص البيانات صنع السياسة إلى تخمين. كل تقرير الآن مهم أكثر من أي وقت مضى، وهذا الأسبوع مليء بها.

ترامب وشي يدّعيان صفقة جديدة، لكن الأسواق لا تشتريها بعد

في يوم الخميس، التقى الرئيس دونالد ترامب بالرئيس الصيني شي جينبينغ في كوريا الجنوبية وقال للصحفيين على متن طائرة Air Force One: "من صفر إلى عشرة، مع كون عشرة الأفضل، أقول إن الاجتماع كان 12." أعلن عما سماه صفقة، تغطي المعادن الأرضية النادرة، وفول الصويا، والفنتانيل، ورسوم الموانئ.

وعدت واشنطن بخصم الرسوم الجمركية المتعلقة بالفنتانيل على الصين من 57٪ إلى 47٪. في المقابل، ستعلق بكين ضوابط تصدير المعادن الأرضية النادرة لمدة عام على الأقل.

وافقت الصين أيضاً على شراء 25 مليون طن من فول الصويا الأمريكي كل عام لمدة ثلاث سنوات، وهو فوز كبير للمزارعين الأمريكيين الذين تعرضوا لسنوات من إلغاء الطلبات الصينية.

ولكن لا أحد يعتبر هذا الأمر محسوماً. قال بنك أوف أمريكا إن الاتفاق "يقلل من مخاطر الذيل"، لكن محللي Macquarie قالوا إنه "يعيد إلى حد كبير الوضع الراهن من أوائل الصيف."

لاحظوا أيضاً أن "عدة عناصر تم استبعادها"، بما في ذلك TikTok وتايوان، نقطتان ساخنتان لم يتم حتى ذكرهما أثناء المحادثات.

هذا لن يكون أول مرة تفشل فيها اتفاقية ترامب-شي. في عام 2020، وقعوا صفقة المرحلة الأولى، حيث وافقت الصين على شراء 200 مليار دولار من السلع الأمريكية. اشتروا فقط أكثر من النصف قليلاً. احتفظت الولايات بمعظم رسومها الجمركية على أي حال، وتدهورت الأمور من هناك؛ حظر الاستثمار، والانتقام المصرح به من منظمة التجارة العالمية، وكل ذلك.

ما هو الغياب الأكثر وضوحاً هذه المرة؟ قال ترامب إن شرائح Nvidia Blackwell لم يتم مناقشتها حتى. لذلك لا أحد يعرف ما إذا كان سيسمح للشركة ببيع شرائح AI من الطراز الأعلى للعملاء الصينيين.

الآن، الأمر متروك للمستثمرين لمعرفة ما يثبت وما لا يثبت. كما قالت Macquarie، قد يبدو الإطار واسعاً، لكنه ليس شاملاً. وبينما يتم التراجع عن بعض الرسوم الجمركية، لا تزال أخرى (وأسئلة جيوسياسية أكبر) دون لمس.

ذكر بنك أوف أمريكا العملاء أن نوفمبر عادة ما يفضل الأسهم، مكتوباً: "اشترِ في Halloween أو ليلة عيد الميلاد لأنه يميل إلى دفع احتفال ليلة رأس السنة الجديدة."

ولكن بين إشارات Powell المختلطة، وبيانات الوظائف المفقودة، و déjà vu في مفاوضات ترامب، هناك الكثير من الضوضاء لأي شخص ليشعر بالثقة.