今週、投資家は企業業績、雇用統計の未発表、そしてFRBの乱れた金利操作という三重の脅威に直面している。2025年も残りわずか8週間となった今、誰も休む暇なく、皆が見守っている。.
木曜日夜に発表されたアマゾンの好決算を受け、ナスダック総合指数は先週2.5%上昇した。S&P500とダウ平均株価も1%上昇した。.
しかし、パーティーはもう終わった。今週は、パランティア、AMD、スーパーマイクロ、コンステレーション・エナジー、そしてS&P 500企業数十社の業績が下落しており、ウォール街は経済指標が十分に揃わないまま、その全てに備えようとしている。.
政府閉鎖の影響で、公式の月次雇用統計は再び発表されず。そのため、水曜日に発表されるADPの民間雇用統計に注目が集まる。.
また、予定されているものには、ISMとS&P Globalによる製造業とサービス業の活動に関する最新情報、および金曜日にミシガン大学から発表される消費者信頼感の数値などがあります。.
パウエルFRB議長、12月の利下げは保証されていないと市場に語る
FRBは先週、市場の予想通り利下げを行った。しかし、ジェイ・パウエル議長は会合後の記者会見で、12月の追加利下げを期待していたトレーダーの期待を覆す発言をした。
「決して当然の結論ではない」とパウエル氏は言い、確実と思われていた事態をさらに厳重にした。.
キャピタル・ドットコムのアナリスト、ダニエラ・ハソーン氏は「FOMCは昨夜、ジェローム・パウエル議長が12月にさらに25ベーシスポイントの利下げが確定すると予想していた人々に冷水を浴びせたが、市場が期待したほどハト派的ではなかった」と述べた。
トレーダーたちはそのメッセージを受け取った。金曜日の時点で、市場は12月に0.25ポイントの追加利下げが行われる確率をわずか63%と予想していた。これは1週間前の95%から低下している。FRB内部でも、意見の相違は拡大している。.
スティーブン・ミラン総裁は50ベーシスポイントの利下げを希望した。カンザスシティ連銀のジェフ・シュミットdent利下げなしを希望した。金曜日までに、さらに3人の地区連銀理事がシュミット総裁の見解に賛同した。.
BNPパリバのアナリストは、パウエル議長の今後の「発言力は低下する可能性が高い」と指摘し、より多くの地方有権者が「反対の声を上げている」と指摘した。バンク・オブ・アメリカは依然として「パウエル議長の下では」追加利下げはないものと予想している一方、BNPパリバは依然として12月に利下げがあると予想している。両行とも、今後の道のりは混沌としているという点で一致している。.
混乱に拍車をかけているのは、FRBが盲目的に行動しているという事実だ。データ不足により、政策決定は推測に頼るしかなくなっている。あらゆる指標がこれまで以上に重要になっており、今週はそうした指標が山ほどある。.
トランプ大統領と習国家主席は新たな合意を主張しているが、市場はまだそれを受け入れていない
木曜日、ドナルド・トランプdent は韓国で中国の習近平国家主席と会談し、dent 機エアフォースワン内で記者団に対し、「ゼロから10まで、10が最高だとすると、今回の会談は12だったと言えるだろう」と述べた。トランプ大統領は、希土類金属、大豆、フェンタニル、港湾使用料などを対象とする合意を発表した。.
ワシントンは、中国に対するフェンタニル関連の関税を57%から47%に引き下げると約束した。これに対し、中国は少なくとも1年間、希土類元素の輸出規制を停止する。.
中国はまた、今後3年間、毎年2500万トンの米国産大豆を購入することに合意した。これは、長年にわたり中国からの注文キャンセルの影響を受けてきた米国農家にとっては大きな勝利だ。.
しかし、誰もこれで決着したとは言っていない。バンク・オブ・アメリカはと述べたが、マッコーリーのアナリストは「初夏からの現状をほぼ再現するものだ」と指摘した。
また、会談中に話題にすら上がらなかったTikTokと台湾という2つの争点を含む「いくつかの項目が抜けていた」とも指摘した。.
トランプ氏と習近平国家主席の合意が頓挫したのは今回が初めてではない。2020年には第一段階の合意に署名し、中国は2000億ドル相当のアメリカ製品を購入することに合意した。しかし、実際に購入したのは半分強に過ぎなかった。結局、アメリカは関税の大部分を維持し、その後、投資禁止、WTO承認の報復措置など、事態は悪化の一途を辿った。.
今回最も目立った欠落は何か？トランプ大統領は、NVIDIAのBlackwellチップについては議論すらされなかったと述べた。つまり、同社が最高級AIチップを中国顧客に販売することを許可されるかどうかは誰にも分からない。
今は、何が定着し、何が定着しないかを見極めるのは投資家次第です。マッコーリーが述べたように、この枠組みは広範囲に見えても、包括的ではありません。一部の関税は撤回されていますが、他の関税（そしてより大きな地政学的問題）は依然として手つかずのままです。.
バンク・オブ・アメリカは、11月は通常株式に有利だと顧客に注意喚起し、「ハロウィンやクリスマスイブの買い物は大晦日のお祝いの資金になる傾向があるので」と記した。
しかし、パウエル議長の矛盾したシグナル、雇用統計の欠落、トランプ大統領の取引成立におけるデジャブなど、雑音が多すぎて誰もdentを持てない。.
