المستثمرون يقللون من آثار الحروب التجارية تحت حكم ترامب، تقول بنك أوف أمريكا

يطلق استراتيجيو بنك أوف أمريكا (BofA) إنذارات مفادها أن المستثمرين يتجاهلون التأثير الاقتصادي القاسي الذي يمكن أن تطلقه حرب تجارية تحت حكم دونالد ترامب.

المآل؟ قاتم. من المتوقع أن تنهار عملات الأسواق الناشئة بنسبة 5% في النصف الأول من عام 2025. الديون السيادية؟ استعد للبيع بالحرق. يقود هذه الموجة ديفيد هاونر، الذي يرسم تقريره، الذي يحمل عنواناً ملائماً "ابقَ متشائماً!", صورة للفوضى الوشيكة.

اليوان الصيني سيكون الضحية الأولى، according to BofA. فرض رسوم جمركية بنسبة 40% على السلع الصينية، وهو احتمال وارد تحت حكم ترامب، قد يرسل اليوان يتدحرج إلى 7.6 للدولار. إذا رفعت إلى 60%، قد يصل اليوان إلى 8 للدولار – مستويات لم تُرَ منذ سنوات.

للتوضيح، يتدلى اليوان حالياً حول 7.24. يحذر هاونر من أن التأثيرات لن تتوقف عند الصين. ستُجرّ عملات الأسواق الناشئة الأخرى معه، بينما قد تنفجر فروق عوائد الديون السيادية عالية العائد بمقدار 100 نقطة أساس.

"يجب أن تحدث تدفقات رأس المال الخارجة من الأسواق الناشئة وعلاوات المخاطر الأعلى،" كتب هاونر. ودعونا نكون واقعيين – هذا ليس عام 2018. النشاط الاقتصادي العالمي أضعف الآن، مما يجعل هذه الرسوم الجمركية المحتملة أكثر ضرراً.

المستثمرون المعتمدون على تعافٍ سريع قد يرغبون في إعادة النظر في استراتيجيتهم.

الأسواق الناشئة تشعر بذلك بالفعل

لم يتولى ترامب منصبه بعد، والآثار تتسلل بالفعل. انخفض مؤشر MSCI لعملات الأسواق الناشئة بنسبة 1% منذ انتصاره، والعملات الأوروبية الشرقية تتلقى الضربات الأقوى. يضيف الصراع الروسي الأوكراني وقوداً إضافياً لهذه الكارثة.

أسعار النفط لا تساعد أيضاً. من المتوقع أن تضرب الأسعار المنخفضة ديون الأسواق الناشئة عالية العائد، مما يفاقم العواقب. وبينما يعتقد بعض المتفائلين أن هذه الظروف قد تخلق فرصة شراء معاكسة لاحقاً، فإن بنك أوف أمريكا واضح: انتظر. يوصون بالانتظار حتى يبلغ الدولار ذروته، وهو ما يتوقعونه في الربع الأول من عام 2025.

في الوقت الحالي، يقترح بنك أوف أمريكا المقامرة ضد عملات الأسواق الناشئة مثل اليوان والروند الجنوب أفريقي. كما يفضلون السندات المحلية في دول مثل البرازيل والمجر وبولندا وتركيا – ولكن فقط بعد أن يبلغ الدولار ذروته. الصبر هو المفتاح، كما يقولون.

رحلة rollercoaster للبيتكوين تحت حكم ترامب

في غضون ذلك، يخوض البيتكوين، نجم العملات المشفرة، دراما خاصة به. فقد لامس علامة 100,000 دولار، حيث اقترب بمقدار 300 دولار فقط من هذا الإنجاز يوم الجمعة، لكنه تراجع إلى 95,776 دولاراً بحلول يوم الأحد. وبحلول وقت النشر يوم الاثنين، استعاد عافيته وصعد إلى 98,310 دولار.

ما الذي يقود هذا الفوضى؟ ترامب. وتحديداً، مرشحه لمنصب وزير الخزانة، سكوت بيسنت، مدير صندوق التحوط. لقد أثارت ترشيحه تفاؤلاً في الأسواق العالمية، لكن متداولي البيتكوين منقسمون. قد يحتاج السوق إلى أخذ قسط من الراحة قبل اختراق حاجز 100,000 دولار.

