По данным Bank of America, инвесторы недооценивают последствия торговых войн при Трампе

Стратеги Bank of America (BofA) бьют тревогу по поводу того, что инвесторы игнорируют серьезные экономические последствия, которые может повлечь за собой торговая война при Дональде Трампе.

Перспективы? Мрачные. Ожидается, что валюты развивающихся рынков упадут на 5% в первой половине 2025 года. Суверенный долг? Готовьтесь к распродаже по бросовым ценам. Главным инициатором этого является Дэвид Хаунер, чей доклад, метко озаглавленный «Сохраняйте пессимистичный настрой!», рисует картину надвигающегося хаоса.

Китайский юань станет первой жертвой, считает Bank of America. 40-процентная пошлина на китайские товары, вероятный шаг при Трампе, может привести к падению юаня до 7,6 за доллар. Если же пошлина увеличится до 60%, юань может достичь 8 за доллар — уровней, невиданных за последние годы.

Для сравнения, в настоящее время юань колеблется в районе 7,24. Хаунер предупреждает, что последствия не ограничатся Китаем. Другие валюты развивающихся рынков также пострадают от падения курса, а спреды по высокодоходным государственным облигациям могут увеличиться на 100 базисных пунктов.

«Ожидается отток капитала из развивающихся рынков и повышение премий за риск», — написал Хаунер. И давайте будем реалистами — сейчас не 2018 год. Глобальная экономическая активность сейчас слабее, что делает потенциальные пошлины еще более разрушительными.

Инвесторам, рассчитывающим на быстрое восстановление экономики, возможно, стоит пересмотреть свою стратегию.

Развивающиеся рынки уже ощущают это на себе

Трамп ещё даже не вступил в должность, а последствия уже начинают ощущаться. Индекс MSCI для валют развивающихся рынков снизился на 1% с момента его победы, и больше всего пострадали валюты Восточной Европы. Российско-украинский конфликт только подливает масла в этот пожар.

Цены на нефть тоже не помогают. Ожидается, что снижение цен сильно ударит по высокодоходным облигациям развивающихся рынков, усугубляя последствия. И хотя некоторые оптимисты считают, что эти условия могут создать возможность для покупки вопреки общей тенденции позже, Bank of America однозначно заявляет: подождите. Они рекомендуют подождать до пика доллара, который, по их прогнозам, придется на первый квартал 2025 года.

На данный момент Bank of America рекомендует играть на понижение валют развивающихся рынков, таких как юань и южноафриканский ранд. Они также отдают предпочтение местным облигациям таких стран, как Бразилия, Венгрия, Польша и Турция, — но только после того, как доллар достигнет своего пика. Терпение — ключ к успеху, говорят они.

Взлеты и падения Bitcoinпри Трампе

Тем временем Bitcoin, любимец криптомира, переживает свою собственную драму. В пятницу он приблизился к отметке в 100 000 долларов, отстав от нее всего на 300 долларов, но к воскресенью откатился до 95 776 долларов. К понедельнику, когда была опубликована эта статья, он отыграл отметку в 98 310 долларов.

Что является причиной этого хаоса? Трамп. А точнее, его кандидатура на пост министра финансов, руководитель хедж-фонда Скотт Бессент. Его назначение вызвало оптимизм на мировых рынках, но среди трейдеров Bitcoin разделились. Рынку, возможно, потребуется перевести дух, прежде чем он сможет преодолеть отметку в 100 000 долларов.

После избрания Трампа криптовалютный рынок пережил взрывной рост, увеличившись более чем на 1 триллион долларов. Его обещание более мягкого регулирования и создания национального резерва Bitcoin вызвало ажиотаж среди криптоэнтузиастов. Но остаются вопросы. Насколько реалистичен такой резерв Bitcoin ? Когда это произойдет? Никто не знает.

Дэвид Лоуант из FalconX говорит: «В ближайшей перспективе мы можем наблюдать консолидацию вокруг этого уровня, прежде чем произойдёт устойчивый прорыв выше него». Трейдеры внимательно следят за ситуацией. Bitcoin ETF, воспользовавшись волной популярности Трампа, привлеклиtracмиллиардов долларов активов с момента его победы.

Тем временем, по сообщениям, компания Cantor Fitzgerald ведет переговоры с эмитентом стейблкоинов Tether о получении поддержки для программы кредитования, в которой в качестве залога используется Bitcoin .

Генеральный директор Cantor Говард Лютник является сопредседателем переходной команды Трампа и, как ожидается, возглавит Министерство торговли. Переходная команда даже рассматривает возможность создания в Белом доме должности «крипто-царя». Если это произойдет, это будет беспрецедентным случаем.

Уолл-стрит и эффект Трампа

Уолл-стрит с энтузиазмом восприняла экономические обещания Трампа. В понедельник индекс Доу-Джонса достиг рекордного максимума, чему способствовал оптимизм по поводу выдвижения Бессента на пост президента. Фьючерсные индексы, tracакции компаний малой капитализации, выросли на 1%, а доходность 30-летних казначейских облигаций снизилась по всей кривой.

Бессент воспринимается как сторонник жесткой бюджетной политики, и это качество успокаивает нервы на Уолл-стрит. Джо Макканн, генеральный директор Asymmetric, говорит: «Это создает предпосылки для большей финансовой дисциплины, которую рынок действительно будет приветствовать»

Индекс S&P 500 впервые после выборов преодолел отметку в 6000 пунктов и с 4 ноября вырос более чем на 4%. Индекс Russell 2000 вырос более чем на 8%, оба показателя приближаются к рекордным максимумам. Брокерская компания Barclays даже повысила свой прогноз по индексу S&P 500 на 2025 год до 6600 пунктов.

Федеральная резервная система находится в центре внимания инвесторов, ожидающих ее дальнейших действий. Приостановит ли она свою работу или снизит ставки? Инструмент FedWatch от CME Group оценивает вероятность снижения ставок на 25 базисных пунктов в 56%. Тем временем, данные по инфляции из отчета о потребительских расходах и прогнозы ВВП находятся в центре внимания на этой неделе, посвященной Дню благодарения.

Акции криптовалют также демонстрируют рост. MicroStrategy подорожала на 5,4%, MARA Holdings — на 4,8%, а Coinbase — на 1,4%. Однако не всё так радужно. Акции Peabody Energy упали на 7% после того, как Anglo American решила продать свои австралийские угольные шахты за 3,78 миллиарда долларов. Даже платформа для розничной торговли Robinhood набирает обороты, поднявшись на 3,9% после того, как Morgan Stanley повысил её рейтинг до «выше рынка»