Los empleos guardan silencio, las ganancias se apresuran y el próximo movimiento de la Fed colisiona en el foco del mercado

Los inversores están mirando una triple amenaza esta semana mientras los resultados corporativos, un informe de empleo faltante y la lucha confusa de la Fed por las tasas chocan entre sí con solo ocho semanas restantes en 2025. Nadie descansa. Todos están mirando.

Los resultados abrumadores de Amazon el jueves por la noche empujaron al Nasdaq a una ganancia del 2.5% la semana pasada. El S&P 500 y el Dow siguieron con subidas del 1%.

Pero la fiesta ya ha terminado. Los resultados de Palantir, AMD, Supermicro, Constellation Energy y docenas de empresas del S&P 500 se publican esta semana, y Wall Street se prepara para todo esto sin un conjunto completo de datos económicos.

Gracias al cierre del gobierno, el informe mensual oficial de empleo falta nuevamente. Eso le da el protagonismo a los datos de nóminas privadas de ADP, que se publican el miércoles.

También en el calendario: actualizaciones sobre la actividad manufacturera y de servicios del ISM y S&P Global, y números de sentimiento del consumidor de la Universidad de Míchigan el viernes.

El presidente de la Fed, Powell, dice a los mercados que el recorte de diciembre no está garantizado

La Reserva Federal recortó las tasas de interés la semana pasada, tal como esperaban los mercados. Pero Jay Powell usó su conferencia de prensa posterior a la reunión para quitar la alfombra bajo los pies de los traders que esperaban otro recorte en diciembre.

“No es una conclusión inevitable, lejos de eso”, dijo Powell, apretando los tornillos sobre lo que parecía ser algo seguro.

Daniela Hathorn, analista en Capital.com, dijo: “El FOMC no fue tan halagador como los mercados esperaban anoche cuando Jerome Powell echó agua fría sobre aquellos que esperaban que otro recorte de 25 puntos básicos en diciembre fuera un hecho consumado.”

Los traders entendieron el mensaje. El viernes, los mercados daban solo un 63% de probabilidad de otro recorte de un cuarto de punto en diciembre, bajando del 95% de la semana pasada. Dentro de la propia Fed, la división está creciendo.

Stephen Miran quería un recorte de 50 puntos básicos. Jeff Schmid, el presidente de la Fed de Kansas City, quería ningún recorte en absoluto. Para el viernes, tres miembros regionales más de la Fed hicieron eco de la visión de Schmid.

Los analistas de BNP Paribas dijeron que Powell “probablemente tendrá menos control” en el futuro, con más votantes regionales “vocales en su desacuerdo”. Bank of America aún no ve más recortes “bajo el presidente Powell”, mientras que BNP aún espera uno en diciembre. Ambos bancos están de acuerdo en que el camino hacia adelante parece caótico.

Sumándose al caos es el hecho de que la Fed está trabajando a ciegas. La falta de datos ha convertido la toma de políticas en una adivinanza. Cada informe importa más que nunca, y esta semana tiene muchos de ellos.

Trump y Xi reclaman un nuevo acuerdo, pero los mercados aún no lo compran

El jueves, el presidente Donald Trump se reunió con el presidente chino Xi Jinping en Corea del Sur y dijo a los reporteros en Air Force One: “De cero a diez, con diez siendo lo mejor, diría que la reunión fue un 12”. Anunció lo que llamó un acuerdo, que cubría metales de tierras raras, soja, fentanilo y tarifas portuarias.

Washington prometió recortar los aranceles relacionados con el fentanilo a China del 57% al 47%. A cambio, Pekín suspenderá los controles de exportación de tierras raras durante al menos un año.

China también aceptó comprar 25 millones de toneladas de soja estadounidense cada año durante tres años, una gran victoria para los agricultores estadounidenses que han sido golpeados por años de órdenes chinas canceladas.

Pero nadie está llamando a esto resuelto. Bank of America dijo que el acuerdo “reduce los riesgos colaterales”, pero los analistas de Macquarie dijeron que “restablece en gran medida el statu quo del principio del verano.”

También notaron que “varios artículos quedaron fuera”, incluyendo TikTok y Taiwán, dos puntos de tensión que ni siquiera se mencionaron durante las conversaciones.

Esta no sería la primera vez que un acuerdo Trump-Xi se desvanece. En 2020, firmaron el acuerdo de Fase Uno, con China aceptando comprar $200 mil millones de bienes estadounidenses. Solo compraron un poco más de la mitad. EE. UU. mantuvo la mayoría de sus aranceles de todos modos, y las cosas empeoraron a partir de ahí; prohibiciones de inversión, retaliación autorizada por la OMC y todo lo demás.

¿La omisión más evidente esta vez? Trump dijo que ni siquiera se discutieron los chips Blackwell de Nvidia. Así que nadie sabe si se permitirá a la empresa vender sus chips de IA de gama alta a clientes chinos.

Ahora, depende de los inversores determinar qué funciona y qué no. Como dijo Macquarie, el marco puede parecer amplio, pero no es exhaustivo. Y aunque algunos aranceles se están revirtiendo, otros (y preguntas geopolíticas más grandes) siguen intactos.

Bank of America recordó a sus clientes que noviembre suele favorecer a las acciones, escribiendo: "Compra en Halloween o en la Nochebuena, ya que tiende a pagar por una celebración de Fin de Año".

Pero entre las señales mixtas de Powell, la falta de datos de empleo y el déjà vu de las negociaciones de Trump, hay demasiado ruido para que alguien se sienta seguro.