投資家はトランプ政権下での貿易戦争の影響を軽視しているとバンク・オブ・アメリカは言う

バンク・オブ・アメリカ（BofA）のストラテジストらは、ドナルド・トランプ政権下での貿易戦争が引き起こしうる経済への甚大な影響を投資家らが軽視していると警鐘を鳴らしている。.

見通しは？暗い。新興国通貨は2025年上半期に5%急落すると予想されている。ソブリン債は？投げ売りに備えよ。この動きを先導するのはデビッド・ハウナー氏で、「弱気を維持せよ！」というタイトルにふさわしいレポートは、差し迫った混乱の様相を描いている。.

バンク・オブ・アメリカは、中国人民元が最初の犠牲者になるだろうと予測している。トランプ政権下では中国製品への40%の関税が課される可能性が高いが、そうなれば人民元は1ドル＝7.6元まで下落する可能性がある。さらに60%まで引き上げれば、人民元は1ドル＝8元まで下落する可能性があり、これはここ数年で見られなかった水準となる。.

ちなみに、人民元は現在7.24元前後で推移している。ハウナー氏は、影響は中国だけにとどまらないと警告する。他の新興国通貨も中国に引きずり込まれ、高利回り国債のスプレッドは100ベーシスポイント拡大する可能性がある。.

「新興国からの資本流出とリスクプレミアムの上昇は起こるはずだ」とハウナー氏は記した。現実的に考えてみよう。今は2018年ではない。世界経済活動は弱まっており、こうした潜在的な関税はさらに大きなダメージを与える。.

早期回復を期待している投資家は戦略を再考した方が良いかもしれない。.

新興市場はすでにそれを感じている

トランプ大統領はまだ就任していないにもかかわらず、その影響は既に忍び寄っている。新興国通貨のMSCI指数は彼の勝利以来1%下落しており、東欧通貨が最も大きな打撃を受けている。ロシアとウクライナの紛争は、この混乱に油を注ぐだけだ。.

原油価格も追い打ちをかけている。原油価格の下落は新興国ハイイールド債に打撃を与え、その影響をさらに悪化させると予想される。楽観的な見方をする人もいるが、こうした状況は後々逆張りの買いの機会を生み出す可能性があると見ている。バンク・オブ・アメリカは明確にこう述べている。「待つ」べきだ。彼らはドルがピークを迎えるまで待つことを推奨しており、ピークを迎えるのは2025年第1四半期と予想している。.

バンク・オブ・アメリカは今のところ、人民元や南アフリカ・ランドといった新興国通貨のショートを推奨している。また、ブラジル、ハンガリー、ポーランド、トルコといった国の国債も好んでいるが、それはドルがピークに達した後だ。忍耐が鍵だと彼らは言う。.

トランプ政権下でBitcoinはジェットコースターのような動きを見せる

一方、暗号資産界の寵児である Bitcoin、独自のドラマに巻き込まれている。金曜日には10万ドルの大台に300ドルまで迫り、一時は10万ドルに迫ったものの、日曜日には9万5776ドルまで下落した。本稿執筆時点の月曜日には、9万8310ドルまで持ち直した。.

この混乱を引き起こしているのは一体何なのか？トランプ大統領だ。具体的には、彼が財務長官に指名したヘッジファンド経営者のスコット・ベセント氏だ。彼の指名は世界市場に楽観的な見方をもたらしたが、 Bitcoin トレーダーの意見は分かれている。10万ドルを突破する前に、市場は一息つく必要があるかもしれない。.

トランプ大統領の当選以来、暗号資産市場は爆発的に成長し、時価総額は1兆ドルを超えました。より緩和的な規制と国家 Bitcoin 準備金制度の公約は、暗号資産愛好家たちを沸かせています。しかし、疑問は残ります。 Bitcoin 準備金制度はどれほど現実的なのでしょうか？いつ実現するのでしょうか？誰も知りません。.

FalconXのデビッド・ラワント氏 述べている、「短期的にはこの水準付近で調整局面を迎えた後、この水準を突破する可能性がある」と Bitcoin ETFにはtrac1070億ドルの資金が流入し

一方、カンター・フィッツジェラルドは、 Bitcoin 担保とする融資プログラムへの支援を確保するため、ステーブルコイン発行会社テザーと協議中であると報じられている。.

カンター社のCEO、ハワード・ラトニック氏はトランプ大統領の政権移行チームの共同議長を務めており、商務省長官に就任すると予想されています。政権移行チームはホワイトハウスに仮想通貨担当の責任者を置くことも検討しており、実現すれば初の試みとなります。.

ウォール街とトランプ効果

ウォール街はトランプ大統領の経済公約を鵜呑みにしている。月曜日、ダウ平均株価はベセント氏の指名をめぐる楽観的な見方に後押しされ、史上最高値を更新した。主要小型株指数 trac先物は1%上昇し、30年国債の利回りは全面的に低下した。.

ベセント氏は財政保守派と見られており、その姿勢はウォール街の不安を和らげている。アシンメトリックのCEO、ジョー・マッキャン氏は、「これは財政規律の強化に向けた基盤となるものであり、市場はこれを大いに歓迎するだろう」と述べている。

S&P 500指数は選挙後初めて6,000ポイントを突破し、11月4日以降4%以上上昇しました。ラッセル2000指数は8%以上上昇し、いずれも過去最高値に近づいています。証券会社のバークレイズは、S&P 500指数の2025年の予想を6,600ポイントに引き上げました。.

投資家が次の動きを待ち望む中、FRB（連邦準備制度理事会）に注目が集まっています。利下げは一時停止となるのでしょうか、それとも利下げとなるのでしょうか？CMEグループのFedWatchツールは、25ベーシスポイントの利下げの確率を56%としています。一方、感謝祭の週は、個人消費支出報告（PEM）とGDP速報値のインフレデータが注目の的です。.

暗号資産関連銘柄も好調だ。マイクロストラテジーは5.4%、マーラ・ホールディングスは4.8%、コインベースは1.4%それぞれ上昇した。しかし、すべてが順調というわけではない。ピーボディ・エナジーは、アングロ・アメリカンがオーストラリアの炭鉱事業を37億8000万ドルで売却することを決定したことで7%の下落となった。個人向け取引プラットフォームのロビンフッドも話題を呼び、モルガン・スタンレーが「オーバーウェイト」に格上げしたことを受けて3.9%上昇した。