Hausse des taux de la BOJ à 1 % : cela pourrait redéfinir la position du Japon sur les marchés crypto mondiaux

La Banque du Japon (BOJ) devrait augmenter ses taux d'intérêt à un niveau sans précédent depuis 1995 lors de sa prochaine réunion de politique monétaire prévue les 15 et 16 juin.

Cette hausse marquera une accélération du changement de cap de la politique monétaire du pays, exerçant une pression supplémentaire sur les volumes de trading en crypto-monnaies libellés en yen dans un contexte de coûts d'emprunt en hausse, au sein de la quatrième plus grande économie mondiale.

Pendant des décennies, le Japon a été l'un des marchés de crypto-monnaies les plus actifs au monde ; le passage d'une politique monétaire extrêmement accommodante à une lutte contre l'inflation indique un tournant pour les mouvements de fonds via les bourses du pays.

L'augmentation proposée des taux, passant de 0,75 % à 1 %, est désormais considérée avec une probabilité de 93 % par Reuters sur la base du marché des swaps, et marquera un nouveau jalon dans le processus de resserrement initié en 2024 après une décennie de stimulus massif.

Le couple BTC/JPY reste l'un des paires de devises fiat-crypto les plus actives au monde, ce qui signifie que la politique monétaire du pays devient très importante lorsqu'il s'agit de trading de cryptomonnaies.

En effet, alors que la BOJ augmente ses taux d'intérêt, le trading spéculatif basé sur un yen bon marché pourrait perdre de son attrait pour les traders, pesant potentiellement sur l'activité des plateformes de crypto-monnaies réglementées du pays.

Selon un récent examen des plateformes d'échange de crypto-monnaies au Japon, bitFlyer, l'une des plateformes les plus réglementées et les plus fiables au monde, a été responsable de près de 38 % de toutes les transactions en crypto-monnaies effectuées au Japon. Cela met en évidence l'ampleur des marchés de crypto-monnaies libellés en yen.

L'absence d'Ueda ajoute une incertitude à un moment critique

Le gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda, âgé de 74 ans, a été hospitalisé le 10 juin pour traiter un kyste hépatique infecté et sera absent de la réunion de politique monétaire de deux jours.

Le vice-gouverneur Ryozo Himino présidera la réunion. Le vice-gouverneur Shinichi Uchida, récemment diagnostiqué avec une leucémie, conduira la conférence de presse post-réunion, selon Reuters.

La décision semble pratiquement certaine. Lors d'un récent sondage de Reuters mené entre le 2 et le 8 juin, 66 économistes sur 70 (94 %) ont prédit que le taux atteindrait 1 % d'ici la fin juin, contre 65 % lors d'un sondage de mai. La probabilité sur Polymarket était de 98 % au 11 juin, comme rapporté par BlockBeats.

Mais la communication autour des hausses futures est là où les choses se compliquent. Mari Iwashita, stratège des taux chez Nomura Securities, a déclaré à Reuters que la BOJ pourrait éviter d'envoyer des signaux clairs sur la trajectoire future des taux compte tenu de l'incertitude entourant le calendrier de reprise d'Ueda. « Il devient également plus incertain de savoir si la BOJ augmentera à nouveau les taux cette année », a-t-elle ajouté.

Un retournement de politique monétaire en préparation depuis des années

La banque centrale japonaise a passé une décennie à maintenir les taux à zéro ou en dessous tout en inondant les marchés d'achats d'obligations. Cette ère de yen bon marché et de taux réels négatifs a fait du Japon un environnement favorable à la spéculation cryptographique et aux activités d'échange.

La période prolongée de taux quasi nuls au Japon a également contribué à soutenir l'activité de carry-trade mondial, où les investisseurs empruntaient du yen à bas coût pour financer l'achat d'actifs offrant des rendements plus élevés. À mesure que les taux augmentent, l'économie de ces opérations devient moins attractive.

Les analystes ont noté qu'un resserrement supplémentaire de la BOJ pourrait contribuer au désendettement des actifs risqués, y compris les cryptomonnaies, particulièrement si un yen plus fort réduit l'attrait de l'emprunt au Japon pour financer des positions spéculatives ailleurs.

Cryptopolitan a précédemment rapporté sur la façon dont la politique monétaire du Japon prend une direction entièrement différente. La Banque du Japon (BOJ) a mis fin à son programme massif de stimulation en 2024 et a augmenté les taux à plusieurs reprises depuis, poussée par une hausse des prix de gros de 4,9 % en glissement annuel en avril et par un horizon inflationniste que les économistes s'attendent à voir dépasser largement l'objectif de 2 % d'ici la fin de l'année, selon Reuters.

Les forces qui entraînent ce changement se renforcent mutuellement. Le yen s'est affaibli au-delà de 160 par dollar, un niveau qui a déclenché, selon Reuters, une intervention estimée à 11,7 billions de yens (73 milliards de dollars) dans la devise depuis fin avril.

La guerre en Iran a fait grimper les coûts énergétiques pour le Japon, dépendant des importations. Et la position attendue de l'hawkisme de la Réserve fédérale américaine sous la présidence de Kevin Warsh a élargi l'écart de taux entre Tokyo et Washington. « J'interprète la prochaine hausse des taux comme une mesure défensive visant à empêcher une nouvelle dépréciation du yen », a déclaré Shigeto Nagai, responsable de l'économie japonaise chez Oxford Economics, à Reuters.

Ce qui se passera ensuite est plus important que juin

Selon l'enquête de Reuters, plus de 75 % des personnes interrogées s'attendent à une autre hausse à 1,25 % au quatrième trimestre, et deux tiers prévoient une hausse des taux à 1,5 % d'ici mi-2027.

Arihiro Nagata, responsable des marchés mondiaux chez Sumitomo Mitsui Financial Group, a déclaré que la BOJ devrait établir une trajectoire claire de normalisation pour stabiliser le marché obligataire, où les rendements à 10 ans ont déjà atteint des plus hauts en 30 ans.

Mais le risque politique plane. La Première ministre Sanae Takaichi, partisan d'une politique budgétaire et monétaire accommodante, exerce une influence sur les futures nominations au conseil de la Banque du Japon.

Deux membres du conseil au discours hawkish verront leur mandat expirer en juillet 2027, offrant à Takaichi l'opportunité de remodeler l'équilibre du conseil. « Le changement de personnel de l'année prochaine pourrait bouleverser l'équilibre au sein du conseil », a déclaré Tsuyoshi Ueno, économiste senior au NLI Research Institute. « La BOJ pourrait avoir du mal à faire quoi que ce soit qui pourrait irriter le gouvernement ».

Pour les acteurs du marché des crypto-monnaies, il ne s'agit plus de savoir si la BOJ resserrera sa politique en juin, mais dans quelle mesure ce processus ira.

Le Japon reste l'un des plus grands marchés régulés de crypto-monnaies, et les changements dans les conditions de liquidité nationales pourraient affecter les mouvements du BTC/JPY, des traders de détail et leurs opérations avec effet de levier.

Si la pression politique l'amenait à assouplir le processus de resserrement, la Banque du Japon (BOJ) resterait engagée à maintenir un scénario de taux réels profondément négatifs et continuerait ainsi à favoriser un environnement où le yen resterait artificiellement bon marché.

D'un autre côté, une orientation vers 1,5 % signifierait des coûts de financement plus élevés pour les positions à effet de levier dans le pays. Ce serait le premier véritable scénario de politique restrictive observé dans le pays depuis des décennies.