Резервный банк Индии начал общественные консультации по структуре таргетирования инфляции в преддверии пересмотра в 2026 году

Центральный банк Индии заявил в четверг, что существующий режим таргетирования инфляции в целом принес экономике результаты и, вероятно, не нуждается в пересмотре, а также опубликовал дискуссионный документ для сбора мнений общественности о дальнейших шагах.

Поскольку к апрелю 2026 года планируется пересмотр данной рамочной программы, Резервный банк Индии (RBI) предложил высказать свои замечания по поводу сохранения целевого показателя в 4% и по вопросу о том, следует ли пересмотреть или отменить допустимый диапазон в 2 процентных пункта.

Как сообщает агентство Reuters, в статье также поднимается вопрос о том, следует ли продолжать ориентироваться на общую инфляцию или перейти к базовой инфляции, которая не включает продукты питания и топливо.

Консультации проводятся после публикации в прошлом году правительственного документа, призывающего к новой оценке ситуации после неоднократных скачков цен на продукты питания и овощи. В то время члены комитета центрального банка по установлению процентных ставок также выразили поддержку сохранению текущего подхода.

Резервный банк Индии предупредил, что исключение продовольствия из целевого показателя может привести к игнорированию проблем, с которыми сталкиваются домохозяйства с ограниченными доходами. Игнорирование продовольственной инфляции «было бы равносильно игнорированию стоимости жизни бедных слоев населения и ее последствий для их благосостояния», говорится в документе.

В докладе отмечается, что в большинстве стран, независимо от уровня дохода и используемых целевых показателей, основное внимание уделяется общей инфляции. Со временем инфляция цен на продукты питания и базовая инфляция, как правило, сближаются, хотя скорость сближения зависит от «экономических обстоятельств», говорится в докладе.

Резервный банк Индии защищает действующие правила, утверждая, что они успешны

В статье утверждалось, что действующие правила способствовали снижению инфляции, сохраняя при этом возможность реагировать на внешние шоки. «Обоснование сохранения целевого показателя и рамок обусловлено относительным успехом в снижении инфляции, а также гибкостью в реагировании на внешние шоки», — говорилось в документе.

Резервный банк Индии также указал на потенциальные издержки, связанные с изменением целевого показателя. Повышение целевого показателя выше 4% может быть воспринято инвесторами как ослабление существующей системы, в то время как его снижение может оказаться труднооправданным на фоне роста мировых цен на продовольствие.

Отказ от целевого показателя в пунктах и ​​опора исключительно на диапазон может быть воспринята как «безразличие» к результатам инфляции, добавили в документе.

Согласно проведенному анализу, с момента начала действия данной модели в 2016 году трендовая инфляция колебалась в районе 4%.

Окончательное решение о любых изменениях будет принято правительством по согласованию с Резервным банком Индии.

«Для проведения денежно-кредитной политики необходимы как политическая определенность, так и доверие», — говорится в документе, добавляя: «Поэтому важно, чтобы основные принципы этой политики, которые были проверены и признаны благоприятными, сохранялись»

Предыдущее предложение по экономическому обзору вызвало дискуссию о приоритетах в политике

В опубликованном в прошлом месяце официальном экономическом отчете также предлагалось установить целевой показатель инфляции, исключающий нестабильные цены на продукты питания, часто обусловленные шоками предложения. Это предложение вызвало дискуссию о наиболее подходящем целевом показателе для Индии.

Cryptopolitan освещало влияние глобальной неопределенности в торговле и внутренней инфляции цен на продукты питания на решения Резервного банка Индии.

В 2016 году Индия ввела таргетирование инфляции, установив для Комитета по денежно-кредитной политике Резервного банка Индии (RBI) целевой показатель в 4%. Поскольку рост цен на продукты питания удерживал общую инфляцию выше этого уровня, даже несмотря на то, что базовая инфляция упала примерно до 3%, что является рекордно низким показателем, некоторые аналитики призвали MPC уделять больше внимания последнему показателю.

Шашанка Бхиде, внешний член Комитета по денежно-кредитной политике, заявил, что для оценки базового ценового давления необходимо рассматривать всю потребительскую корзину.

«Если мы будем использовать часть потребительской корзины в качестве целевого показателя, то это не будет отражать общее ценовое давление, а если целевым показателем будет только базовый сегмент, то он должен в какой-то степени отражать тенденцию инфляции цен на продукты питания или топливо, если не волатильность», — сказал Бхиде агентству Reuters.

Комитет по денежно-кредитной политике, состоящий из трех сотрудников Резервного банка Индии и трех назначенных правительством внешних экспертов, удерживает ставку репо на уровне 6,5% на протяжении девяти заседаний подряд, ссылаясь на сохраняющуюся продовольственную инфляцию. Прогнозируется, что экономический рост замедлится до 7,2% в этом финансовом году по сравнению с 8,2% в прошлом году.