منذ انتخاب ترامب، انفجر سوق العملات المشفرة، محققاً مكاسب تزيد عن 1 تريليون دولار في القيمة. لقد أثار وعد ترامب بتنظيمات أكثر ودية وإنشاء احتياطي وطني للبيتكوين حماس المتحمسين للعملات المشفرة. لكن تبقى أسئلة. ما مدى واقعية احتياطي البيتكوين؟ ومتى سيحدث؟ لا أحد يعرف.

ديفيد لوانت من FalconX يقول: "قد نشهد توطيداً حول هذا المستوى على المدى القصير قبل اختراق مستدام فوقه." يراقب المتداولون عن كثب. لقد جذبت صناديق البيتكوين المتداولة (ETFs)، المستفيدة من موجة ترامب، أصولاً بقيمة 107 مليار دولار منذ فوزه.

في غضون ذلك، أفيد بأن كانتور فيدلديتي تجري محادثات مع مُصدر العملات المستقرة تيثير (Tether) لتأمين دعم لبرنامج إقراض يستخدم البيتكوين كضمان.

الرئيس التنفيذي لشركة كانتور، هوارد لوتنيك، يشغل منصب الرئيس المشارك لفريق انتقال ترامب، ومن المتوقع أن يرأس وزارة التجارة. يفكر فريق الانتقال حتى في إنشاء منصب "قائد البيت الأبيض للعملات المشفرة". إذا حدث ذلك، فسيكون ذلك أمراً أولياً.

وول ستريت وتأثير ترامب

وول ستريت تتغذى على الوعود الاقتصادية لترامب. سجل مؤشر داو جونز مستوى قياسياً مرتفعاً يوم الاثنين، مدفوعاً بالتفاؤل حول ترشيح بيسنت. ارتفعت العقود الآجلة لمؤشرات الشركات الصغيرة بنسبة 1%، وانخفضت العوائد على سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل (30 عاماً) عبر المنحنى.

يُعتبر بيسنت محافظاً مالياً، وهي سمة تهدئ الأعصاب في وول ستريت. يقول جو ماكان، الرئيس التنفيذي لشركة Asymmetric: "هذا يمهد الطريق لمزيد من الانضباط المالي، وهو ما ترحب به السوق حقاً".

اختراق مؤشر S&P 500 مستوى 6,000 نقطة لأول مرة بعد الانتخابات، وصعد بأكثر من 4% منذ 4 نوفمبر. مؤشر راسل 2000 ارتفع بأكثر من 8%، وكلاهما يقترب من مستويات قياسية. حتى أن بنك باركليز للوساطة المالية رفع توقعاته لعام 2025 لمؤشر S&P 500 إلى 6,600 نقطة.

مصرف الاحتياطي الفيدرالي في بؤرة الأنظار بينما ينتظر المستثمرون خطوته التالية. هل سيوقف أم يخفض أسعار الفائدة؟ تضع أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME احتمالات خفض بمقدار 25 نقطة أساس عند 56%. في الوقت نفسه، بيانات التضخم من تقرير الإنفاق الاستهلاكي الشخصي وتقديرات الناتج المحلي الإجمالي على أجندة الجميع خلال عطلة عيد الشكر.

أسهم العملات المشفرة ترتفع أيضاً. حققت MicroStrategy مكاسب بنسبة 5.4%، وقفزت MARA Holdings بنسبة 4.8%، وأضافت Coinbase 1.4%. ومع ذلك، ليس كل شيء زهواً وسعادة. تراجعت Peabody Energy بنسبة 7% بعد أن قررت Anglo American بيع مناجم الفحم الأسترالية الخاصة بها مقابل 3.78 مليار دولار. حتى منصة التداول بالتجزئة Robinhood تحدث موجات، حيث ارتفعت بنسبة 3.9% بعد أن رقيها مورغان ستانلي إلى تصنيف "تجاوز المتوسط" (overweight).