Powell de la Fed entra a ciegas en la semana de política monetaria mientras se profundiza el apagón de datos

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se dirige a la reunión de política monetaria de la próxima semana sin datos confiables que lo orienten.

El informe de inflación de septiembre fue la última señal clara que recibió antes de que el cierre del gobierno lo paralizara todo, aunque ese único informe del IPC (con una menor demanda de vivienda, una desaceleración en los servicios básicos y un atisbo de alivio en los precios) fue precisamente la calma que la Reserva Federal deseaba antes de adentrarse en la incertidumbre.

Pero esa calma no durará. El economista jefe de RSM, Joe Brusuelas, afirmó que este "probablemente sea el último informe sólido de calidad que recibamos hasta principios de la próxima primavera". El cierre haripplea agencias como la Oficina de Estadísticas Laborales, dejando a la Reserva Federal con estimaciones en lugar de cifras reales.

“La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) va a imputar, o más bien adivinar, muchas de las estimaciones que está haciendo”, añadió Joe. “Así que, en muchos sentidos, estos son los últimos datos fiables en los que voy a confiar, probablemente hasta principios de la próxima primavera”

La Fed enfrenta un camino turbio a medida que los aranceles comienzan a afectar

Si bien el dato de inflación de septiembre dio a la Fed un respiro, el informe también reveló indicios tempranos de presiones arancelarias sobre los precios. Gargi Chaudhuri, estratega jefe de inversiones de BlackRock, afirmó: «Los precios de los bienes se están consolidando nuevamente en medio de las presiones arancelarias»

Productos como prendas de vestir, calzado y muebles para el hogar ya mostraron señales tempranas de transferencia de costos, y los economistas de BNP Paribas y Goldman Sachs creen que esta tendencia se hará más visible a principios de 2026, cuando las empresas comiencen a trasladar los costos directamente a los consumidores.

Steven Juneau, economista del Bank of America, dijo que los aranceles de Trump seguirán siendo “una fuente de inflación de los precios de los bienes” durante los próximos trimestres a medida que los inventarios disminuyen y los márgenes se reducen.

Los estadounidenses de bajos ingresos tienen dificultades para cubrir sus gastos diarios, mientras que los hogares más adinerados, impulsados ​​por las ganancias bursátiles, siguen gastando sin control. Este desequilibrio mantiene el consumo estable, pero oculta profundas deficiencias. David Russell, director global de estrategia de mercado de TradeStation, afirmó: «Puede que la inflación no se esté desacelerando, pero ya no sorprende que aumente».

Powell y sus colegas tendrán que basarse en encuestas privadas e informes corporativos para evaluar la situación económica. La brújula tradicional de la Fed (datos de empleo, IPC y gasto) ha desaparecido por ahora.

Se espera que la Fed recorte las tasas mientras Trump insta a actuar con mayor rapidez

La publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del 15 de octubre se realizó únicamente porque la Administración del Seguro Social lo necesitaba para calcular los ajustes por costo de vida (COLA) para los cheques de prestaciones. De lo contrario, el cierre federal también lo habría retrasado. Los datos del IPC sirven ahora como la última prueba antes de la decisión sobre las tasas de la Fed la próxima semana. El objetivo de inflación del banco central se mantiene en el 2%, un nivel visto por última vez desde febrero de 2021.

Art Hogan, estratega jefe de mercado de B. Riley Wealth, afirmó: «Este informe claramente mantendrá a la Fed en traca recortar las tasas». Añadió que los responsables políticos están más centrados en los datos laborales y en defender su mandato de pleno empleo, incluso con el IPC subyacente muy por encima del objetivo. Los mercados apuestan por un recorte de 25 puntos básicos, lo que elevaría el rango de referencia del 4 % al 4,25 %, y los operadores esperan otro movimiento en diciembre.

Pero lo que ocurrirá después no está claro. Los economistas aún temen que los aranceles deldent Donald Trump puedan desencadenar otra ola de inflación. El mismo informe mostró que los precios de las prendas de vestir sensibles a los aranceles subieron un 0,7 % en septiembre y los de los bienes duraderos un 0,3 %. El crecimiento del empleo sigue siendo lento, aunque los despidos siguen siendo relativamente bajos. Los responsables políticos ahora intentan equilibrar estas fuerzas opuestas sin datos fiables.

Powell ha reiterado que la Fed se mantendrá cautelosa al recortar las tasas demasiado rápido. Pero Trump, de regreso en la Casa Blanca, insiste en que la inflación "ya no es un problema" y que la Fed debería "recortar agresivamente". Esto ejerce presión política directamente sobre la Fed, que se reúne en medio de un vacío de datos.

Por ahora, el banco central se ha quedado con un informe de inflación limpio, una cartera de datos oscurecida y un gobierno que no envía actualizaciones.