美银称投资者低估了特朗普贸易战的影响

美国银行（BofA）的策略师发出警告，称投资者正在忽视唐纳德·特朗普发动贸易战可能带来的残酷经济影响。

前景如何？黯淡。新兴市场（EM）货币预计将在2025年上半年暴跌5%。主权债务？准备好迎接抛售潮。领衔的是 David Hauner，他的报告标题恰如其分地称为“保持看跌！”，描绘了一幅迫在眉睫的混乱景象。

美银表示，中国的人民币将是第一个牺牲品。在特朗普可能采取的行动中，对中国商品征收40%的关税可能会使人民币兑美元跌至7.6。如果提高到60%，人民币可能会触及8兑1美元——这是多年来未见的水准。

作为参考，人民币目前徘徊在7.24左右。Hauner 警告说，影响不会止步于中国。其他新兴市场货币也将随之被拖累，而高收益主权债务利差可能会扩大100个基点。

Hauner 写道：“新兴市场资本外流和风险溢价上升是必然发生的。” 让我们现实一点——这不是2018年。全球经济活动现在更弱，这使得这些潜在关税更具破坏性。

指望快速复苏的投资者可能需要重新考虑他们的策略。

新兴市场已经感受到了冲击

特朗普甚至还没有上任，影响已经开始渗透。自他胜选以来，新兴市场货币的 MSCI 指数下跌了1%，东欧货币受到的打击最为严重。俄乌冲突只是给这场灾难火上浇油。

油价也没有起到帮助作用。预计较低的价格将重创高收益新兴市场债务，加剧后果。虽然一些乐观主义者认为这些条件可能会在稍后创造逆向买入机会，但美银明确表示：等待。他们建议等到美元达到峰值后再行动，他们预计这将在2025年第一季度发生。

目前，美银建议做空新兴市场货币，如人民币和南非兰特。他们也看好巴西、匈牙利、波兰和土耳其等国家的本地债券——但前提是美元达到峰值。他们说，耐心是关键。

特朗普下的比特币过山车之旅

与此同时，加密货币的宠儿比特币也陷入了自己的戏剧中。它曾接近10万美元大关，周五仅差300美元就达到里程碑，但周日又回落至95,776美元。截至周一发稿时，它已回升至98,310美元。

是什么导致了这种混乱？特朗普。具体来说，是他提名的财政部长人选、对冲基金高管 Scott Bessent。他的提名在全球市场引发了乐观情绪，但比特币交易者意见不一。市场可能需要先喘口气，才能突破10万美元大关。

自特朗普当选以来，加密货币市场爆发，价值增长超过1万亿美元。他承诺更友好的监管和国家比特币储备，让加密货币爱好者兴奋不已。但问题依然存在。比特币储备有多现实？何时实现？没人知道。

FalconX 的 David Lawant 表示：“我们可能会在短期内在这一水平附近经历整合，然后才能持续突破。” 交易员们密切关注。搭乘特朗普浪潮的比特币 ETF 自他胜选以来已吸引了1070亿美元资产。

与此同时，据报道，Cantor Fitzgerald 正在与稳定币发行商 Tether 洽谈，以支持使用比特币作为抵押品的贷款计划。

Cantor 首席执行官 Howard Lutnick 是特朗普过渡团队的联合主席，预计将担任商务部长。过渡团队甚至考虑设立白宫加密沙皇一职。如果成真，这将是史无前例的。

华尔街与特朗普效应

华尔街正热衷于特朗普的经济承诺。道琼斯指数在周一创下历史新高，这得益于对 Bessent 提名的乐观情绪。追踪小盘股指数的期货上涨1%，30年期国债收益率在整个曲线上下跌。

Bessent 被视为财政保守派，这一特质正在安抚华尔街的神经。Asymmetric 的首席执行官 Joe McCann 表示：“这为更多的财政纪律铺平了道路，市场将非常欢迎这一点。”

自11月4日选举以来，标普500指数首次突破6000点，并在此后上涨超过4%。罗素2000指数上涨超过8%，两者均接近历史新高。经纪商 Barclays 甚至将其2025年标普500指数的预测上调至6600点。

美联储成为焦点，投资者等待其下一步行动。它会暂停还是降息？CME Group 的 FedWatch 工具显示，降息25个基点的概率为56%。与此同时，个人消费支出报告和GDP估算的通胀数据在感恩节期间备受关注。

加密货币股票也表现强劲。MicroStrategy 上涨5.4%，MARA Holdings 飙升4.8%，Coinbase 上涨1.4%。然而，并非一切都阳光明媚。在英美资源集团决定以37.8亿美元剥离其澳大利亚煤矿后，Peabody Energy 下跌了7%。即使是零售交易平台 Robinhood 也掀起波澜，在摩根士丹利将其评级上调至“增持”后，其股价上涨3.9%。