El silencio sobre el empleo, la prisa por las ganancias y el próximo movimiento de la Fed chocan en el foco del mercado

Los inversores se enfrentan a una triple amenaza esta semana: los resultados corporativos, un informe de empleo incompleto y la complicada disputa de la Fed sobre las tasas se entrecruzan a solo ocho semanas del final de 2025. Nadie descansa. Todos observan.

Las impresionantes ganancias de Amazon el jueves por la noche impulsaron el Nasdaq a una ganancia del 2,5% la semana pasada. El S&P 500 y el Dow Jones subieron un 1%.

Pero la fiesta ya terminó. Los resultados de Palantir, AMD, Supermicro, Constellation Energy y docenas de empresas del S&P 500 están cayendo esta semana, y Wall Street se prepara para ello sin un conjunto completo de datos económicos.

Debido al cierre del gobierno, el informe mensual oficial de empleo ha vuelto a faltar. Esto centra la atención en los datos de nóminas privadas de ADP, que se publicarán el miércoles.

También en el calendario: actualizaciones sobre la actividad manufacturera y de servicios de ISM y S&P Global, y cifras de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan el viernes.

El presidente de la Fed, Powell, dice a los mercados que el recorte de diciembre no está garantizado

La Fed recortó las tasas de interés la semana pasada, tal como esperaban los mercados. Pero Jay Powell aprovechó su conferencia de prensa posterior a la reunión para desestabilizar a los operadores que esperaban otro recorte en diciembre.

“No es una conclusión inevitable, ni mucho menos”, dijo Powell, apretando las tuercas de lo que parecía una verdad absoluta.

Daniela Hathorn, analista de Capital.com, dijo: “El FOMC no fue tan moderado como los mercados esperaban anoche cuando Jerome Powell echó agua fría a quienes esperaban que otro recorte de 25 puntos básicos en diciembre fuera un hecho consumado”

Los operadores captaron el mensaje. El viernes, los mercados daban solo un 63% de probabilidad de otro recorte de un cuarto de punto en diciembre, frente al 95% de la semana pasada. Dentro de la propia Fed, la división crece.

Stephen Miran quería un recorte de 50 puntos básicos. Jeff Schmid,dentla Reserva Federal de Kansas City, no quería ningún recorte. El viernes, tres miembros regionales más de la Reserva Federal coincidieron con Schmid.

Los analistas de BNP Paribas afirmaron que Powell probablemente tendrá menos control en el futuro, ya que más votantes regionales han expresado abiertamente su desacuerdo. Bank of America aún no prevé más recortes bajo la presidencia de Powell, mientras que BNP aún espera uno en diciembre. Ambos bancos coinciden en que el futuro parece caótico.

Para agravar el caos, la Reserva Federal trabaja a ciegas. La falta de datos ha convertido la formulación de políticas en una mera especulación. Cada informe importa ahora más que nunca, y esta semana hay muchos.

Trump y Xi afirman que habrá un nuevo acuerdo, pero los mercados aún no lo aceptan

El jueves, eldent Donald Trump se reunió con eldent chino Xi Jinping en Corea del Sur y le dijo a los periodistas en el Air Force One: "De cero a diez, siendo 10 el mejor, diría que la reunión fue de 12". Anunció lo que llamó un acuerdo, que cubre metales de tierras raras, soja, fentanilo y tarifas portuarias.

Washington prometió reducir los aranceles relacionados con el fentanilo a China del 57% al 47%. A cambio, Pekín suspenderá los controles a la exportación de tierras raras durante al menos un año.

China también acordó comprar 25 millones de toneladas de soja estadounidense cada año durante tres años, una gran victoria para los agricultores estadounidenses que se han visto afectados por años de pedidos chinos cancelados.

Pero nadie da por zanjado el asunto. Bank of America afirmó que el acuerdo “reduce los riesgos extremos”, pero los analistas de Macquarie señalaron que “en gran medida restablece el statu quo de principios del verano”.

También señalaron que “se omitieron varios temas”, incluidos TikTok y Taiwán, dos puntos conflictivos que ni siquiera se mencionaron durante las conversaciones.

Esta no sería la primera vez que un acuerdo entre Trump y Xi fracasa. En 2020, firmaron la Fase Uno del acuerdo, en la que China se comprometió a comprar 200.000 millones de dólares en productos estadounidenses. Solo compraron poco más de la mitad. De todos modos, Estados Unidos mantuvo la mayoría de sus aranceles, y la situación empeoró a partir de entonces: prohibiciones a la inversión, represalias autorizadas por la OMC, etc.

¿La omisión más flagrante esta vez? Trump dijo que ni siquiera se habló de los chips Blackwell de Nvidia. Así que nadie sabe si a la compañía se le permitirá vender sus chips de IA a clientes chinos.

Ahora, les toca a los inversores determinar qué funciona y qué no. Como dijo Macquarie, el marco puede parecer amplio, pero no es exhaustivo. Y aunque algunos aranceles se están desmantelando, otros (y cuestiones geopolíticas más importantes) siguen intactos.

Bank of America recordó a sus clientes que noviembre suele ser un mes favorable para las acciones y escribió: "Compren Halloween o Nochebuena, ya que suele financiar la celebración de Año Nuevo"

Pero entre las señales mixtas de Powell, los datos de empleo faltantes y el déjà vu de los acuerdos de Trump, hay demasiado ruido para que alguien pueda sentirsedent.