Индия планирует спасти рынок облигаций на фоне резкого роста доходности, самого сильного обвала с 2022 года

Индия пытается сдержать рост своего рынка облигаций после того, как доходность резко подскочила в ходе крупнейшей распродажи с 2022 года.

Резервный банк Индии (RBI) сейчас рассматривает меры по стабилизации рынков после резкого падения в августе, когда доходность 10-летних базовых облигаций выросла почти на 20 базисных пунктов, как показали данные Bloomberg.

Трейдеры объяснили это сочетанием факторов: фискальным давлением, снижением налогов, объявленным премьер-министром Нарендрой Моди, и уменьшением вероятности снижения процентной ставки в ближайшем будущем после публикации более высоких, чем ожидалось, данных о росте экономики.

Аналитики полагают, что Резервный банк Индии может вмешаться, выкупив государственные ценные бумаги на вторичном рынке или отклонив заявки на аукционах.

А. Прасанна, главный экономист ICICI Securities Primary Dealership, заявил, что Резервному банку Индии «следует несколько обеспокоиться темпами роста доходности», добавив, что он «может подавать мягкие сигналы, такие как заявления или покупки через маржинальный фильтр, чтобы обеспечить бесперебойное функционирование рынка облигаций». Прасанна указал на операции на открытом рынке как на вероятный первый шаг.

Резервный банк Индии рассматривает возможность отклонения заявок на аукционе на фоне нарастающего давления

Аналитик Nomura Holdings Натан Срибаласундарам заявил, что Резервный банк Индии также может снизить процентную ставку по кредитам досрочного погашения, улучшив условия для инвесторов в облигации. Он добавил: «Поддержка может исходить от корректировки предложения. В краткосрочной перспективе заявки на аукционах облигаций могут быть отклонены». Центральный банк официально не прокомментировал ни одно из предложений, и представитель банка не ответил на запросы о комментариях.

Опубликованные в пятницу данные о государственных расходах показали, что defiбюджета Индии уже достиг 30% от целевого показателя на весь год за первые четыре месяца, закончившихся в июле, что почти вдвое превышает прошлогодний показатель в 17%. Этот растущий дефицит приводит к повсеместному росту стоимости заимствований. Ущерб уже начал сказываться на частном секторе. Такие компании, как Bajaj Finance и Housing and Urban Development Corp. (HUDCO), отложили планы по выпуску новых облигаций, сообщают местные СМИ. Из-за роста стоимости заимствований и падения спроса компании теперь воздерживаются от участия в тендерах.

По данным аналитиков Australia and New Zealand Banking Group (ANZ), разница между доходностью 10-летних облигаций и базовой ставкой центрального банка также увеличилась до самого высокого уровня за более чем два года. Это говорит о том, что впереди нас ждет ужесточение финансовых условий, даже до введения новых шоков, связанных с тарифами или изменениями в политике. А по мере роста доходности облигаций ликвидность становится дороже, что создает трудности как для государственных, так и для частных заемщиков.

Рупия под огнем критики, трейдеры ожидают дальнейшего падения курса

Индийская рупия также находится под серьезным давлением. В пятницу она закрылась на рекордно низком уровне в 88,3075 за доллар и, как ожидается, останется слабой в понедельник.

Форвардный контракт на один месяц без поставки намекал на небольшое движение от уровня 88,1950, достигнутого в пятницу, но трейдеры предупредили, что прорыв барьера в 88 уже дал спекулянтам больше пространства для атаки.

Высокопоставленный сотрудник казначейства одного из средних частных банков заявил, что Резервный банк Индии, вероятно, воздержался от более агрессивной защиты рупии после того, как в пятницу на рынок поступило почти 950 миллионов долларов США в виде оттока средств из иностранного акционерного капитала.

Это, а такжеtronспрос на доллары со стороны импортеров и опасения, связанные с американскими тарифами, вероятно, подтолкнули Резервный банк Индии к тому, чтобы разрешить падение.

Это происходит на фоне напряженности на мировых рынках облигаций. В еврозоне доходность долгосрочных облигаций резко выросла в понедельник: доходность 30-летних облигаций Германии поднялась до 3,378%, самого высокого уровня с августа 2011 года. Доходность во Франции и Нидерландах двигалась синхронно с немецкой, также достигнув 14-летних максимумов. Данные показали, что в августе наблюдался самый большой месячный скачок доходности долгосрочных облигаций еврозоны за последние пять месяцев.

В США доходность 30-летних казначейских облигаций выросла в пятницу на 4 базисных пункта, прежде чем в понедельник рынки были закрыты из-за праздника Дня труда. Доходность 10-летних немецких облигаций, считающихся эталоном для еврозоны , выросла до 2,75%, а аналогичная доходность французских облигаций поднялась до 3,53%. Разница между ними увеличилась до 78 базисных пунктов, самого высокого уровня с апреля, поскольку политические риски во Франции подорвали доверие инвесторов.

dent Европейского центрального банка Кристин Лагард в понедельник прокомментировала эти опасения, заявив, что она «очень внимательно следит» за расширением спредов по французским облигациям, но добавила, что Франция пока не находится в ситуации, требующей вмешательства МВФ.