Les stratèges de Bank of America (BofA) tirent la sonnette d'alarme, estimant que les investisseurs minimisent l'impact économique brutal qu'une guerre commerciale sous Donald Trump pourrait engendrer.
Les perspectives ? Sombres. Les devises des marchés émergents devraient chuter de 5 % au premier semestre 2025. Dette souveraine ? Préparez-vous à une vente à la sauvette. À la tête de ce mouvement, David Hauner, dont le rapport, intitulé à juste titre « Restez pessimistes ! », dresse un tableau de chaos imminent.
Le yuan chinois sera la première victime, selon Bank of America. Une taxe de 40 % sur les produits chinois, une mesure probable sous l'administration Trump, pourrait faire chuter le yuan à 7,6 pour un dollar. Si cette taxe était portée à 60 %, le yuan pourrait atteindre 8 pour un dollar, un niveau jamais vu depuis des années.
Pour rappel, le yuan se négocie actuellement autour de 7,24. Hauner prévient que les répercussions ne se limiteront pas à la Chine. Les autres devises des marchés émergents seront entraînées dans sa chute, tandis que les écarts de taux des obligations souveraines à haut rendement pourraient augmenter de 100 points de base.
« Des sorties de capitaux des marchés émergents et une hausse des primes de risque sont à prévoir », a écrit Hauner. Et soyons réalistes : nous ne sommes plus en 2018. L’activité économique mondiale est plus faible aujourd’hui, ce qui rend ces droits de douane potentiels encore plus dommageables.
Les investisseurs qui misent sur une reprise rapide pourraient vouloir revoir leur stratégie.
Les marchés émergents en ressentent déjà les effets
Trump n'est même pas encore entré en fonction que ses effets se font déjà sentir. L'indice MSCI des devises des marchés émergents a chuté de 1 % depuis sa victoire, et les devises d'Europe de l'Est sont les plus durement touchées. Le conflit russo-ukrainien ne fait qu'aggraver la situation déjà catastrophique.
La baisse des prix du pétrole n'arrange rien. On s'attend à ce qu'elle pèse lourdement sur la dette à haut rendement des marchés émergents, aggravant ainsi la situation. Si certains optimistes entrevoient une possible opportunité d'achat à contre-courant ultérieurement, Bank of America est catégorique : il faut patienter. La banque recommande d'attendre que le dollar atteigne son pic, prévu au premier trimestre 2025.
Pour l'instant, BofA recommande de vendre à découvert les devises émergentes comme le yuan et le rand sud-africain. La banque privilégie également les obligations locales de pays comme le Brésil, la Hongrie, la Pologne et la Turquie, mais seulement après que le dollar ait atteint son pic. La patience est essentielle, affirment-ils.
Les montagnes russes du Bitcoinsous Trump
Pendant ce temps, Bitcoin, la cryptomonnaie vedette, connaît ses propres turbulences. Après avoir flirté avec la barre des 100 000 $, s'en approchant à seulement 300 $ vendredi, il a chuté à 95 776 $ dimanche. Lundi, au moment de la publication, il avait réussi à remonter à 98 310 $.
Qu'est-ce qui provoque ce chaos ? Trump. Plus précisément, son choix pour le poste de secrétaire au Trésor, Scott Bessent, dirigeant de fonds spéculatifs. Sa nomination a suscité l'optimisme sur les marchés mondiaux, mais les investisseurs Bitcoin sont partagés. Le marché aura peut-être besoin d'un temps d'adaptation avant de franchir la barre des 100 000 $.
Depuis l'élection de Trump, le marché des cryptomonnaies a explosé, gagnant plus de 1 000 milliards de dollars de valeur. Sa promesse d'une réglementation plus souple et d'une réserve nationale Bitcoin a suscité un vif intérêt chez les passionnés de cryptomonnaies. Mais des questions demeurent. Une réserve Bitcoin est-elle réaliste ? Quand sera-t-elle mise en place ? Nul ne le sait.
David Lawant de FalconX déclare : « Nous pourrions observer une consolidation autour de ce niveau à court terme avant une percée durable au-dessus. » Les investisseurs suivent la situation de près. Bitcoin , profitant de l'engouement suscité par Trump, ont enregistré 107 milliards de dollars d'actifs trac
Par ailleurs, Cantor Fitzgerald serait en pourparlers avec Tether, émetteur de stablecoin, afin d'obtenir son soutien pour un programme de prêts utilisant Bitcoin comme garantie.
Howard Lutnick, PDG de Cantor, est coprésident de l'équipe de transition de Trump et devrait prendre la tête du département du Commerce. L'équipe de transition envisage même la création d'un poste de « tsar des cryptomonnaies » à la Maison-Blanche. Si cela se concrétise, ce serait une première.
Wall Street et l'effet Trump
Wall Street accueille favorablement les promesses économiques de Trump. Le Dow Jones a atteint un niveau record lundi, porté par l'optimisme suscité par la nomination de Bessent. Les contrats tracterme sur les indices des petites capitalisations ont progressé de 1 %, et les rendements des obligations du Trésor à 30 ans ont reculé sur l'ensemble de la courbe.
Bessent est perçu comme un conservateur budgétaire, une qualité qui rassure Wall Street. Joe McCann, PDG d'Asymmetric, déclare : « Cela ouvre la voie à une plus grande discipline budgétaire, ce que le marché accueillera très favorablement. »
L'indice S&P 500 a franchi la barre des 6 000 points pour la première fois depuis l'élection et a progressé de plus de 4 % depuis le 4 novembre. L'indice Russell 2000 affiche une hausse de plus de 8 %, les deux se rapprochant de leurs records historiques. La société de courtage Barclays a même relevé ses prévisions pour 2025 concernant le S&P 500, les fixant à 6 600 points.
La Réserve fédérale est sous les feux des projecteurs, les investisseurs attendant sa prochaine décision. Va-t-elle maintenir ses taux ou les baisser ? L’outil FedWatch du CME Group estime à 56 % la probabilité d’une baisse de 25 points de base. Parallèlement, les données sur l’inflation issues du rapport sur les dépenses de consommation des ménages et les estimations du PIB sont au centre de toutes les attentions en cette semaine de Thanksgiving.
Les actions du secteur des cryptomonnaies sont également en forte hausse. MicroStrategy a progressé de 5,4 %, MARA Holdings de 4,8 % et Coinbase de 1,4 %. Cependant, tout n'est pas rose. Peabody Energy a chuté de 7 % après la décision d'Anglo American de céder ses mines de charbon australiennes pour 3,78 milliards de dollars. Même la plateforme de trading Robinhood fait sensation, avec une hausse de 3,9 % suite à la recommandation « surpondérer » émise par Morgan Stanley
